农产品产业链日报：稻谷拍卖传闻又起，玉米现货市场观望情绪渐浓

东海研究 产业链日报 农产品 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年７月24日 [Table_Title] 稻谷拍卖传闻又起，玉米现货市场观望情绪渐浓 ——农产品产业链日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400 联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795 联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 油料：至8月初美豆产区天气依然干燥，天气依然有较大炒作空间 1.核心逻辑：美豆目前涨势受限于大豆/玉米比价高位、尽管谷物价格大幅反弹，但美豆暂时获得谷物价格支撑向上驱动不多。此外，国内油厂季节性检修期大豆需求降低，且出口压力较大，供需双弱。后期至8月初，预期继续炒天气而上涨的可能性比较大，而后美豆产情既定，形成阶段性顶部，并兑现阶级性回调。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析： 重要消息： 隔夜期货：7月21日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11跌0.2%，收盘1402美分/蒲式耳。 CFTC持仓：截至2023年7月18日当周，CBOT大豆期货非商业多头增14259手至185158手，空头减少2161手至77875手。 重要消息： FAS： 2022/2023市场年度阿根廷大豆产量预估为2,125万吨，较USDA官方预估减少375万吨。 USDA：截至7月16日，美国大豆优良率为55%，高于一周前的51%，也高于市场预期的53%，但是低于上年同期的61%。 蛋白粕：油厂开机恢复，豆粕增库趋势不变且有望加速累库 1.核心逻辑：豆粕供应改善但增库依然缓慢，从豆粕的成交及出货，以及油厂及贸易端的报价看市场心态都驱多，但现货滞涨初显，期待美豆突破行情兑现，豆粕后期大概率也会出现破位行情。目前参与意义不高，重点关注后期，美豆见顶后回落，同时豆粕或大豆库存压力兑现的时候，搏豆粕11的多头机会。菜粕持仓过高，技术上超涨，高位很不稳 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 定。目前豆菜粕价差已有修复，菜粕最大压力减轻。蛋白现货价格整体稳定，菜粕供需紧缩、高持仓，不排除后期菜粕再拉涨至平水现货的可能，不过拉涨过后临近交割月菜粕减仓快速下行的概率也较大。菜粕阶段性看多。 2.操作建议: 多M09空M01；多M09空RM09 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 压榨情况：第29周（7月15日至7月21日）111家油厂大豆实际压榨量为194.93万吨，上一周为187.45万吨；开机率为65.51%，上一周为62.99%。(mysteel） 现货市场：7月21日，全国主要油厂豆粕成交11.42万吨，较上一交易日减少2.55万吨，其中现货成交8.17万吨，远月基差成交3.25万吨。开机方面，全国123家油厂开机率64.38%。(mysteel） 油脂：马棕增产形势不变且国内豆棕增库压力凸显，油脂供需宽松 1.核心逻辑：尽管豆油表观消费比预期好，供给随着油厂开机提升，增库幅度扩大，基差承压。豆油基本面偏弱。且三大油脂技术面均初显阶段性顶部迹象，后期油脂高位震荡洗盘后，不排除减仓下跌行情。棕榈油方面，东南亚产区干旱炒作缺乏实质支撑，马来西亚增产顺利，且目前国际豆棕价差大幅缩小后，出口压力增大。预计国内外国棕榈油库存双增，内外供需面均偏弱。预计后期随着美豆油盘整，棕榈油价格重心会下移。 2.操作建议：多OI09空P09 3.风险因素：东南亚产区干旱风险 4.背景分析： 隔夜期货：7月21日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨0.85%，收盘62.95分/磅。BMD市场收盘下跌，马棕榈油09合约跌0.25%，收盘4022马币/吨。 GAPKI：印尼5月棕榈油产量升至508万吨，5月棕榈油出口量增至223万吨，5月棕榈油库存升至467万吨。 高频数据： SPPOMA：7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长2.33%，油棕鲜果串单产环比增加4.22%，出油率环比下降0.36%。 SGS：预计马来西亚7月1—20日棕榈油出口量为703704吨，较上月同期出口的633423吨增加11.1%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 ITS：马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为754214吨，上月同期为632345吨，环比增加19.27%。 Amspec：马来西亚7月1-20日棕榈油产品出口量为687,098吨，较上月同期的624,306吨增加10.1%。 现货市场：7月21日，全国主要地区油厂豆油成交13300吨，棕榈油成交4390吨，总成交比上一交易日减少4750吨，降幅21.17%。（mysteel) 玉米：稻谷拍卖传闻又起，玉米现货市场观望情绪渐浓 1.