沪锡产业日报

宏观方面，1月美国零售销售降幅超预期，增加美联储降息可能性，同时美国总统特朗普推迟实施计划中的贸易关税，导致美元指数大幅下滑。

基本面方面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿传出复产消息但尚未明确落地，当前锡矿紧张局面下加工费降至低位。冶炼端，原料供应偏紧影响冶炼厂获取原料难度，国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量回升，但印尼出口供应放慢。需求端，下游假期结束将陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。

技术面，放量回落，多空分歧加大，关注MA10支撑。

操作建议：逢回调做多。

重点关注：暂无消息。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价260980元/吨，2月-3月合约收盘价-980元/吨；LME3个月锡3261美元/吨；沪锡主力合约持仓量30066手，前20名净持仓-981手；LME锡总库存39100吨，上期所库存6006吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价格260300元/吨，长江有色市场1#锡现货价260360元/吨；沪锡主力合约基差-680元/吨，LME锡升贴水-4584美元/吨。
• 上游情况：锡矿砂及精矿进口数量1.21万吨，锡精矿(40%)平均价247800元/吨，加工费130000元/吨；锡精矿(60%)平均价251650元/吨，加工费90000元/吨。
• 产业情况：精炼锡产量1.57万吨，进口数量3762.32吨。
• 下游情况：焊锡条60A价格169210元/吨，镀锡板产量160.14万吨，出口数量14.07万吨。

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