铝日报
2025年2月21日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铝观点： 20日宏观氛围好转，主因有消息显示特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大，沪铝高开高走，主力2504收盘报20830，上涨0.68%，指数总持仓增加19669至513676手。伴随铝价反弹，华东现货市场观望为主基调，成交清淡，日内华东贴水-60；中原贴水-190，华南贴水-70。进口窗口保持关闭，收盘测算进口亏损扩大至-3200元/吨左右。氧化铝价格再度上涨，供应宽松程度不减上方依然承压，当前价格低于北方高成本区域生产成本线，成本端给予支撑，短期或向上测试3500一线压力；电解铝方面，四川铝厂维持复产，供应预期小幅增加；3月传统旺季临近，需求边际回暖确定性高，节后加工企业复工复产提速，开工率继续回升，但近期累库速度有所加快，或对铝价形成一定压力。近期关税政策扰动较为频繁，但盘面来看铝市场对此反应较为平淡，伴随铝价上涨行业平均盈利水平继续抬升，收盘测算已至3750元/吨以上，冶炼企业可逢高锁定冶炼利润。 二、行业要闻 【欧盟批准对俄新一轮制裁涉及原铝】据央视新闻客户端消息，据欧盟外交官当地时间19日透露，欧盟27个成员国驻欧盟大使就欧盟第16轮对俄制裁措施达成协议。据悉，新的制裁措施引入了对俄罗斯原铝进口的禁令。除了原铝，最新的制裁措施还扩大了对俄罗斯“影子舰队”油轮的黑名单。 【德国Trimet三座电解铝厂复产进展顺利，预计2025年底前实现满负荷生 产】SMM获悉，Trimet旗下位于德国的三座电解铝厂复产工作正稳步推进。预计到2025年中期，Essen（年产16.5万吨）和Hamburg（年产13.5万吨）的工厂将恢复满产，而Voerde（年产9.5万吨）的工厂则计划于2025年第四季度实现满负荷生产。上述三座工厂因2022年能源成本高企曾一度停产70%，合计停产产能达到27.6万吨。自2024年4月宣布复产以来，相关进程持续顺利，预计三厂2025年的总产量将达到40万吨。 【印尼修订采矿法旨在促进采矿准入、支持加工行业发展】据外电2月18日消息，印尼议会周二通过了一项修订该国采矿法的法案，旨在促进国内矿物加工业的发展，并规范小企业和宗教团体的采矿准入。随着资源丰富的印尼寻求进一步发展其国内矿物部门，此次修订案旨在鼓励矿业部门的小规模企业参与，并确保矿物加工行业的矿石供应安全。 【EGA与INALUM签署谅解备忘录，将合作扩建Inalum电解铝厂，产能计划达40万吨/年】2月17日报道，阿联酋全球铝业（EGA）与印尼国有企业印尼阿萨汉铝业（INALUM）正在推进其电解铝冶炼厂的扩建计划，目标年产能提升至40万吨。然而，由于当前可用的低碳能源供应不足，该项目具体时间表仍待确定。目前，该冶炼厂部分电力来源于水电，但EGA与印尼政府正探讨进一步利用清洁能源，如太阳能或新增水电，以确保项目符合绿色铝生产标准。未来，该项目的推进仍依赖于印尼政府与EGA在能源供应和投资环境方面的进一步谈判。目前该工厂产能为25万吨，Inalum此前宣布计划在2026年之前通过电解槽升级计划将产能提升至30万吨。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com