中航之声每周投资参考20250210

2025年02月10日19:34 关键词关键词 全球资本中国科技股估值重估春季行情中美贸易摩擦自主可控两会政策稳增长军事智能化幻方OpenAI海外不确定性军工行业人工智能科技创新订单修复AI研发能力成本效率消费电子 全文摘要全文摘要 近期金融市场受到国内外政策的显著影响，尤其两会后市场对政策预期升温，加之全球资本对中国科技股估值进行重新评估，促使A股市场成交额于某日逼近两万亿，春季行情有望进入高潮。在中美贸易摩擦的背景下，中国加速推进自主可控政策，特别是在科技领域，中国企业的创新能力与国际市场份额得到巩固。国防军工领域亦备受关注，军事智能化成为发展重点。 中航之声中航之声–每周投资参考每周投资参考20250210_导读导读 2025年02月10日19:34 关键词关键词 全球资本中国科技股估值重估春季行情中美贸易摩擦自主可控两会政策稳增长军事智能化幻方OpenAI海外不确定性军工行业人工智能科技创新订单修复AI研发能力成本效率消费电子 全文摘要全文摘要 近期金融市场受到国内外政策的显著影响，尤其两会后市场对政策预期升温，加之全球资本对中国科技股估值进行重新评估，促使A股市场成交额于某日逼近两万亿，春季行情有望进入高潮。在中美贸易摩擦的背景下，中国加速推进自主可控政策，特别是在科技领域，中国企业的创新能力与国际市场份额得到巩固。国防军工领域亦备受关注，军事智能化成为发展重点。此外，生猪养殖与宠物市场等具体行业的消费趋势也成为讨论焦点，显示出经济多元化发展的态势。整体而言，政策导向、市场活力、科技创新、军事现代化及消费市场是当前经济分析的核心内容，预示着未来发展的多维度趋势。 章节速览章节速览 ● 00:00本周策略观点：内外政策预期与科技股估值重估本周策略观点：内外政策预期与科技股估值重估 本周策略观点指出，尽管外部环境存在不确定性，但当前市场对两会政策预期升温，行情未受重大外部扰动。全球资本对中国科技股的估值重估可能加速，特别是在DCK事件后，市场活跃度提升。A股成交额接近2万亿，春节行情有望迎来主声浪。参考中美贸易摩擦经验，中国自主可控政策有望加速推出，科技股行情或成行情主线之一。美国对华加征关税对中国整体出口影响有限，中国对新兴市场的进出口比例持续提升，形成有效对冲。李强总理提出加大逆周期调节力度，市场对国内稳增长政策预期升温。幻方发布国产推理模型，服务定价大幅降低，引发全球资本对中国科技股认知转变，外资开始回流中国科技资产。综上，海外不确定性持续，国内稳增长政策接踵而至，春季行情有望迎来主声浪，科技股行情或重建并成为本轮行情主线之一。 ● 02:36本周军工行业观点：聚焦军事智能化与业绩预增本周军工行业观点：聚焦军事智能化与业绩预增Dsic和Planted 本周军工行业观点重点关注军事智能化趋势，特别是从的火热现象探讨军事智能化的推进。国防军工申万指数上涨5.10%，排名行业第六，其中地方经济和军事智能化相关个股表现突出。中央军委的新条例强调自主创新和装备科研自立自强，军事智能化被视为提升战场决策效率和作战效能的关键。美国在军事智能化和人工智能领域的大规模投入及应用，成为全球关注的焦点，特别是美国军事智能化公司Panty的市值快速增长，超越传统军工巨头。面对这一趋势，中国需加快军事智能化研发，争取在军事人工智能领域占据制高点。截至2025年2月8日，154家军工企业中54家业绩预增，整体业绩承压，但近期大额订单的公告释放了订单修复的信号，预计2025年作为“十四五”收官之年，前期受影响的订单有望得到补偿。 ● 06:14国产科技创新：国产科技创新：AI技术突破与全球科技巨头认可技术突破与全球科技巨头认可本次讨论强调了国产科技创新在AI领域的重大突破，特别是通过采用低精度训练模式大幅提升了大模型的运算速 度和成本效益，使得在云端和端侧部署的模型成本显著降低，同时推理能力增强。