请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年10月11日超配汽车行业10月投资策略问界M7上市热销，持续看好智能驾驶及华为汽车产业链核心观点行业研究·行业月报汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：余晓飞0755-819818140755-81981306tangxx@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cnS0980519080002S0980523060001联系人：杨钐联系人：王少南0755-81982771021-60375446yangshan@guosen.com.cnwangshaonan@guosen.com.cn联系人：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（23年第40周）-华为问界M7上市热销，汽车智能化行情走强》——2023-10-09《汽车行业周报（23年第40周）-优质供给持续推出，建议关注三季报行情》——2023-10-04《汽车行业9月投资策略暨中报总结-8月乘用车同比增长2%，板块中报利润同比增长28%》——2023-09-11《汽车行业周报（23年第36周）-特斯拉推出Model3焕新版，优质供给持续推出》——2023-09-05《汽车行业周报（23年第33周）-7月新能源汽车销量同比增长32%，智能驾驶持续进展》——2023-08-23月度销量：根据中汽协的数据，2023年8月，汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，同比分别增长7.5%和8.4%，环比分别增长7.2%和8.2%。1-8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821.0万辆，同比分别增长7.4%和8.0%。根据乘联会初步统计，9月1-24日乘用车市场零售125.6万辆，同比+13%，环比+6%；乘用车厂商批发146.1万辆，同比+17%，环比+19%。9月1-24日新能源车市场零售50.8万辆，同比+33%，环比+11%，乘用车厂商新能源批发59.5万辆，同比+40%，环比+17%。本月行情：截至9月30日，9月CS汽车板块上涨1.06%，其中CS乘用车上涨2.2%，CS商用车上涨3.14%，CS汽车零部件下跌0.16%，CS汽车销售与服务上涨1.55%，CS摩托车及其它上涨0.55%，同期沪深300指数下跌2.01%，上证综合指数下跌0.3%，CS汽车板块跑赢沪深300指数3.08pct，跑赢上证综合指数1.37pct；汽车板块自2023年初至今上涨5.85%，沪深300下跌4.7%，上证综合指数上涨0.69%，CS汽车板块跑赢沪深300指数10.56pct，跑赢上证综合指数5.17pct。成本跟踪：截至2023年9月22日，橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+5.4%/-3.6%/+24.9%/+3.8%/-13.2%，分别环比上月同期+9.7%/-0.0%/+1.5%/+5.1%/+8.2%。市场关注：1）智能驾驶进展（特斯拉HW4.0、FSDV12版、FSD入华进展，新势力车企城市NGP覆盖速度、国内外政策等）。2）机器人进展（AIday、各品牌机器人产品进展等）。3）Model3改款开启预售（后轮驱动版25.99万元起，长续航版29.59万元，外观、性能、座舱、安全系统升级，新增全新光翼大灯、全新调校悬架系统、多色氛围灯等配置）。4）华为问界M7上市热销（售价为24.98-32.98万元，10月6日单日大定超7000台。）核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，价格战背景下，具高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源周期的宇通客车是板块阿尔法品种。投资建议：推荐1）国产化降本主线（车灯、座椅产业链）：星宇股份、继峰股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等）：玲珑轮胎；3）特斯拉及比亚迪产业链：拓普集团、三花智控、新泉股份、银轮股份、旭升集团、爱柯迪；4）一带一路：宇通客车；5）汽车+AI：德赛西威、科博达、均胜电子等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E601799星宇股份买入152.004344.365.613527600660福耀玻璃买入36.929642.162.3417162920德赛西威买入143.647973.014.1548352594比亚迪买入236.706,8919.6612.612519资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇....................................5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇............................................5核心假设或逻辑的主要风险..............................................................9新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期.............................10回顾：政策加持下2022年复苏向好，新能源汽车销量同比+93%..............................11展望：2023年购置税政策对乘用车销量的影响测算........................................12各地政策密度出台，提振汽车消费.......................................................139月汽车板块走势强于大盘......................................................15行业涨跌幅：汽车板块9月走势强于大盘.................................................15估值：9月汽车板块整体较8月有所上升.................................................17数据跟踪.....................................................................18月度数据：初步统计2023年9月1-24日新能源乘用车市场批发59.5万辆，同比增长40%......18上险数据：9月4日-9月24日国内乘用车累计上牌125万辆，同比+3.91%....................23周度数据：9月1日-24日乘用车批发销量同比+17%，新能源乘用车批发销量同比+40%..........24新势力方面：9月新势力交付多数同比、环比向上.........................................25库存：9月经销商库存预警指数为57.8%，位于荣枯线以上..................................25行业相关运营指标：原材料价格总体呈上升趋势，美元兑人民币汇率同环比双升...............26重要行业新闻与上市车型.......................................................29重要行业新闻.........................................................................2910月上市车型梳理.............................................................33公司公告.....................................................................34重点公司盈利预测及估值.......................................................36 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：本轮（2022年）补贴范围相比预期有较大提升...........................................10图2：2021年2.0L排量及以下与30万元以下车型结构占比.....................................10图3：中国汽车销量月度同比增速（%）......................................................11图4：中国新能源乘用车批发、零售销量月度同比.............................................12图5：2023年购置税提振销量情景2基本估算过程.............................................13图6：CS汽车PE..........................................................................17图7：CS汽车零部件PE....................................................................17图8：CS乘用车PE........................................................................17图9：CS商用车PE........................................................................17图10：2019-2023年8月汽车单月销量及同比增速.............................................19图11：2019-2023年8月乘用车单月销量及同比增速...........................................19图12：2019-2023年8月商用车单月销量及同比增速...........................................19图13：2019-2023年8月新能源汽车单月销量及同比增速.......................................19图14：2019-2023.8乘用车分月度批发销量及同比增速.........................................19图15：2019-2023.8轿车分月度批发销量及同比增速...........................................19图16：2019-2023.8SUV分月度批发销量及同比增速............................................20图17：2019-2023.8MPV分月度批发销量及同比增速...........................................20图18：2023年8月狭义乘用车批发销量厂商排名..............................................20图19：2023年8月狭义乘用车零售销量厂商排名..............................................20图20：新能源汽车产量及同比增速..........................................................21图21：