中航之声每周投资参考20241014

2024年10月14日18：33 关键词关键词 政策市场回调稳增长分化行情央行互换便利财政部增量政策经济大盘地方政府银行房地产赤字提升国债基建信用扩张数据资源数据要素数据安全 全文摘要全文摘要 市场在经历快速上涨后出现回调，反映短期内普涨行情已结束。预计四季度稳增长政策将推动市场分化，震荡上涨，政策托底与经济空间上行思路明确。关注银行、非银金融、地产、公用事业及科技成长板块。 中航之声中航之声–每周投资参考每周投资参考20241014_导读导读 2024年10月14日18：33 关键词关键词 政策市场回调稳增长分化行情央行互换便利财政部增量政策经济大盘地方政府银行房地产赤字提升国债基建信用扩张数据资源数据要素数据安全 全文摘要全文摘要 市场在经历快速上涨后出现回调，反映短期内普涨行情已结束。预计四季度稳增长政策将推动市场分化，震荡上涨，政策托底与经济空间上行思路明确。关注银行、非银金融、地产、公用事业及科技成长板块。财政部宣布推出增量政策，旨在扩大内需、稳定经济增长并化解风险，体现积极财政政策的实施力度。数据要素市场将迎来快速发展，建议关注相关公司。农业板块，特别是宠物和养殖细分市场，有望受政策利好，建议关注生猪板块的牧原股份、温氏股份和神农集团。医药行业经历震荡后，短期内或呈上行趋势，建议关注创新药产业链、连锁药店及三季报业绩可能反转的个股。 章节速览章节速览 ● 00：：00市场回调后展望四季度稳增长政策及市场分化趋势市场回调后展望四季度稳增长政策及市场分化趋势 市场在快速上涨后出现回调属正常现象，反映政策转向后的短期普涨行情可能已结束。然而，预计四季度稳增长政策将逐步推出，市场将出现分化，震荡上涨。政策托底与空间上行思路明确，央行与财政部举措显示流动性支持与经济托底意图，有利于修复破净资产并推动经济转型。建议关注银行、非银金融、地产、公用事业等板块及科技成长板块的弹性。政策加码、房地产政策及美国大选等是后续关注焦点。 ● 06：：24财政部部署多项增量政策举措稳增长扩内需财政部部署多项增量政策举措稳增长扩内需国务院新闻发布会宣布，财政部将在近期推出一系列有针对性的增量政策，以支持地方化解债务风险、发行特别 国债、推动房地产市场稳定以及增强低收入群体的消费能力。这些措施旨在扩大内需、稳定经济增长并化解风险，体现了政府对于积极财政政策的坚持和加大实施力度的决心。 ● 10：：44政策对市场的影响及先进制造组本周观点政策对市场的影响及先进制造组本周观点稳增长政策可能通过改善经济预期，提升市场偏好，导致资金流向权益市场。尽管政府发行规模可能对流动性构 成压力，但央行的降息降准及公开市场操作有望维持流动性稳定。债券市场的供给冲击可能带来一定压力。增量财政政策有望打通货币宽松至信用扩张的路径，可能影响债券市场。同时，近期关于加快公共数据资源开发利用的政策发布，预示着数据要素市场即将迎来快速发展阶段。建议关注数据服务和数据管理方向的相关公司。 ● 14：：19数据要素政策标准密集发布与行业发展展望数据要素政策标准密集发布与行业发展展望 近期，数据要素相关政策标准密集发布，旨在初步发展数据要素市场，建立政策和框架基础。国家数据标准体系建设指南提出到2026年底建成国家数据标准体系，修订多项数据基础通用国家标准。同时，市场监督局国家数据局在八个城市开展信用监督数据试点，旨在拓宽个体工商户获客渠道，探索数据价值 兑现。国家数据局还出台了指导意见，预计数据产业规模年均复合增长率超过15%，推动数据企业培育壮大。建议关注数据资源、数据确权、数据交易及数据应用四个方向的潜在投资机会。 ● 17：：52农业板块关注消费预期提升与财政政策调节农业板块关注消费预期提升与财政政策调节农业组陈奕指出，财政部近期表示将加大财政政策逆周期调节力度，旨在提升整体消费预期，支持农业板块，特 别是宠物和养殖细分市场。