强烈推荐能特科技1维生素E业务被低估预计25Q1实现25

（1）维生素E业务被低估，预计25Q1实现2.5亿利润，年化10亿，对应目前仅为7-8PE，周期定点可以10PE，维生素E景气度有望超预期。 （2）再生聚酯“新“技术彻底打开公司成长空间。 对塑料实现经济性的再次利用是世界性的难题。 强烈推荐能特科技 （1）维生素E业务被低估，预计25Q1实现2.5亿利润，年化10亿，对应目前仅为7-8PE，周期定点可以10PE，维生素E景气度有望超预期。 （2）再生聚酯“新“技术彻底打开公司成长空间。 对塑料实现经济性的再次利用是世界性的难题。 2024年2月，公司申请一种纤维级再生聚酯切片的制备方法，目前还未授权，预计到期日为2043年。 根据公告，相比同等品质的纤维级再生聚酯切片的制备工艺，本方法整体工艺参数温和，流程短且连续性好，工艺清洁低耗，同时具有EG内循环利用方便、综合效能优势明显的优点。 此为发明专利，并不是实用型专利。 （3）成发科技推动投产。 2024年8月27日，成发科技宣布其聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）化学法解聚项目已进入中试阶段，年产能1000吨，成为全球PET回收领域的技术领跑者，并受到多家全球领先的多元化化工企业的关注。 成发科技的化学法回收工艺，攻克了脱色、除杂等世界级难题，具有原材料广泛、消耗低、杂质低、收率高等优势。 2024年10月，成发科技第一期年产10万吨r-BHET项目启动建设，预计将于2025年12月投产。 未来三年，成发科技将建成总计60万吨年产能。 （4）成发科技目前并不属于上市公司，我们认为后续扩产需要资金庞大，预计该技术或将注入上市公司，从而解决资金来源问题。 （5）风险提示，技术创新度不及预期，投产不及预期，价格不及预期。