棉花、棉纱日报

2024年02月17日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2025年1月31日，CAI评估印度棉花2024/25年度棉花平衡表，与上月评估相比产量下调4万吨，进口调增3万吨，出口下调2万吨，期末库存减少1万吨。与上一年度比较，期初库存增加2万吨，产量减40万吨，进口增加14万吨，国内需求调增3万吨，出口减少20万吨，期末库存减少7万吨。 2、根据美国农业部的统计，截至2025年2月14日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为316万吨，占年美棉产量预估值的100.6%（2024/25年度美棉产量预估值为314万吨）。美陆地棉检验量306.56万吨，检验进度达到了101%，同比快20%；皮马棉检验量9.42万吨，检验进度达到了92.5%，同比快44%。 3、截至2月13日，ICE可交割的2号期棉合约在218包，上一交易日为218包。CFTC数据显示，截至2025年2月11日，ICE期棉基金净多头率为-21.11%（周环比增1.46个百分点，上周降2.25个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。 4、国产棉现货刚需成交为主，整体交投清淡；2024/25南疆机采3127/27C/杂2内部分成交基差CF05+500左右，疆内自提。南疆喀什皮棉价格相对较低；2024/25南疆喀什细绒棉3129/28B/杂1.5内部分较低销售基差在CF05+500~600，疆内自提。国产棉现货主流销售基差维稳，交投暂淡；2024/25南疆机采3129/29B/杂2.5内基差多数在CF05+650及以上，疆内自提。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端近期下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 【交易策略】 1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投逐步恢复的，但仍较为清淡，起色不大，纱价稳中偏强主导，市场等待终端订单的下达。短期预计市场成交增加，价格持稳或略偏强主导。 2、近期纯棉布市场行情变化不大，表现依旧温吞，新增订单零碎，主要原因在于下游需求好转幅度不大。当前常规坯布价格执行基本维持年前，变动不大，现浙江C40S*C40S 133*72 63“喷气含税自提6.2元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花60日HV为8.0829，波动率较上一日略增，CF505-C-14000隐含波动率为10.4%，CF505-P-13600隐含波动率为9.9%，CF505-P-13200隐含波动率为11.2%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5446，主力合约的成交量PCR为0.4291，今日认沽认购成交量均有增加，市场看跌情绪缓解。 期权：可考虑卖出k看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799