核心观点与关键数据
- LPG现货价：华东民用气、进口气持稳；华南民用气、进口气持稳；山东民用气下跌10元/吨，醚后碳四下跌50元/吨。
- PG盘面：震荡，03合约基差585元/吨，最低价为华东民用气。
- 套利窗口：FEI与MB套利窗口小幅开启。
周度观点
- 库存：PG港口库存去库，厂库上升；进口货到港量持平。
- PDH需求：预计2月丙烷用量环比1月增加3万吨。
- 外盘：MB、FEI、CP震荡下跌，MB月差回落，美国到远东套利窗口减小；中东供应略强于需求；日韩基本面偏弱，化工需求支撑；美国季节性去库，出口高位持平，雾天影响装卸。
- 价格关系：目前FEI=CP=MB>PG。
- 季节性趋势：全球气将进入季节性淡季，预计震荡走弱。
- 内盘风险：34月差注意交割博弈风险。
- 关注事项：关税、美国对伊朗制裁。
研究结论
- 短期：PG价格震荡，需关注内外盘套利机会及交割风险。
- 长期：全球气将进入淡季，预计价格走弱，需警惕季节性波动及地缘政治影响。
