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光期研究：2025年政府工作报告前瞻：地方两会传递出何信号？

2025-02-21 于洁光大期货一切如初

GDP增速目标：多数省份持平于2024年，内蒙古、重庆上调1.0%，新疆、贵州、辽宁上调0.5%，海南、河北、陕西、青海下调2%、0.5%、0.5%、0.5%。预估2025年国内GDP增速目标定为5%。
固定资产投资增速目标：各省份/直辖市2025年固定资产投资增速目标相较于2024年稳中有升，19个省份/直辖市算术平均增速为6.7%（2024年为6.3%）。但“化债”和“稳住地产”政策下，基建资金面临“逆风”，增速难以大幅改善。
社零增速目标：公布目标的省份/直辖市中，5个持平，16个下调，算术平均增速为5.7%（2024年为6.9%）。各省份政府工作报告对消费政策着墨较多，预计政策将加码。
CPI涨幅目标：所有公布目标的省份/直辖市均定为2%（除河南外，其余均从3%下调）。实际CPI涨幅多年低于3%目标，因此2%目标更贴近真实水平。预估2025年全国CPI涨幅目标为2%，大概率维持温和上行趋势。

光期研究：2025年政府工作报告前瞻：地方两会传递出何信号？

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