中航之声每周投资参考20241223

2024年12月23日22:02 关键词关键词 中国经济转型政策导向沪深300市场表现被动投资行业分布外资降息美联储通胀制造业投资房地产投资消费基建投资Plantier新能源新能源行业电动车储能碳酸锂 全文摘要全文摘要 近期金融和经济讨论聚焦于多个关键议题。首先，中证A500指数的发布及其跟踪基金规模的扩大引起关注，该指数的独特编制有望更好地反映中国经济转型，同时吸引更多外资。随后，美联储议息会议决定降息，下调联邦基金利率，反应对通胀和特朗普关税政策的担忧，指出美国高利率及债务环境下控制通胀的挑战。 中航之声中航之声–每周投资参考每周投资参考20241223_导读导读 2024年12月23日22:02 关键词关键词 中国经济转型政策导向沪深300市场表现被动投资行业分布外资降息美联储通胀制造业投资房地产投资消费基建投资Plantier新能源新能源行业电动车储能碳酸锂 全文摘要全文摘要 近期金融和经济讨论聚焦于多个关键议题。首先，中证A500指数的发布及其跟踪基金规模的扩大引起关注，该指数的独特编制有望更好地反映中国经济转型，同时吸引更多外资。随后，美联储议息会议决定降息，下调联邦基金利率，反应对通胀和特朗普关税政策的担忧，指出美国高利率及债务环境下控制通胀的挑战。此外，中国11月经济数据显示工业生产、消费、投资和房地产等多个方面表现，强调促消费和积极财政政策在经济回升中的重要性。同时，军工和新能源行业的最新动态受到重视，突显了军事智能化和新能源发展的前景。 章节速览章节速览 ● 00:00中证中证A500指数基金规模突破指数基金规模突破3000亿元亿元中证A500指数自发布不到三个月以来，跟踪基金规模迅速突破3000 亿元。该指数通过增加对三级行业龙头的选择和调整行业自由流通市值的分布，实现了行业配置的均衡，更敏感地反映了中国经济的转型动向。与传统的宽基指数相比，A500指数在编制规则上与国际接轨，引入了互联互通、ESG等筛选条件，提升了国际影响力，有望吸引更多外资长期投资。过去市场表现显示，中证A500指数在多数时间内的收益率领先于沪深300和中证800，特别是在市场上涨阶段展现出显著的超额收益。这种现象得益于其行业布局的均衡性和对中国经济发展代表性的增强。此外，中证A500指数基金有望受益于对沪深300的替代效应和被动投资大趋势，特别是在新质生产力概念相关行业上，相比于传统行业有更多布局。 ● 02:42美联储美联储12月议息会议降息及市场反应月议息会议降息及市场反应美联储在12月的议息会议上决定降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间下调至4.25%到4.5% ，符合市场预期。此次降息是自今年9月以来连续第三次降息，累计降幅达100个基点。同时，隔夜逆回购利率下调30个基点至4.25%。尽管近几个月美国通胀放缓、就业及经济增长表现良好，但美联储因应通胀数据回暖和关税政策推高通胀的担忧，计划在2025年放缓降息节奏。最新经济预测显示，2025年预期仅降息两次，低于此前预期。这一消息导致资本市场受到冲击，美股三大指数大幅下跌，十年期国债收益率上升至4.5%，黄金价格下跌1.16%。 ● 04:43美联储调整经济预测，应对通胀和政策不确定性美联储调整经济预测，应对通胀和政策不确定性 美联储近期上调了通胀和核心通胀预期，反映出近期通胀回落速度未达预期，促使重新评估通胀的粘性。同时，尽管面临不确定性，美联储显示出对经济现状的满意和乐观态度，准备在未来的政策调整中更侧重于控制通胀，而非引发经济衰退的担忧。