一、研究观点
- 棉花：ICE美棉因假日休市上涨，郑棉期价重心持续小幅上移，刷新2025年以来新高。国内棉花商业库存环比下降，关税政策落地，美元指数下移，2024/25年度国内棉花最艰难时刻已过。短期郑棉期价上行驱动力度有限，中长期预计震荡上移。
- 白糖：ICE原糖期货因假期休市。印度糖厂收榨数量减少，产糖量降幅12.06%；泰国甘蔗入榨量增加，产糖量增幅8.94%。国内现货报价坚挺，成交缓慢恢复。短期强劲与中期担忧并存，期价反弹至6000元/吨整数关口附近承压，预计后期价仍将承压，短期维持谨慎反弹思路。
二、日度数据监测
- 棉花：3-5价差-70元/吨，主力基差1062元/吨，新疆地区棉花到厂价14663元/吨，全国棉花价格指数3128B级14882元/吨。
- 白糖：3-5价差46元/吨，主力基差102元/吨，南宁地区现货价格6100元/吨，柳州地区现货价格6090元/吨。
三、市场信息
- 棉花期货仓单数量6754张，增加11张；国内各地区棉花到厂价：新疆14663元/吨，河南14960元/吨，山东14913元/吨，浙江15002元/吨。纱线综合负荷增加，库存略有上升；短纤布负荷增加，库存下降。
- 白糖期货仓单数量23973张，持平；南宁地区现货价格增加20元/吨，柳州地区增加20元/吨。
四、图表分析
- 棉花：主力合约收盘价、基差、3-5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数等图表展示价格走势和库存变化。
- 白糖：主力合约收盘价、基差、3-5价差、仓单及有效预报等图表展示价格走势和库存变化。
五、研究团队人员介绍
- 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。
- 张凌璐：英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作。
- 孙成震：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。
六、免责声明
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