智能驾驶电子产业链梳理及推荐20250219

核心观点与关键数据

• 支架供应链重要性： 支架板块在端侧AI应用落地中扮演关键角色，业绩增长潜力巨大。比亚迪电子等企业在港股与A股市场表现优异，支架硬件需求快速增长。
• 比亚迪电子： 预控制器业务成为核心增量，2024年收入预计达1950亿，利润超63亿。汽车电子业务是主要驱动力，预控制器单价2000元至1万多元，高阶支架带来约100亿收入增量。
• 激光雷达： 2024年出货量约150万颗，2025年预计超250万颗。禾赛科技和速腾是主要供应商，比亚迪需求量达五六十万颗。低价款产品（300美元）将推动出货量快速增长，ASP降至300美元。
• 摄像头模组： 比亚迪车型摄像头配置从L2级别的5颗升级至约12颗，供应商及上游供应链强烈拉货。韦尔股份和特威重点推荐，预计汽车CS业务收入增长显著。
• CIS市场规模： 全球约220-230亿美元，汽车市场规模约30多亿美元。汽车市场增速最快，国内厂商竞争力强。韦尔股份预计2024年收入260亿，汽车CS业务增长迅速。
• 斯特威： 2023年收入超80亿，汽车业务近10亿，主要来自比亚迪环视和测试产品。建议关注东方科技和永续电子等封测公司。
• 车载镜头和模组： 单车摄像头数量从4颗增至12颗，市场空间巨大。舜宇光学为龙头企业，预计2025年车载镜头市场空间10-15亿元，模组采购额100亿元。
• 比亚迪智能驾驶供应链： 主芯片涵盖天神之眼系列及地平线、英伟达等供应商。连接器环节推荐电联技术，车载业务占比提升。其他芯片机会包括service服务和多相电源。

研究结论

• 推荐公司： 预控环节的比亚迪电子、CS环节的韦尔股份、斯特威镜头环节的摄影光学、激光雷达环节的和在、连接器环节的电联技术。
• 市场展望： 单车CS需求量未来5-10年可能从2-3颗增长至大几颗到十颗。比亚迪、吉利、长城等车企引领需求增长，行业长期空间广阔。
• 投资机会： 关注电子公司向车载业务转型，特别是比亚迪电子、舜宇光学、联创电子、宇通光学等。支架、预控、感知及连接器领域率先受益于行业加速下沉。