安哥拉：技术援助报告-加强向通货膨胀目标制过渡的预测和政策分析系统

核心观点

• 安哥拉国家银行（BNA）的预测和政策分析系统（FPAS）存在脆弱性，需要尽快改进以支持向通胀目标制的过渡。
• BNA近年来在改善FPAS方面取得了进步，但高离职率、团队规模小和高级人才稀缺是持续改进的挑战。
• 建议BNA立即切换到使用泰勒规则和不覆盖的模型，并将预测窗口拓展至至少24个月之前。
• 建议BNA持续跟踪和记录预测表现，构建关于关键宏观冲击的实证证据，并深化对模型代码的理解。
• 建议BNA加强部门间数据整合，提升信息共享效率，并应对人力资源管理挑战。
• 建议BNA改变对更具前瞻性过程的思维模式，评估基于调查的市场预期的质量，并在通胀目标制下建立有效的沟通。

关键数据

• BNA模型工具箱适合当前需求，但数据库和数据工作流程需要改进。
• QPM的相关数据输入按部门组织，但信息共享不足。
• 冲击货币供应量的脉冲响应函数（IRF）揭示了模型过滤后的利率等效性。
• 实际利率的变化通过非石油产出缺口传递，产生轻微的影响。
• 政府外币账户（如以美元结算基尼加斯的主赤字）10%的减少可能会导致风险溢价增加。

研究结论

• BNA阶段的FPAS部分符合在通胀目标下运行的环保条件。
• 转向通胀目标将需要进一步改进在预测和政策建议中内部使用FPAS模型的方式，以及货币政策沟通。
• 建议BNA进行持续和密集的MATLAB和IRIS工具箱培训，以增强团队对代码的熟悉度和拥有感。
• 建议BNA创建额外的分析和解构工具以改善场景了解，并论证改变的合理性。
• 建议BNA评估BNA资源的充足性，并考虑增加员工数量具备量化技能。
• 建议BNA安排不同团队之间的定期、预先计划的会议，以改善假设协调和验证的协调基线情景。
• 建议BNA立即采用更前瞻性的方法加强与公众的沟通，并采用前瞻性方法起草具有前瞻性的货币政策文件分析。
• 建议BNA开始制定利率路径，并讨论政策权衡以支持MPC decision；调整沟通以包括货币政策委员会的观点政策立场和趋同的时间安排。
• 建议BNA评估基于调查的市场预期的质量，特别是针对以下内容：在中等期限范围内的通货膨胀。