碳酸锂周度报告：上游频频增产，市场情绪维持悲观

碳酸锂周度报告 姓名：王竣冬从业资格号：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759联系电话：18366135881公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 周报摘要： 主要交易逻辑 本周碳酸锂期货价格震荡走弱，基本面多项消息指向空头趋势，市场悲观情绪维持。主力合约LC2505增仓17506报25.54万手，价格收76780元/吨，跌幅1.31%，14日SMM电池级现货均价76250元/吨，周内现货价格重心不断下移。不断有头部大厂发布增产计划，预计利空价格。 特朗普上任陆续签署了一系列行政令，其中包括退出应对气候变化的《巴黎协定》、推翻拜登50%电动汽车目标，取消加州停止销售油车的计划等，对碳酸锂未来需求是一大打击，价格应声而落。 2025年享受报废更新补贴的乘用车超过500万辆:享受置换更新补贴的乘用车超过1000万辆，2025年汽车以日换新政策将惠及更多消费者。 根据则言咨询统计，2024年中国碳酸锂产量65.66万吨，同比增长37%，增速略高于2023年。产量和库存方面，2月13日周产量报14612吨恢复节前水平，辉石产出下降最明显；社会库存报109333吨，库存增加。（SMM） 趋势判断 展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板。当前价格符合大部分上游厂家开工条件，叠加头部增产影响，价格预计继续回落，操作上空单持有。 重点策略推荐 应 持 续 关 注现 货 市 场 成 交 情 况 、 行 业 库 存 与 正 极 厂 排 产 数 据 变 动。当前价格可逢高做空或观望。 风险提示 行 业 政 策 变 化 、 锂 盐 厂 大 规 模 检 修 减 产 、海 外 矿 端 变 故 目录C O N T E N T S 一、本周行情回顾二、热点解读三、产业链数据精析 本周行情回顾 上游频频增产，市场情绪维持悲观 本周碳酸锂期货价格震荡走弱，基本面多项消息指向空头趋势，市场悲观情绪维持。主力合约LC2505增仓17506报25.54万手，价格收76780元/吨，跌幅1.31%，14日SMM电池级现货均价76250元/吨，周内现货价格重心不断下移。不断有头部大厂发布增产计划，预计利空价格。特朗普上任陆续签署了一系列行政令，其中包括退出应对气候变化的《巴黎协定》、推翻拜登50%电动汽车目标，取消加州停止销售油车的计划等，对碳酸锂未来需求是一大打击，价格应声而落。2025年享受报废更新补贴的乘用车超过500万辆:享受置换更新补贴的乘用车超过1000万辆，2025年汽车以日换新政策将惠及更多消费者。根据则言咨询统计，2024年中国碳酸锂产量65.66万吨，同比增长37%，增速略高于2023年。产量和库存方面，2月13日周产量报14612吨恢复节前水平，辉石产出下降最明显；社会库存报109333吨，库存增加。（SMM）展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板。当前价格符合大部分上游厂家开工条件，叠加头部增产影响，价格预计继续回落，操作上空单持有。 碳酸锂近期行情回顾 数据来源：SMM，中泰期货整理 热点汇总 宁德时代申请募资投向匈牙利项目 宁德时代（300750.SZ）近日递交了发行H股并在港交所主板挂牌上市的申请，募集资金部分将用于推进公司匈牙利项目建设，公司海外布局步伐或将加快。从宁德时代最新披露的申请资料来看，公司正在加码布局海外市场。 宁德时代在申请资料中表示，2024年，公司与StellantisN.V.合作在西班牙投资建设电池工厂，是公司2024年业务发展的重要里程碑。