这一成就不 仅标志着中国科技研发能力已从模仿阶段迈入创新阶段，也获得了全球科技巨头如微软、亚马逊和英伟达的认可与支持，体现了中国在引领全球创新浪潮中的重要作用。 ● 09:31 AI技术对消费电子和终端设备的影响及投资机会技术对消费电子和终端设备的影响及投资机会讨论指出，随着AI技术，特别是深度学习的进展，低成本消费电子和小家电产品能够搭载更智能的AI 模型，显著提升这些产品的AI渗透率，利好终端AI设备制造商和SOC芯片公司。此外，AI技术的普及降低了软件开发商的成 本，使云端软件开发商和已有市场占有率的软件应用商受益。同时，AI作为工具的便宜化趋势也使提供生产工具的PaaS云厂商和传统科技公司如阿里、腾讯等受益，这些公司的估值有望得到重新评估。最后，专注于端侧AI设备的SOC和存储解决方案的公司，如教育创新和日新微等，也将从这一发展趋势中获益。 ● 13:32特斯拉人形机器人产业动态及投资建议特斯拉人形机器人产业动态及投资建议 在春节期间，特斯拉人形机器人板块持续出现利好催化，包括启动招聘环节，为加州工厂量产Optimus做准备，以及马斯克对机器人灵巧手的称赞。特斯拉提升了产能规划，预计2025年制造数千至万台机器人，月产能有望达到1万台。重点关注特斯拉链中的核心合作公司，如新华智控、拓普集团、北特科技、美的电器、赵薇机电、利率携裹等。这些公司处于产业大趋势的启动时刻，弹性可能大于其他产业链。 ● 17:04 2025年新材料行业年度策略分享年新材料行业年度策略分享在新材料行业2025年的年度策略分享中，指出当前我国新材料行业发展已进入关键时期，受益于航空航天和新能 源行业的推动，但近期面临供需失衡的挑战。行业景气周期的波动大于下游终端行业，实现动态平衡道阻且长。新材料行业作为制造业的支柱，发展既不能等待也不宜急躁。近期宏观和产业层面的边际改善迹象显示，慢中有进或将是25年新材料行业的投资主旋律，注册机遇正在酝酿。 ● 18:38新材料行业周期下的三大场景分析新材料行业周期下的三大场景分析 通过三大场景分类别论述不同行业周期的新材料，重点分析了两恒新材料在航空航天领域的应用及其需求变化，包括短期内关注的补偿式增长和中长期的装备发展趋势对新材料需求的影响。同时，探讨了寻找供给侧相对刚性的细分赛道，强调了研发创新与客户需求深度融合的重要性，以及增材制造、钛合金、碳纤维和陶瓷辅材等新材料的发展趋势和市场潜力。 ● 20:56新材料行业供需动态与稀缺赛道分析新材料行业供需动态与稀缺赛道分析 过去几年，新材料行业在固定资产投入方面表现激进，目前正处于产能投放和消化阶段，短期内融入需求难以大幅增长。在强化竞争的市场状态下，具备顶层政策支持和良好下游需求成长性的细分赛道显得稀缺。制冷剂因协议约束导致国内供给受限，海外需求稳定，价格有望持续上涨。战略金属的总量控制有效抑制了供给端增速，维持供需平衡。稀土的战略价值得到中央全面定调，供应端增速放缓与终端需求增长共同推动价格回升，行业周期拐点可期。前沿新材料的开发应用进一步驱动材料和工艺创新。 ● 22:18新旧动能转换下四大领域新材料应用前景新旧动能转换下四大领域新材料应用前景在产业结构升级背景下，前沿生产力的重要性日益凸显。四大领域快速发展，包括商业航天、人工智能、人形机 器人以及超导材料，有望为上游新材料及新工艺带来应用需求。商业航天领域的火箭制造市场增长将带动涂层材料和增材制造的应用；人工智能的全面覆盖带动了对金属软丝材料和羰基铁粉的需求；人形机器人的轻量化设计理念推动了工程塑料和钕铁硼材料的需求；超导材料的产业化提速也将促进高温和低温超导在下游技术应用领域的拓展。 ● 23:55春节期间生猪养殖及宠物消费市场变化报告春节期间生猪养殖及宠物消费市场变化报告春节期间，生猪养殖行业保持稳定态势，全国样本生猪价格为16.29元每公斤，周环比微涨0.5% 。成本端，CBTCBOT豆粕价格环比微涨0%，整体支持短期养殖盈利预期。重点关注有养殖管理优势、成本优势的企业，同时重视分红回报和配置价值。