利率方面，美联储暗示将采取更谨慎的降息策略，强调利率调整需视通胀进展而定。长期利率预期上调，显示在经济稳定增长下，中性利率可能上移。特朗普政府的政策议程，包括减税、打击移民和关税，可能推高通胀，增加了美联储控制通胀目标的难度。鲍 威尔指出，美联储的决策未将特朗普的关税政策影响纳入考虑，因为政策的具体形式尚不明确，这增加了通胀预测的不确定性。美联储进入决策模糊期，将更依赖经济数据作出决策，但这也可能导致金融市场波动性上升。 ● 08:06 2022年年11月中国经济数据概览及未来展望月中国经济数据概览及未来展望2022年11月，中国经济数据呈现弱复苏趋势。工业增加值同比增加5.4%，较10月上升0.1 个百分点；社会消费同比增3.0%，低于预期；商品零售和餐饮收入增速分别下降2.2%和上升0.8%。制造业投资同比增长9.3%，基建投资同比增长9.7%。房地产投资增速为-11.6%，但销售端有所改善，一手商品房销售面积和金额同比转正。政策方面， 中央经济工作会议强调促消费为明年经济政策重点之一，预计2025年GDP增速有望达到5%左右。 ● 13:42军工行业智能化趋势分析军工行业智能化趋势分析本周军工板块申万指数下降0.83%，排名第七。随着美国新领军军工企业Plantier 的市值超过传统军工巨头，展示了军事智能化的快速发展。Plantier凭借其在情报界开发的软件背景，迅速成长，并获得了国防部的大量订单，反映了人工智能在军事领域的应用和投资增加。这表明军事智能化成为必然趋势，需要紧迫地推进人工智能研发，以适应未来军事技术的发展。 ● 16:21新能源行业发展趋势及市场分析新能源行业发展趋势及市场分析 中央经济工作会议对新能源行业产生积极影响，强调加快新能源基地建设和提高消费与投资收益，同时整治内卷式竞争。电动车及零部件需求稳定，碳酸锂价格震荡企稳，储能行业中标价格回升显示行业趋向稳定。锂电池及上游资源价格触底反弹，国产电池海外市占率逆市上行，特别是在欧美市场。产能出海成为反内卷的重要手段，具备此能力的企业有望实现更高盈利。 要点回顾要点回顾 中证中证A500指数自发布以来的表现如何？中证指数自发布以来的表现如何？中证A500指数与沪深指数与沪深300、中证、中证800相比有何优势？相比有何优势？ 中证A500指数自发布不到三个月，跟踪公积金规模已突破3000亿元。目前多只基金正在发行，后续还有更多基金上报，规模有望进一步增长。该指数在编制规则上不同于传统宽基指数，更注重行业均衡分布，通过优先选择三级行业龙头和对比中证一级行业自由流通市值分布进行筛选，因此更能体现中国经济转型动向和政策导向，并且国际影响力显著，有望吸引外资中长线配置资金。中证A500指数在市场表现上优势明显，收益率在多数时间内保持领先。由于其行业布局更均衡且能更好地体现中国经济转型新动能，在上一轮A股市场牛熊周期中，该指数能更好地捕捉到这一趋势。此外，从资金角度看，中证A500指数基金有望受益于对沪深300的替代效应和被动投资大趋势双重红利。 美联储美联储12月议息会议的主要决议内容是什么？月议息会议的主要决议内容是什么？ 美联储在12月的议息会议上决定降息25BP，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%到4.5%，符合市场预期。自今年9月以来，美联储已连续三次降息，累计降幅达100BP。同时，会议还降低了隔夜逆回购利率30BP至与联邦基金利率下限一致。尽管美联储最新的经济预测显示2025年仅降息两次，低于市场预期的三次，但这一鹰派程度超出市场预期，导致美股三大指数下跌，十年期美债收益率上升，黄金价格也有所下跌。 