公告显示，宁德时代于2022年披露，公司计划在匈牙利德布勒森基地分期投建年产100GWh动力电池系统生产 线，总投资金额预计不超过73.4亿欧元（按今日汇率约合人民币553.4亿元），总建设期预计不超过64个月。宁德时代在上述申请资料中表示，目前匈牙利项目已完成前期筹备，并已启动项目建设。截至2024年12月31日，公司已投入约7亿欧元（约合人民币52.8亿元）。匈牙利项目一期及二期的总投资额约为49亿欧元，剩余资金将在未来陆续投入，以按计划完成建设。宁德时代表示，欧盟等海外市场的动力电池和储能电池需求不断增长。为更好地响应客户需求，增强与客户 的合作关系，建立欧盟本地化生产能力对公司国际业务布局和发展具有重要意义。从海外营收来看，公司海外市场的重要程度亦逐渐增加。2024年前三季度，公司海外收入占比约三成。同时， 2024年1-11月，宁德时代全球市占率为36.8%，中国以外市占率为26.8%，位列全球第一。据申请资料，宁德时代服务的海外车企客户包括BMW、Mercedes-Benz、Stellantis、Volkswagen、Ford、Toyota、Hyundai、Honda、Volvo等；海外储能客户包括NextEra、Synergy、Wärtsilä、Excelsior、JupiterPower、Flexgen等。 截至2024年9月末，宁德时代锂电池产能超700GWh，在建产能约240GWh，在全球拥有13个生产基地。 数据来源：财联社，中泰期货整理 常州锂源在印尼三宝垄肯达尔经济特区的二期项目正式破土动工 2025年2月2日，常州锂源新能源科技有限公司在印尼三宝垄肯达尔经济特区的二期项目正式破土动工，标志着该公司在海外市场的布局进入新阶段。 常州锂源是国内首家在海外规划产能的磷酸铁锂企业，自2021年起便在印尼着手建设生产基地。目前，印尼已成为其海外重点布局区域。此前，印尼锂源一期项目已于2024年顺利竣工并投产，且在2025年1月成功出货首批产品。此次二期项目的推进，将进一步整合当地资源，优化常州锂源的全球产能布局，提升其在国际市场的产品供应能力和竞争力。 二期项目规划产能为9万吨，预计将在2025年正式投产。目前，印尼锂源工厂已具备四代高压实产品生产能力，并针对低温环境研发了低温球形T系列产品，该产品已进入生产规划阶段。 在市场布局方面，常州锂源的母公司龙蟠科技早有谋划。通过海外产能释放和差异化高端产品，龙蟠科技正努力打造新的利润增长点。2024年12月，常州锂源与LG新能源修订协议，将在2024-2028年期间向其供应26万吨磷酸铁锂正极材料。2025年1月，锂源（亚太）又与福特汽车全资子公司Blue Oval签署供应协议，将在2026-2030年期间向其供应磷酸铁锂正极材料。 据市场分析，随着快充电池和大容量电芯需求的增加，2025年高压密正极材料的需求有望继续增长，该类产品可能会出现产能供需平衡甚至不足的情况，从而带来更高的产品溢价。龙蟠科技2024年预计净亏损5.95亿元-6.97亿元，但相比2023年亏损已大幅收窄。市场预计，随着海外产能的释放和前期投资及材料价格的稳定，龙蟠科技2025年的业绩有望进一步改善。 数据来源：SMM，中泰期货整理 获50GWh电芯订单！亿纬锂能“三连炸” 开年伊始，亿纬锂能就接连发布重磅公告！ 2月7日晚间，亿纬锂能发布关于子公司湖北亿纬动力与海博思创签订《战略合作协议》的公告。根据公告内容，子公司湖北亿纬动力有限公司与北京海博思创科技股份有限公司签订《战略合作协议》，双方同意建立2025-2027年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为50GWh，具体采购数量以双方后续签订的具体采购合同为准。2月6日晚间，亿纬锂能发布公告，子公司湖北亿纬动力有限公司收到一汽奔腾关于大圆 柱电池的供应商定点通知。亿纬锂能表示，这是对公司大圆柱电池产品性能和供货资格的认可，将有助于推动公司在锂离子动力电池市场的发展，持续提升公司在电动汽车行业的市场拓展力、综合实力和国际化水平。