近期国内外蛋白粕与油脂期货市场行情热点回顾
一、大豆系粕类油脂
- 巴西生物柴油政策：巴西国家能源委员会决定，从明年3月起，柴油中生物柴油的强制性掺混比例将保持在14%，而非此前预期的15%。巴西生物柴油主要由大豆加工成豆油制成。
- 阿根廷大豆产量预估：ProFarmer将24/25年度阿根廷大豆产量预估下修至4800万吨，而USDA、布交所和罗交所的预估分别为4900万吨、4950万吨和4750万吨。巴西大豆产量预估维持1.71亿吨，因中西部转干，对收割延误的担忧减弱。
- 美豆及出口数据：截至2月13日当周，美豆24/25年度累计出口检测3601万吨，同比增幅缩至393万吨，进度72.5%。Anec下调巴西2月大豆出口至972万吨，豆粕出口预估至191万吨。欧盟24/25年度进口大豆862万吨，豆粕1199万吨，菜籽422万吨，均高于去年同期。
- 巴西大豆收割进度：截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率为23%，较前一周增加8个百分点。
二、棕榈系油脂
- 印尼生物柴油政策：印尼预计B40生物柴油计划下月全面实施，并研究2026年实施B50计划，明年为航空燃料引入3%生物燃料掺混。印尼国家种植园基金预计拨款35.47万亿印尼盾补贴生物柴油计划。
- 马来西亚棕榈油出口：SGS预计马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为382116吨，较上月同期减少21.48%。
- 马来西亚棕榈油产量：SPPOMA数据显示，2025年2月1-15日马来西亚棕榈油单产增加13.95%，出油率减少0.23%，产量增加12.54%。
核心观点与结论
- 巴西生物柴油政策调整对大豆需求有一定影响，需关注后续政策执行情况。
- 阿根廷大豆产量下调，但巴西产量担忧减弱，整体供应格局变化需持续跟踪。
- 美豆出口进度放缓，欧盟进口增加，全球大豆供需格局复杂。
- 印尼生物柴油计划推进，棕榈油需求有望提升，但出口数据不及预期，产量增加对市场形成一定压力。
图表分析
- 粕类品种间价差：豆粕2505与菜粕2505、豆粕2509与菜粕2509的价差图表显示两者价格走势相关性较高。
- 粕类同品种跨期价差：豆粕2505与豆粕2509、菜粕2505与菜粕2509的价差图表反映短期与长期合约的价差变化。
- 粕类油脂同品种比价：豆粕2505/豆油2505、菜粕2505/菜油2505的比价图表显示粕油比价关系。
- 油脂品种间价差：豆油2505与棕榈油2505、菜籽油2505与豆油2505的价差图表反映不同油脂品种的价格关系。
免责声明
- 报告信息来源于已公开资料，公司不保证信息的准确性及完整性，不承担因报告内容导致的任何损失。
- 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
