棉花、棉纱日报

2024年02月18日 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至2月16日巴西2024/25年度棉花种植完成95.9%，环比增加8.5个百分点，同比去年下滑3.1个百分点。巴西棉播种接近尾声，进度略滞后去年同期。根据2月的巴西平衡表，24/25年度棉花种植面积增至203.69万公顷，据此估算已播种195.33万公顷。 2、截至2025年02月17日，张家港保税区棉花总库存5.56万吨，较上周环比增加2.84%;其中保税棉5.34吨，较上周环比增加2.76%;非保税棉0.22万吨，较上周环比增加4.82%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比39.60%，较上周环比减少1.10百分点；巴西棉占比26.07%，较上周环比增加7.46百分点；澳棉占比31.79%，较上周环比减少1.86百分点；其他国家及地区占比2.54%，较上周环比减少4.50百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库1587.51吨,入库5064.14吨,净入库（3476.64）吨。 3、美国国家棉花总会（NCC）发布2025/26年度美棉植棉意向调查结果，下年度全美意向植棉面积在955.7万英亩（折5801万亩），同比减少14.5%。其中陆地棉意向种植面积939.9万英亩（折5705万亩），同比减少14.4%；皮马棉15.8万英亩（折96万亩），同比减少23.5%。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端近期下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 【交易策略】 1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱本周市场维持清淡成交，下游散单刚需采购为主，纺企报价持稳为主，市场报价较乱，偏低价格成交为主。市场对于后市信心一般，仍在观望中。 2、全棉坯布整体成交气氛仍弱势，走货平缓，市场坯布价格维持平稳，部分报价上调0.1元/米，但成交难跟进。目前织厂走货仍以年前订单为主，新增订单稀少，小散单为主，外销订单不佳。染厂订单情况一般，维持7-10天的交期，并未出现十分火爆的现象。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花60日HV为8.0831，波动率较上一日略增，CF505-C-14000隐含波动率为10.2%，CF505-P-13600隐含波动率为9.9%，CF505-P-13200隐含波动率为10.6%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5495，主力合约的成交量PCR为0.5217，今日认沽认购成交量均有增加，市场看跌情绪增加。 期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799