宠物消费方面，宠物年货线上销售数据显著增长，订单环比增长13倍，宠物零食大礼包增长19倍，显示出宠物年货消费热情高涨，消费趋于理性，注重性价比。建议持续关注宠物板块的配置机会，基于宠物食品行业增速、企业产销推进、自主品牌建设以及应对关税和汇率波动机制的完善。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：本周策略观点中，市场当前的主要关注点有哪些？问：本周策略观点中，市场当前的主要关注点有哪些？ 发言人答：本周策略观点中，市场主要关注内外部政策动态及其对市场的影响。尽管外部环境仍存在不确定性，但目前仍在预期范围内。两会政策预期升温下，A股成交活跃，春节行情有望迎来主声浪。 此外，DCK引发的全球资本对中国科技股估值重估进程加速，以及中国自主可控政策可能推出的预期，都成为市场关注焦点。 发言人发言人问：对于美国对华加征关税的影响，您怎么看？问：对于美国对华加征关税的影响，您怎么看？ 发言人答：我们认为美国对华加征关税对中国整体出口影响有限。从上一轮中美贸易摩擦的经验来看，中国占国际市场份额仍维持震荡上行趋势。虽然非美进出口占我国总进出口比例有所下滑，但我国对新兴市场如东盟进出口比例持续提升，形成了有效对冲。 未知发言人未知发言人问：对于两会中的政府工作报告内容，有何预期？问：对于两会中的政府工作报告内容，有何预期？ 未知发言人答：在政府工作报告中，李强总理提出要加大逆周期调节力度，敢于打破常规，这使得市场对国内稳增长政策预期有所升温。同时，科技方面，如国产推理模型的发布和应用，预示着中国科技股在全球范围内展现出强劲上涨势头，外资也开始回流中国科技资产，估值重塑正在进行。 发言人发言人问：军工行业近期有哪些重要动态和观点？问：军工行业近期有哪些重要动态和观点？ 发言人、发言人答：本周军工观点主要围绕军事智能化展开，国防军工申万上涨5.10%，在31个行业中排名第六。根据新华社消息，中央军委新条例强调推动自主创新、自主研制和自主可控与开放交流相结合的发展新格局，加快实现装备科研自立自强。军事智能化已成为提升战场决策效率和作战效能的关键途径，相关个股表现较好。同时，国内外军事智能化投入加大，如美国将人工智能视为第三次抵消战略的核心，并取得显著成果。我国在军事智能化发展上需保持紧迫感，力争抢占制高点。 发言人发言人问：关于业绩预告情况及军工产业订单修复的现状如何？问：关于业绩预告情况及军工产业订单修复的现状如何？ 发言人、发言人答：截至2025年2月8日，已有154家企业公布了2024年的业绩预告，其中54家业绩预增，100家业绩预减。军工产业净利润增速下限中位数为-64.93%，上限中位数为-49.51%，部分企业因订单延期、降价等因素业绩承压。不过，近期国科军工、大力科技等多家公司公告的大额订单表明订单修复节奏加快，且十四五期间受影响的延迟订单有望在收官之前得到补偿。 发言人发言人问：问：Deep Sic模型在端侧应用的优势是什么？模型在端侧应用的优势是什么？ 发言人答：在端侧应用中，Deep Sic模型的推理能力显著优于其他AI模型，这使得搭载该模型的设备能够实现更高效、更智能的运行。全球科技巨头如微软、亚马逊和英伟达等均在云端部署了Deep Sic，以 支持其使用。这一方面证明了Deep Sic模型的技术先进性得到了全球科技界的广泛认可，另一方面也标志着国产科技产业链在AI领域取得重大突破，从模仿阶段迈向创新阶段，引领全球科技创新潮流。 发言人发言人问：问：Deep Sic技术如何降低电子产品成本并提升技术如何降低电子产品成本并提升AI渗透率？渗透率？AI技术的发展对软件开发商及科技公技术的发展对软件开发商及科技公司司有哪些影响？有哪些影响？ 发言人、发言人答：借助Deep Sic技术路径，原本因价格成本限制而无法使用高端芯片的小型消费电子、家电产品（如几十或一两百块钱的AI玩具、桌面机器人和语音音箱）可以在现有预算下搭载智能的