玉米周度报告：定向稻谷拍卖落地，市场悲观情绪有所缓解

01 周度综述 02 宏观、外围及期货市场表现 目录 03 国内玉米市场动态 04 深加工市场动态 CONTENTS 05 国外玉米市场动态 06 玉米： 5月25日—29日当周，国内玉米现货价格整体偏弱，受定向稻谷拍卖以及芽麦冲击影响，市场情绪偏弱，期货价格震荡偏弱。东北产区价格持续阴跌，但受基层粮源基本售罄以及建库成本支撑，价格下行幅度或有限。华北地区玉米价格整体偏弱运行，麦收节点临近，基层腾库意愿较强，上量增多。港口方面，进口替代谷物到港增加，南港库存压力加大，玉米市场报价整体震荡偏弱，北港走货变缓，价格偏弱运行。短期来看，东北产区基层粮源持续减少，市场流通量维持低位，叠加新季种植成本抬升，对玉米价格形成支撑。与此同时，定向稻谷拍卖预期落地，从稻谷加工及相关费用成本测算来看，理论上盘面已跌至合理区间，关注拍卖成交情况，玉米下方空间预计相对有限。此外，部分地区新季小麦已逐步上市，市场普遍预期新季小麦丰产，且部分地区已出现芽麦现象，或进一步压低小麦饲用价格，挤占玉米饲用需求，因此玉米价格大幅上行难度较大。综合来看，预计玉米下方空间有限，谨慎追空。 宏观、外围及期货市场表现 国内玉米市场动态 中国玉米供需平衡表 ➢据中国农业农村部预测，预计2026/27年产量3.06亿吨，预计2026/27年度玉米消费量3.11万吨，较上年度基本持平，2026/27年度供需整体上维持紧平衡。 数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理 国内进口玉米数量 ➢据中国海关数据显示：2026年4月份中国玉米进口量仅为5万吨，2026年1-4月中国累计进口玉米81万吨。 港口库存 港口库存 港口库存 生猪存栏&养殖利润 ➢据农业农村部数据，截至2026年4月，全国能繁母猪存栏3904万头,去年同期为4039万头。 深加工玉米市场动态 副产品收入 副产品收入 淀粉库存 淀粉产量 淀粉产量 淀粉糖——麦芽糊精 淀粉糖——麦芽糊精 国外玉米市场动态 全球玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计全球玉米2025/26年度产量13.01亿吨；期末库存2.94亿吨，库存消费比预估为22.88%。 美玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计美玉米2025/26年度产量4.32亿吨；期末库存0.54亿吨，库存消费比预估为16.15%。 巴西玉米供需 ➢据USDA数据显示，预计巴西玉米2025/26年度产量1.32亿吨；期末库存0.06亿吨；库存消费比预估为6.48%。 国内天气情况 ➢未来10天（5月29日-6月7日），3日前中东部降水强度较弱，之后降雨增强，主雨区位于西南地区东南部、江汉南部、江淮南部、江南、华南等地，上述大部地区累计降水量有50～80毫米，部分地区有100~150毫米，局地超过200毫米；西北地区东南部、华北、东北地区、黄淮北部、青藏高原东部及内蒙古东部等地累计降水量有10~30毫米，局地超过50毫米。西南地区东部、江南西部、东北地区、华北等地降水量较常年同期偏多3～8成，全国其余大部地区降水量偏少。 【风险提示及免责声明】 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。