哥斯达黎加：融资后评估-新闻稿；以及工作人员报告

国际货币基金组织国家报告 No. 24/359 哥斯达黎加 后融资评估——新闻稿及员工报告 2024年12月 在融资后评估的背景下，以下文件已发布并包含在本套件中： •一份新闻稿。 •The工作人员报告本报告由IMF工作人员团队于当地时间2024年11月5日结束时Costa Ric Officials（ Costa rica 官僚），就经济发展和政策问题的讨论基础上编制并备交给高级管理部门讨论；基于当时讨论中所获取的信息，本次职员报告中稿形成并于同年12 月 3 份编审完成后，正式完成。 国际货币基金组织的透明度政策允许在发表的员工报告和其他文件中删除市场敏感信息和提前披露当局的政策意图。 本报告的副本可供公众获取。 国际货币基金组织 • 出版服务部 PO Box 92780 • 华盛顿特区 20090 电话： (202) 623-7430 • 传真： (202) 623-7201 电子邮件：publications@imf.org网页：http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 国际货币基金组织执行董事会与哥斯达黎加结束融资评估讨论 立即发布 华盛顿特区 - 2024年12月23日：国际货币基金组织（IMF）管理委员会结束了贷款事后评估（PFA）。1并于2024年12月18日未举行正式会议的情况下，基于时间延误的基础上批准了员工评估。评估认为哥斯达黎加偿还基金的能力是充足的。 2020年，哥斯达黎加通过快速融资工具获得了国际货币基金组织的支持，并在2024年6月成功完成了其扩大基金安排（EFF）和弹性与可持续性安排（RSF）。在这些安排下，它建立了一个经济改革的成绩记录，这些改革加强了经济基础和制度框架。 2024年迄今为止，增长率已超过4%，预计到2025年将适度放缓至3½%。自2023年通货紧缩持续一年后，自2024年中期以来通货膨胀一直维持在零附近，预计将在2025年下半年回到BCCR容忍带的低端（2%）。今年的一些临时因素导致了比2023年较低的基本盈余；预计2024年将为GDP的1.3%，并在2025年上升至显著的1.6%。预计到2029年，公共债务将下降至GDP的55%。预计今年和明年，经常账户赤字将扩大至约GDP的2%，大部分由FDI融资，并且增长的总体国际储备处于充足水平。 全球增长意外放缓、日益加剧的地缘政治碎片化带来的保护主义上升，以及/或分裂的政治环境中对改革的反对，可能导致增长放缓。预期的潜在放缓可能对通胀产生影响，而财政风险包括来自社会保障基金的有争议主张。 执行董事会评估2 哥斯达黎加的经济基础和政策框架持续加强。增长依然强劲，预计明年将维持潜在增长。尽管风险倾向于下行，但通货膨胀预计将从低于目标水平收敛至央行目标。强大的劳动力市场有助于显著减少贫困和不平等。国际储备缓冲充足。一次性影响收入和支出导致2024年原始盈余减少，但预计2025年财政巩固将恢复。或有负债产生财政风险，但哥斯达黎加面临的主权债务危机风险较低。 哥斯达黎加偿还基金的能力是充分的。这一评估既基于基线也基于严重压力情景。当局改革的成功记录、政策计划和机构的稳健提供了额外的保障。 财政巩固应继续在中等期限财政框架和财政规则指导下进行。减少非优先支出和加强收入将使得增加社会和资本支出并降低债务成为可能。完成待议立法变更将有助于改善债务管理和降低财政融资成本。 BCCR已适当放宽了其货币政策，但应限制其在外汇市场的活动，仅限于应对市场混乱状况。中央银行应准备进一步降低政策利率，作为其数据依赖和前瞻性方法的一部分。BCCR在外汇市场的参与应限于应对市场混乱状况。关于将BCCR自主权制度化以及改善治理的法律提案应立即批准。 持续加强监督和解决框架的努力是受欢迎的。最近对两家小型非银行金融机构的干预和解决执行得当，确保了最小化溢出效应。然而，这表明通过待决法律修正案以加强银行解决和存款保险框架的重要性。 存在提升潜在增长和增强对气候变化适应力的空间。优先事项包括进一步改善商业环境、促进绿色投资，并维持一系列由RSF支持的气候改革背后的势头。 哥斯达黎加 后融资评估 2024年12月3日 执行摘要 上下文。哥斯达黎加成功完成了其在六月完成的扩展基金设施（EFF）和韧性及可持续性基金（RSF）安排。经济增长保持强劲，通胀持续从低于目标水平向央行目标靠拢，国际储备充足。尽管一次性收入短缺和支出减少了2024年的初级盈余，但政策仍与财政规则保持一致，预计明年将恢复财政巩固。当局仍然致力于一系列改革，包括旨在将他们在EFF和RSF项目下取得的进展制度化的改革。 偿还基金的能力。基于基线指标和严重压力情景，以及当局的改革记录和政策规划，哥斯达黎加偿还基金的能力被评估为足够。 政策。讨论集中在进一步强化经济和气候韧性，利用哥斯达黎加的经济基础和机构，以及维持过去几年所展现的政策执行记录。财政巩固应立足于减少非优先领域的支出，同时增加收入，并允许在社会支出方面有所增加。财政立场应侧重于遵守财政规则和中期财政框架。债务管理改革将有助于减少利息支出。中央银行应准备好进一步降低政策利率，并将其外汇干预限制在应对市场混乱状况。最近对两家小型非银行金融机构的干预和解决凸显了当局加强银行解决和存款保险框架计划的重要性。在一系列供给侧领域的进展将对提高潜在增长和缓解气候变化的影响至关重要。 批准通过Nigel Chalk (WHD)和 Fabián Valencia(SPR) 该团队由丁丁（组长）、Alberto Behar、Agnese Carella和Chao He（WHD）；Igor Zuccardi（SPR）；以及Santiago Acosta-Ormaechea、Orlando Carvajal和Ivania García（常驻代表办公室）组成，HeidiCanelas和Alfredo Alvarado（WHD）提供协助。讨论于2024年10月31日至11月5日在远程和圣何塞举行。团队会见了哥斯达黎加BCCR总裁Madrigal López、财政部长Acosta Jaén、其他高级政府及金融部门官员、立法会议员、私营部门以及其他发展伙伴。Oscar Monterroso（OED）参加了部分会议。 目录 上下文 ________________________________________________________________________________________ 4 近期发展 _______________________________________________________________________ 4 政策讨论___________________________________________________________________________ 9 A. 财政政策____________________________________________________________________________________ 9B. 货币与金融部门政策 _________________________________________________________10C. 可持续长期增长 ________________________________________________________________12 员工评估______________________________________________________________________________13 数据 1. 实体经济发展__________________________________________________________________152. 外部经济领域发展______________________________________________________________163. 财政领域发展_________________________________________________________________174. 货币与金融领域发展______________________________________________________________18 表格 1. 选择性经济和金融指标___________________________________________________192. 中央政府收支平衡__________________________________________________________________203. 国际收支________________________________________________________________________214. 总外部融资需求和来源 _________________________________________________225. 货币调查______________________________________________________________________________236. 财务稳健性指标________________________________________________________________247. 基准情景下的资金信贷指标 __________________________________________________25 8. 基金信用指标：下跌情景_________________________________________________26 附件 I. 风险评估矩阵________________________________________________________________________27II. 主权风险和债务可持续性评估___________________________________________29III. 压力情景 _______________________________________________________________________________39 上下文 1. 自2020年以来，哥斯达黎加得到了三种不同基金安排的支持。随着2020年疫情的展开，哥斯达黎加通过快速融资工具（配额的100%）寻求基金支持。2021年批准了一项紧急财政援助（配额的335%）。随后，这个由基金支持的改革计划在2022年得到补充，通过了一项特别提款权（配额的150%）安排。在这些安排下，连续几届政府建立了一系列经济改革记录，这些改革加强了经济基础和制度框架。哥斯达黎加的未偿还债务处于通常会引起触发……后融资评估 (请提供文件)。 近期发展 2. 增长势头依然强劲。2024年第一季度至第三季度，实际国内生产总值同比增长4.2%，低于2023年的5.1%，但仍高于2010年至2019年间的平均水平3.8%。总资本形成的增加抵消了私人消费的缓和。9月份失业率降至历史新低的6.6%。 自2023年以来，通胀率自2024年中以来一直徘徊在零附近，随后经历了一年时间的通缩。全球商品价格下跌和汇率的升值均导致整体通胀率较低。核心通胀率从5月份的零增长上升至10月份的0.4%。两年期通胀预期目前略低于BCCR的3%目标，而一年期预期位于2%-4%区间的底部。 4. 信贷增长依然强劲，尽管 仍高的银行贷款利率。尽管自2023年3月以来，BCCR的政策利率累计下调了500个基点，且存款利率相应下降，但银行贷款利率下降缓慢。尽管如此，由于对公司信贷的强劲需求，私营部门信贷在7月份增长了7.8%。金融合作机构的资产质量有所下降，但银