1月空调内外销一览产业在线华安消费邓欣团队25219

1 月空调市场概览

• 整体数据：2025年1月空调产量下降4%，销量增长9%（内销下降2%，外销增长17%）；对比12月，产量增长34%，销量增长30%（内销增长21%，外销增长38%）；全年产量增长19%，销量增长18%（内销增长5%，外销增长36%）。

核心品牌表现

• 美的：1月总销量增长1%（前值+15%），内销下降7%（前值+9%），外销增长6%（前值+19%）。
• 格力：1月总销量增长2%（前值+9%），内销下降5%（前值+11%），外销增长14%（前值+6%）。
• 海尔：1月总销量增长20%（前值+29%），内销增长5%（前值+32%），外销增长43%（前值+25%）。
• 海信：1月总销量增长29%（前值+53%），内销增长3%（前值+38%），外销增长42%（前值+57%）。
• 长虹：1月总销量增长44%（前值+200%），内销增长33%（前值+194%），外销增长59%（前值+206%）。
• 奥克斯：1月总销量增长5%（前值+55%），内销下降9%（前值+36%），外销增长13%（前值+63%）。

核心观点

• 外销表现：1月空调外销维持可观增长，内销因春节错期正常回落。
• 区域表现：二线城市整体快于一线城市，长虹、海信、海尔表现更优。

研究结论与建议

• 25H1展望：国补扩容推动下沉市场需求释放，关税落地促进海外补库进度，长期仍看好出海逻辑。
• 投资建议：
  • 弹性首推：海信家电（392亿/11倍PE）、关注TCL智家（125亿/11倍PE）、长虹美菱（82亿/10倍PE）。
  • 稳健关注：格力（2349亿/7倍PE）、海尔（2477亿/11倍PE）、美的（5472亿/13倍PE）。