实际供货量需以正式销售订单为准，对本年度经营业绩的影响暂不确定。2月5日，睿特新能源灵寿县1GW/2GWh灵活性共享储能项目设备购置项目中标结果公示。 中 标 公 告 并 未 明 确 此 次 中 标 的 储 能 规 模,但 相 关 信 息 显 示 ， 此 次 的 招 标 规 模 为200MW/400MWh。据此计算，亿纬锂能以投标报价27840万元(折算单价约为0.696元/Wh)中标。 数据来源：SMM\电池网，中泰期货整理 DeepSeek引爆AI终端革命，锂电产业迎需求跃升 AI应用升级驱动电池性能跃迁在消费电子领域，硅基负极材料的应用价值日益凸显。一方面，智能手机、PC正加速提升电池掺硅比例；另一方面，智能穿戴 设备已率先探索高掺硅甚至纯硅负极电池的应用路径。2024年，硅基负极材料开启在高端手机机型中批量应用，并呈现出由旗舰机型向中低端机型市场渗透的趋势。采用硅基负极材 料的手机电池，容量能够突破6000mAh关口。而市场普遍预计，2025年消费电子领域对硅基负极材料的需求将迎来确定性增长，掺硅比例有望提升至10%以上，以满足智能终端电池容量向7000mAh乃至8000mAh持续扩张的需求。AI数据中心基建带动储能电池需求 AI大模型的涌现与加速应用，离不开大规模算力基础设施的支撑。以数据中心为核心的AI基建，已成为全球范围内的发展趋势。 传统数据中心单机柜10kW以内的功率已难以满足AI算力运行的需求。AI数据中心单机柜功率大幅跃升，通常介于20kW至100kW之间，部分先进数据中心甚至超过100kW。长期以来，数据中心电源系统供应主要由海外电池企业占据主导。对于中国锂电池企业而言，一方面，满足海外市场对数据中 心电源系统快速增长的需求，或将成为企业出海战略的重要组成部分。另一方面，DeepSeek等本土AI大模型在终端应用的加速渗透，也将推动中国数据中心等AI基础设施建设的进一步发展，为国内锂电企业带来切实市场机遇。AI赋能锂电池价值提升 AI技术在终端的广泛应用，有望显著提升锂电池产品的价值量。在消费电子领域，AIPC、AI手机单机带电量的提升幅度预计将 达10%-15%，这将直接带动消费类电池需求量的增加，并有效提升电池产品的平均销售价格。AI电池对更高性能的追求，加速硅基负极等新型电池技术的导入应用，产品迭代升级亦有望提升电池产品的整体毛利率。 综上来看，AI技术的快速发展，正为锂电产业带来深远影响。从消费电子终端的换机潮，到数据中心储能市场的崛起，锂电行 业的需求边界被不断拓宽。对于中国锂电企业而言，无论是原有终端市场的扩容，还是新兴应用市场的爆发，都意味着可观的订单增长与盈利空间。在AI引领的新一轮产业变革中，锂电产业正步入前所未有的发展机遇期。 数据来源：高工锂电，中泰期货整理 以旧换新政策延续 数据来源：发改委、根据新闻整理，中泰期货整理 美增加关税对碳酸锂的影响 近日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，特朗普表示，这与他支持的“保护主义措施”相吻合。此外，据央视新闻报道，特朗普当天还签署关税令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。此次美国再度加征关税，将使来自中国的电池总关税上升到近40%，或将间接推动韩国电池企业在美业务快速发展。 特朗普政府称，此次关税调整是基于《国际紧急经济权力法》（IEEPA），旨在应对美国国内的国家紧急状况，特别是限制用于制造芬太尼 （Fentanyl）的化学品进口。此外，针对中国的措施更为广泛，包括“打击中国的知识产权盗窃、强制技术转让以及其他不合理贸易行为”。据测算，美国目前对中国电池产品征收3.4%基础关税，并计划在2026年对储能系统施加25%的《301条款》关税（该税率已适用于动力电池）。在新政影响下，中国电池的