证券行业周报：估值或重构

核心观点与关键数据

市场回顾
上周（2.10-2.14），沪深300指数上涨1.19%，证券行业指数上涨0.72%。板块内个股40家上涨，8家下跌，弹性收缩。个股涨跌幅前五为天风证券、锦龙股份、财通证券、华泰证券、东北证券；后五为南京证券、国泰君安、东兴证券、东方财富、中原证券。年初至今，证券行业板块个股涨跌幅前五为国盛金控、天风证券、华林证券、东北证券、华创云信；后五为国联民生、华鑫股份、哈投股份、首创证券、信达证券。

生产资料价格变动
2025年2月上旬，全国9大类50种重要生产资料市场价格中，21种上涨，20种下降，9种持平。显示社会整体价格变化不大，短期内PPI或CPI可能维持温和，央行货币宽松仍有市场预期。

投资策略
证券行业指数上周落后于沪深300指数，个股多数上涨但板块弹性收缩，市场动力可能来自概念股或局部看好。进入年报及一季报披露期，市场或重新构建证券公司估值。

重要新闻

1. 多家券商接入DeepSeek大模型，赋能智能投顾、客服、研究等场景，加速数字化转型。至少10余家券商完成本地化部署，包括国泰君安、广发证券等。
2. AI驱动券商财富管理变革，智能投顾通过服务普惠化、决策数据化、方案定制化重构行业价值链。券商通过“技术赋能+优势深耕”转型，头部券商依托投研能力筑牢竞争优势。

风险提示
政策风险、市场波动风险。