预计这些政策将促进消费板块的进一步发展，基于08年4万亿计划的经验，可选消费板块表现更佳。同时，分析指出，宠物食品等细分市场受益于消费增长和企业品牌、产能建设的推进，有望保持快速增长。 ● 21：：32生猪板块投资建议生猪板块投资建议关注生猪板块，三大逻辑支持：1. 消费预期改善支撑猪价，尽管今年消费量较去年下滑，但均价表现强劲；2.板块估值低，部分企业提出回购计划，显示行业信心；3.优秀企业有望保持良好盈利能力，提升股东回报，凸显长期配置价值。建议关注牧原股份、温氏股份和神农集团。 ● 23：：31医药行业短期展望与投资建议医药行业短期展望与投资建议从近期医药板块及指数的走势看，医药行业经历了较大震荡后表现出触底反弹趋势，短期内或呈进二退一的上 行。长期支撑源于我国人口老龄化及慢病问题，加之卫生总费用与人均卫生支出持续增长，及基金重仓比例下降至低位，暗示行业估值提升空间和市场向好预期。短期内建议关注创新药产业链、连锁药店、消费和院内需求并重的医疗服务企业，以及三季报业绩可能反转或超预期的个股。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在市场快速上涨后出现回调是否正常现象？问：在市场快速上涨后出现回调是否正常现象？ 发言人答：是的，回调是市场在快速上涨后出现的正常现象，它反映出政策转向后短期内普涨行情可能已结束，但预计四季度多个政策时间窗口将逐步推出稳增长政策，市场将迎来分化行情并呈现震荡上涨趋势。 发言人发言人问：近期央行采取了哪些措施为市场托底并供应流动性？问：近期央行采取了哪些措施为市场托底并供应流动性？ 发言人答：央行首期5000亿互换便利正式落地，增强了资本市场稳定性并为市场托底，同时表示视情况可持续增加互换便利规模，有望为市场持续供应流动性。 发言人发言人问：财政部近期的会议中提出了哪些积极政策信号？如何理解下游托底和上游空间的政策含问：财政部近期的会议中提出了哪些积极政策信号？如何理解下游托底和上游空间的政策含义？义？ 发言人答：财政部在国新办会议上传达了下有托底、上有空间的思路，并回应积极，提出了4.1揽子增量政策以底线思维为经济大盘托底，虽然未明确具体规模，但积极表态给市场充足预期空间，确认了四季度是政策加码时间窗口。下游托底体现在财政部明确对地方政府、银行、地产及社会保障群体的支持，降低了经济下行风险，破净资产有望迎来持续修复。上游空间则关注经济转型背景下科技创新和产业升级，建议关注估值修复板块和相关行业中破净红利资产。 发言人发言人问：发改委和财政部近期分别提出了哪些具体的增量政策举措？问：发改委和财政部近期分别提出了哪些具体的增量政策举措？ 发言人答：发改委强调进一步扩大内需，年内提前下达明年中央预算投资计划和两重建设项目清单，加大对重点群体的支持保障力度，提振民营企业家信心和实现充分就业等。财政部则提出加快落实已确定政策，围绕稳增长、扩内需、化解风险，推出一揽子有针对性的增量政策举措，包括加力支持地 方化解债务风险、发行特别国债补充银行资本、推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等。 发言人发言人问：地方政府如何减轻化债压力并提振经济？增量财政政策将在何时发布细节？问：地方政府如何减轻化债压力并提振经济？增量财政政策将在何时发布细节？ 发言人答：地方政府通过降低或利好地方债债务风险，一方面有助于减轻化债压力，另一方面能激发地方投资稳经济的意愿和能力，进而利好经济回升。财政部门积极回应提问并采取积极态度，增强了市场信心。增量财政政策的细节，包括具体的资金量级和落地细节，预计将在后续系列重磅会议中陆续发布，如十月底的人大常委会、12月的政治局会议以及明年3月左右召开的两会。 发言人发言人问：增量财政政策可能如何影响市场？