美联储对通胀和经济前景的看法如何？美联储对通胀和经济前景的看法如何？ 美联储最新经济预测中上修了近两年的通胀和核心通胀预期，反映出近几个月通胀回落速度不及预期。鲍威尔表示美国已避免经济衰退，对当前经济状况满意，并对前景乐观，这意味着美联储将重新向控通胀方向倾斜。利率路径方面，声明强调利率调整程度和实际效果，暗示美联储将放缓降息步伐，并强调当前利率水平仍具限制性。 特朗普政府的政策对美国联储货币政策的影响是什么？特朗普政府的政策对美国联储货币政策的影响是什么？ 特朗普政府的政策承诺，如减税、打击移民和征收关税等，可能推高通胀，为美国联储带来不确定性。这些政策可能导致私人部门加杠杆、政府扩大刺激以及进口成本上升、劳动力市场供给减少，从而加大通胀压力。因此，市场预期特朗普政府的政策可能导致美国控制通胀目标的难度上升，同时实现减税、利率下行和通胀走弱的目标存在困难。这表明特朗普政府的各项政策执行力度和推进顺序可能存在变数。 10月份消费环比和同比弱势的原因是什么？中央经济会议对消费和投资有何政策安排？月份消费环比和同比弱势的原因是什么？中央经济会议对消费和投资有何政策安排？ 10月份消费环比和同比的弱势主要是由于今年电商促销活动明显提前到10月，对潜在消费透支的影响。 中央经济会议已明确提出，促消费是明年经济政策的重点之一。而在投资方面，制造业投资保持正增长，增速虽有下降但仍较高，设备更新改造政策持续带来积极影响。同时，基建投资同比增速为9.7%，新增专项债发行完毕，预计在更加积极财政政策支持下（包括提高财政赤字率、增加超长期特别国债和地方专项债发行），明年基建投资将继续发挥稳增长作用，有望实现8.0以上的增速。 11月房地产投资情况如何？月房地产投资情况如何？ 11月房地产投资同比下降11.6%，但住宅、办公楼和商业营业用房投资同比跌幅有所缩窄。尽管整体房地产数据悲观，但房屋销售端有所改善，如一手商品房销售面积和金额同比转正，房企资金来源及库存去化周期等方面均有好转。如果销售改善趋势持续，房地产投资有望逐步企稳，预计2025年同比降幅将缩窄至5%以内。 对于当前经济数据的整体判断是什么？对于当前经济数据的整体判断是什么？ 11月主要经济数据呈现分化态势，出口增速较高，工业生产回升，而消费修复速度较慢且不及预期。整体上，经济呈现出弱复苏趋势，政策加码路径明确，在财政和货币政策支持下，我国经济回升曲线有望进一步抬升，预计2025年实现约5%的GDP增速。 军工团队本周关注的焦点是什么？军工团队本周关注的焦点是什么？ 军工团队本周重点关注军事智能化发展，特别是新晋第一大军工企业Plantier市值超过波音、洛马和雷神等传统军工巨头，通过人工智能技术在军事领域的应用实现快速成长。团队认为，随着人工智能投入军事领域并取得显著成效，传统军工企业将面临挑战，而我国应积极应对这一趋势，保持紧迫感并努力抢占人工智能制高点。 中央经济工作会议对新能源行业有何影响？中央经济工作会议对新能源行业有何影响？ 会议强调加快沙漠荒漠新能源基地建设，并要求大力提升消费、提高投资收益，这两点对风电、光电、新能源汽车及储能行业均具有积极指引作用。行业供需关系有望优化，整体盈利趋势改善。电动车及零部件需求增速稳定，碳酸锂价格企稳回升，储能行业虽受高基数影响增速收窄，但中标价格回升且行业格局持续模拟阶段；锂电池及上游资源方面，国产电池在全球市场占有率逆势上行，尤其在海外市场表现出色，这得益于产能出海及与海外客户签订的长期订单逐步放量，使得具备高壁垒的企业能够实现更高的盈利水平。