投资者居留和公民身份的驱动因素与影响

投资移民居住权和公民权的原因与影响 索弗罗尼斯·克莱里德斯，玛丽亚·科埃略，亚历山大·克莱姆，及克里斯托斯·科托吉阿尼斯 WP/2 5/8 国际货币基金组织工作论文描述正在进行中的研究作者（们）并发表以引起评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点是作者（们）且不一定代表其观点国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层。 2025一月份 财政事务部国际货币基金组织工作论文 推动因素与投资居留和公民身份的影响 已由Vitor Gaspar批准于2025年1月出版由Sofronis Clerides，Maria Coelho，Alexander Klemm和Christos Kotsogiannis* 编写 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并公开发表以征求评论和促进辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点属于作者（们）的个人观点，并不必然代表国际货币基金组织、其执行委员会或基金组织管理层的观点。 摘要：本文探讨了在哪些情况下，参与税收避税或偷逃的个人可能会利用居住权和投资公民权（RBI或CBI）计划。它描述了CBI和RBI的市场以及提供的计划特征如何揭示提供政府的基本动机。然后，本文提出了关于此类计划提供条件下的实证证据。最后，本文评估了此类计划对投资、房价和公共收入的潜在影响。 推荐引用：Clerides, Sofronis, Maria Coelho, Alexander Klemm, and Christos Kotsogiannis, 2025, “投资居留和公民身份的驱动因素与影响,” 国际货币基金组织工作论文 25/8. 目录 税收影响评估（CRBI）................................................................................................................................6公民身份和居留市场.....................................................................................................8 第三部分：CRBI计划的应用.................................................................................................................12 第四部分：对经济结果的影响.................................................................................................................18 国内投资....................................................................................................................................18 收入.......................................................................................................................................................20 房价................................................................................................................................................22 向外投资组合.......................................................................................................................24 V. 结论和政策含义 .........................................................................................................27 附件. 最低投资要求 ..................................................................................................29 参考文献.........................................................................................................................................................32 数字 图1. 拥有CBI和RBI方案的国家的数量.................................................................................3图2. CBI和RBI的世界地图.....................................................................................................................3图3. 每年申请批准数量..........................................................................................................4图4. 2022年CBI和RBI方案下的最低投资金额...................................................................12图5. CRBI方案条件性差分-差分的房地产价格影响....................................................24 表格 表1. CRBI方案的隐含目标........................................................................................................10表2. RBI和CBI项目特征之间的相关系数....................................................13表3. 各类型方案的最低投资额......................................................................................................15表4. CBI和RBI采纳概率的决定因素...............................................................................16表5. 反应函数的估计..........................................................................................................17表6. 国内投资与CRBI项目...........................................................................................20表7. 公共收入与CRBI项目..................................................................................................21表8. 房价增长与CRBI方案...............................................................................................23表9. 投资组合投资与CRBI..............................................................................................................25 一、引言 对增加投资和收入的工具的兴趣从未减少。这一点在发达国家和发展中国家政策制定者中都是如此。传统上，学术界（和政策领域）分析的重点在于税收在吸引流动税收基础中的作用——尤其是资本，但也包括某些形式的劳动力。国家之间无拘无束的税收竞争的影响以及税收协调对福利的作用已经得到了充分的分析。虽然税收竞争——无论是针对实际投资还是报告利润——在企业所得税方面是一个研究充分的领域，1它也越来越重要，因为个人的流动性（实际或虚构的）在增加。家庭、企业和生产要素的流动性成本的降低，以及国家间的经济一体化程度的提高，给寻求从流动性要素中增加收入的政府带来了挑战。对国家税基所受压力的关注，导致了对采取协调措施以限制税率下降压力的行动建议。尽管进展缓慢，但在2021年达成了一项新的全球公司最低税率（“包容性框架协议的第二支柱”），现在正在实施（参见国际货币基金组织2023年的报告）。 试图吸引富裕纳税人，最近关注的焦点已经转向了针对特定类型投资的鲜为人知的工具：投资移民（CBI）和投资居留（RBI），我们将其统称为CRBIs。CRBIs是一些允许个人通过在不动产、政府债券或国家发展基金中进行特定的金融投资来换取居留许可或公民身份的项目。投资选项并非相互排斥，各国允许不同的投资类型及其组合。申请这些项目需经历正式的审查流程，申请人必须支付一次性的不可退还的行政费用。 CRBI项目在居留要求方面存在显著差异。一些项目具有与实际到场相关的严格条件，因此受益人需要实际迁移到其他国家才能符合资格。在其他情况下，要求可能较为宽松，通过在授予公民身份或居留权的国家最小限度或根本不实际到场即可获得资格。家庭成员（配偶和受抚养子女）在同一个申请下获得居留权的难易程度也存在差异。 CBIs和RBIs自20世纪80年代以来就已经存在，但在过去十年中它们的受欢迎程度有所增加。图1显示了自1980年以来每年提供此类计划的国家数量。也许并不令人意外，考虑到这些计划的特点，提供RBIs的国家比提供CBIs的国家要多。有23个国家曾一度提供CBI计划，其中11个计划在2022年仍然活跃。提供RBI计划的国家更多：2022年有44个国家，而2000年代大约只有十几个。2 地理方面的因素以及一个国家的大小似乎对这些项目的制定很重要。提供CBIs的大多数国家是小型、孤立的海岛，而RBIs则由较大、较富裕的国家提供。图2展示了2022年提供这些项目的国家的地理分布。在提供CBIs的11个国家中，有7个是小型国家和岛屿，而在提供RBIs的44个国家中，大多数国家是大型国家。有趣的是，除少数例外，各国提供的是CBI或RBI，而不是两者都提供。 没有关于通过这些方案获得居留权或公民身份的人数 comprehensive数据库。Investment Migration Insider (IMI) 对一些国家和时期的数据进行了发布，这些数据显示授予的公民身份和居留权数量与世界人口规模相比非常小，但与当地人口相比（对CBIs相关）也较小