思科强劲的AI需求推动订单增长预计未来季度继续受益大摩MMa

大摩报告指出，思科（Cisco）在FQ2季度表现超出预期，特别是在订单方面，全球各大区域和客户类型的需求都呈现出强劲增长。 思科看到AI驱动的需求在Webscale、企业和电信客户中持续增长，预计这一趋势将有助于在FQ2后保持增长动力。 报告亮点：思 思科：强劲的AI需求推动订单增长，预计未来季度继续受益大摩（M. Marshall，25/02/13） 大摩报告指出，思科（Cisco）在FQ2季度表现超出预期，特别是在订单方面，全球各大区域和客户类型的需求都呈现出强劲增长。 思科看到AI驱动的需求在Webscale、企业和电信客户中持续增长，预计这一趋势将有助于在FQ2后保持增长动力。 报告亮点：思科的总订单增长29%（其中11%为有机增长），远超市场预期。 Webscale和服务提供商的订单同比增长75%，其中六大云服务商中五家订单增长超过50%，这将成为市场关注的焦点。 AI的强劲需求不仅仅体现在Webscale客户中，还推动了企业和服务提供商的投资增长。 Splunk的收入为13亿美元，尽管与去年同期相比有所下降，但由于财年末的时间错配，思科实际上正跟踪着双位数的增长，这令大摩感到鼓舞。 考虑到美国联邦政府的相关担忧，思科本季度业绩清晰，AI的积极评论也为公司前景增添了信心，维持“超配”评级。 思科的强劲表现与市场普遍预期相符，报告指出，尽管受到美国联邦政府业务的制约，但思科仍然交出了超预期的成绩单，订单增长远超市场预期，尤其是在Webscale和企业网络需求回升的背景下。 思科的AI基础设施订单在本季度增加了3.5亿美元，达到7亿美元，全年目标为10亿美元。 展望未来，思科继续看到企业网络需求的增长，尤其是在数据中心交换机和校园交换机领域的需求强劲增长。 此外，服务提供商市场的复苏也开始显现，尽管电缆业务仍滞后，整体市场需求正在回升。 在关注点方面，思科提到关税问题将成为短期压力因素，特别是来自中国、墨西哥和加拿大的关税对毛利率有一定影响。 尽管如此，思科仍在努力缓解这一影响。 此外，思科的联邦政府业务虽然占比不到10%，但仍是潜在的不确定因素。 大摩维持对思科的“超配”评级，目标价为68美元，预计其未来的估值将支持这一价格目标。 风险因素包括宏观经济的进一步恶化或市场对成长型/动量股的偏好转变。