核心逻辑：随着前期下游阶段性补库结束，本周现货购销较为清淡，观望情绪渐起。小麦玉米价差持续倒挂，饲企小麦添加比例仍有上调空间，或挤占玉米需求，近期价格偏弱震荡为主。远期替代谷物和进口玉米到港给供应端施压仍较大，高空C01策略不变。 2.操作建议： 高空01 3.风险因素：芽麦价格、定向稻谷投放、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月21日，CBOT市场美玉米主力合约跌1.65%，报收每蒲式耳537.00美分；美小麦主力合约跌4.26%，报收每蒲式耳696.5美分。 重要消息： 外电，阿根廷即将实施一项为固定数量玉米提供优惠汇率的计划，以促进农产品出口创汇。根廷将于为玉米设定340比索兑1美元的优惠汇率，比目前270比索的税率低约25%。这意味着按照美元价格销售玉米的农户可能多获得25%的比索收入。 农业农村部：今年玉米种植面积增幅不小，且目前东北玉米主产区墒情不错，苗情长势总体正常。 现货市场：7月21日，山东深加工企业门前剩余275车，较昨日增加99车。(mysteel) 截至7月21日，玉米现货观望情绪较浓，涨跌互现。北港平仓价2740-2800元/吨，广东港口自提价2880-2900元/吨。东北市场价格2680-2790元/吨，华北市场价格2900-2970元/吨，销区价格2930-3020元/吨。(mysteel) 生猪：市场供应依旧宽松，短期维持窄幅震荡走势 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 1.核心逻辑：集团厂出栏节奏正常，下游消费边际好转，冻品走货较好，屠宰量环比上涨，提振市场情绪。近期猪价或有小幅反弹，但供应过剩基本面不变，技术面上方阻力较强，难以形成持续性上涨趋势。 2.操作建议： 观望 3.风险因素：超预期收储 4.背景分析： 屠宰数据：7月21日，国内样本屠宰厂屠宰量为148154头，较上一日减少525头。（涌益咨询） 重要消息： 农业农村部：持续优化生猪产能调控和猪肉储备调节机制，进一步完善生猪全产业链各环节政策举措，压紧压实生猪稳产保供责任。 牧原股份：目前公司部分优秀区域的生猪养殖完全成本已降至14元/kg以下。 现货市场：截至7月23日，终端走货好转，养殖端看涨情绪浓厚，猪价偏强。全国外三元生猪出栏均价14.25元/公斤，河南均价14.18元/公斤。（涌益咨询） 白糖：郑糖迎来消费旺季，但远期价格依然承压 1.核心逻辑：目前6月国内工业库存较弱，内外价差扩大，配额外倒挂增加将抑制进口意愿；目前现货市场挺价积极，但7月随进口利润将逐步改善，且消费旺季国内抛储预期增强，预计价格宽幅震荡。 2. 操作建议：观望 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月21日，ICE美国原糖主力合约收盘价25.09美分/磅，较上一交易上涨0.42美分/磅。 重要信息：2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。其中，北方邦的产量最高，为1054万吨，马邦的食糖产量为1053万吨，均低于上榨季。(NFCSF) 现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7120元/吨；云南昆明市场价6860元/吨；广东湛江价格7280元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7500元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7270元/吨。（mysteel） HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 棉花：低库存传闻又起，预期价格宽幅震荡 1.核心逻辑：储备棉轮出将缓解供应紧张局面，国内棉价涨势受阻;新年度棉花减产基本已成定局，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望上升，短期内棉花价格宽幅震荡运行。 2. 操作建议：观望 3.风险因素：轮储数量，产量炒作 4.背景分析： 隔夜期货：7月21日，ICE美国美棉主力合约收盘价84.22美分/磅，较上一交易日下降0.08美分/磅；郑棉期货主力合约收盘价格17170元/吨，较上一交易日下降130元/吨。 重要信息： 7.7-7.13一周美国本年度陆地棉净签约15218吨，较前周增190%。装运52866吨，增12%。中国净签约7348吨，装运19686吨，增13%。（USDA） 6月我国棉布进口量3419.13万米，同比增205.21%，环比减4.63% ; 进口金额3993.12万美元，同比增1.48%，环比增7.83%。 （中国海关） 现货市场： 7月21日，128B新疆机采棉17900-18050元/吨，手采棉18100-18250元/吨。内地市场棉花价格稳中有涨，上调50-100元/吨，3128B新疆机采棉18100-18150元/吨，手采棉18300-18400元/吨。（myteel） HTTP://WWW.QH168.COM.CN 6 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 6/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn