盘面回顾
沪铜指数在周一高开低走，报收于7.71万元每吨附近，上海有色现货升水120元每吨。
产业表现
基本面保持稳定。
核心逻辑
铜价在上周五夜盘大幅回撤，周一日盘保持稳定，价格回落伴随着持仓的小幅降低。目前7.7万元每吨的价格在短期内接受程度较高。铜精废价差回落到2000元每吨以内，绝对价格水平接近2月12日的铜价（7.7万元每吨附近）。短期来看，周一铜价走势是对此前强势上涨的回调，宏观保持稳定，美联储1月议息会议纪要对市场影响有限，基本面供给端偏紧格局短期难有改变，需求尚可，且有一定的金三银四预期。
南华观点
空头继续持有。
铜期货盘面数据（日度）
- 沪铜主力：77030元/吨，涨3000元，涨幅0%
- 沪铜连一：78090元/吨，涨5300元，涨幅0.68%
- 沪铜连三：77300元/吨，涨0元，涨幅0%
- 伦铜3M：9465美元/吨，跌11美元，跌幅0.12%
- 沪伦比：8.17，降0.1，跌幅1.21%
铜现货数据（周度）
- 沪铜期货主力收盘价：77660元/吨，涨1045元，涨幅1.36%
- 上海有色#1铜：77660元/吨，涨795元，涨幅1.04%
- 上海物贸：77580元/吨，涨795元，涨幅1.04%
- 广东南储：77540元/吨，涨910元，涨幅1.19%
- 长江有色：77650元/吨，涨790元，涨幅1.03%
- 上海有色升贴水：2535元，降350元
- 上海物贸升贴水：1015元，降300元
- 广东南储升贴水：1020元，降200元
- 长江有色升贴水：5517元，降147.83元
- LME铜（现货/三个月）升贴水：13.43美元，降133.32美元
- LME铜（3个月/15个月）升贴水：-186.12美元，降83.08美元
沪铜期货主力成交量和持仓量
美元指数和LME铜价
- 美元指数：110
- LME铜（3个月）期货收盘价：9100美元/吨
铜上期所仓单（日度）
- 沪铜仓单：总计111621吨，涨19689吨，涨幅1.42%
- 国际铜仓单：总计22463吨，涨103448吨，涨幅5.35%
- 沪铜仓单：上海44508吨，涨26946吨，涨幅6.44%
- 沪铜仓单：保税总计0吨，涨-100%
- 沪铜仓单：完税总计9193吨，涨27933吨，涨幅39.44%
LME铜库存（日度）
- LME铜库存：合计25522吨，降1730吨，跌幅0.87%
- LME铜库存：欧洲5297吨，涨500吨
- LME铜库存：亚洲18862吨，降1650吨，跌幅0.87%
- LME铜库存：北美洲5000吨
- LME铜注册仓单：合计22752吨，涨169258吨，涨幅8.04%
- LME铜注销仓单：合计27700吨，降3751吨，跌幅1.37%
COMEX铜库存（日度）
- COMEX铜库存：合计1003475吨，涨140.51%
- COMEX铜注册仓单：合计62005吨，涨18915吨，涨幅15.65%
- COMEX铜注销仓单：合计38342吨，降3634吨，跌幅8.66%
铜精废价差（日度）
- 目前精废价差（含税）：2828.62元/吨，涨82.24元，涨幅2.59%
- 合理精废价差（含税）：1479.35元/吨，涨7.95元，涨幅0.54%
- 价格优势（含税）：1349.27元/吨
- 目前精废价差（不含税）：7335.59元/吨，涨59.58元，涨幅0.83%
- 合理精废价差（不含税）：6108.69元/吨，涨55.17元，涨幅0.91%
- 价格优势（不含税）：1226.31元/吨
铜进口盈亏及加工（日度）
- 铜进口盈亏：-987.03元/吨，涨347.58元，涨幅54.36%
- 铜精矿TC：-8.58美元/干吨，涨5.78美元，涨幅206.43%
点评
铜：高开低走，水分缩小
【盘面回顾】沪铜指数在周一高开低走，报收在7.71万元每吨附近，上海有色现货升水120元每吨。
【产业表现】基本面保持稳定。
【核心逻辑】铜价在上周五夜盘大幅回撤，在周一日盘保持稳定。价格的回落伴随着持仓的小幅降低。站在现在的角度看，目前7.7万元每吨的价格在短期的接受程度较高。铜精废价差回落到2000元每吨以内。从绝对价格角度看，目前的精废价差水平接近2月12日的铜价，即7.7万元每吨附近。短期来看，周一的铜价走势或许是对此前强势上涨的回调，因为宏观保持稳定，预期公布的美联储1月议息会议纪要对市场影响有限，基本面供给端偏紧格局短期难有改变，需求尚可，且有一定的金三银四预期。
【南华观点】空头继续持有。
南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号
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