问：增量财政政策可能如何影响市场？ 发言人答：增量财政政策的进一步发力有助于改善经济预期，推动资金向权益市场倾斜；同时，政府发行规模增加可能导致流动性压力，但央行通过降息降准及公开市场操作可以控制流动性风险。此外，市场关注增量财政能否打通宽货币向宽信用转化渠道。 发言人发言人问：近年来货币宽松政策效果如何？问：近年来货币宽松政策效果如何？ 发言人答：近年来央行多次降准降息，货币宽松持续推进，但实际效果有限，货币增速目标和市容存量同比呈现下行趋势，反映信用扩张受阻。若增量财政政策超出预期，可能助力信用扩张，带动经济基本面拐点，从而影响债券长端利率。 发言人发言人问：数据要素市场目前处于什么阶段？如何关注数据要素行业的投资机会？问：数据要素市场目前处于什么阶段？如何关注数据要素行业的投资机会？ 发言人答：数据要素市场化配置改革正在推动，相关数据要素政策举措密集发布，旨在充分释放公共及行业数据要素潜能。当前数据要素商业化开发利用已处启动期，数据要素市场即将迈入快速突破高速发展的新阶段。建议关注数据服务方向如太极股份、东软集团等公司，以及数据管理方向如托尔斯东方国信海量数据等企业。同时，衍生的数据安全等领域如科安达等也值得关注。 发言人发言人问：近期数据要素相关政策有哪些？问：近期数据要素相关政策有哪些？ 发言人答：近期有多部门联合发布了国家数据标准体系的建设指南，预计到2026年底建成国家数据标准体系，并围绕数据流通利用修订多项基础通用国家标准。此外，国家数据局也在试点移动支付平台企业开放信用监督数据，探索数据价值兑现及个体工商户便利性提升。 发言人发言人问：农业组对消费板块有何观点？问：农业组对消费板块有何观点？ 发言人答：农业组重点关注最新财政部表态，认为一揽子有针对性增量政策举措有望加大财政政策逆周期调节力度，推进经济高质量发展。这将提升整体消费板块预期，支撑消费板块及相关细分领域的走势。 发言人发言人问：在消费预期重估的市场后期，农业板块中的哪些细分领域值得关注？问：在消费预期重估的市场后期，农业板块中的哪些细分领域值得关注？ 发言人答：在消费预期重估的背景下，建议大家重点关注宠物和养殖两个细分领域。尽管农产品属于供给主导、周期性较强的必选消费行业，但整体消费预期抬升将支撑农业板块的发展。此外，宠物食品等可选消费属性较强的细分领域有望表现更好，其弹性可能在消费预期抬升时更加明显。 发言人发言人问：国内宠物食品板块有哪些重要的基本逻辑支撑其未来发展？问：国内宠物食品板块有哪些重要的基本逻辑支撑其未来发展？ 发言人答：国内宠物食品板块有三个重要的基本逻辑支撑其高增长态势：首先，赛道有望保持高速成长；其次，国内宠物食品企业通过品牌建设、产能提升和营销推广等措施，提高了整体量和利润率；最后，尽管人民币走强可能导致部分出口业务受到负面影响，但近期汇率企稳有利于行业的健康发展。 发言人发言人问：生猪板块为什么值得重点关注？问：生猪板块为什么值得重点关注？ 发言人答：生猪板块值得关注的三个逻辑是：一是消费预期改善对猪价行情产生支撑；二是生猪板块当前估值较低，近十年处于较低分位点，且公司如牧原股份等提出回购计划，显示了行业龙头对于自身估值走势的信心；三是从中长期角度看，拥有养殖优势和成本优势的企业有望保持更好的盈利能力，使得生猪板块具有较高的配置价值。 发言人发言人问：医药行业近期的表现及后续发展趋势如何？问：医药行业近期的表现及后续发展趋势如何？ 发言人答：医药行业近期经历了较大震荡后出现触底反弹趋势，预计短期内仍将在进质量中上行。主要基于以下因素：密集发布的增量政策、人口老龄化加剧和慢病流行带来的长期需求支撑、卫生总费用和人均卫生支出的增长态势、诊疗人数恢复趋势以及行业估值提升空间。短期内，建议关注创新药产业链（如恒瑞医药、迈瑞医疗）、线下连锁药店（如益丰药房）、医疗服务行业（如爱尔眼科）以及三季报业绩反转或超预期的个股。