A股投资策略周报告：利好因素仍存，关注量能变化

策略研究报告总结

1. 政策研究提振消费

• 政策方向：
  • 服务消费：便民服务消费、文体旅游消费、冰雪消费、入境消费等。
  • 大宗消费：消费品以旧换新、住房消费、汽车消费链等。
  • 品牌引领：支持新型消费，“人工智能+消费”、健康消费等。

2. 1月社融和信贷超预期

• 社会融资规模：

  • 存量同比增长8%。
  • 政府债券余额同比增长16.7%。
  • 社会融资规模增量为7.06万亿元，比2024年同期多5833亿元。
  • 对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元，同比多增3793亿元。
  • 政府债券净融资6933亿元，同比多3986亿元。

• M2：同比增长7%。

• 现金投放：净投放现金1.41万亿元。

3. 美联储“无需急于调整利率”

• 美国经济状况：
  • 劳动力市场过热状况缓解，失业率为4%。
  • CPI同比3%，高于市场预期。
  • 零售销售额环比下降0.9%。

4. 市场研判

• 市场表现：

  • 上周主要指数均上涨，上证指数涨1.30%，沪深300涨1.19%，万得全A涨1.67%。
  • 市场存在一定震荡，但整体表现强劲。

• 关注点：

  • 增量资金入市、风险偏好提升、热点催化密集。
  • 外资机构看好市场。

5. 行业及主题配置

• 内需方向：
  • 家用电器、汽车、机械设备等。
• 科技创新方向：
  • 半导体、消费电子、传媒等TMT行业。
• 地产链：
  • 新质生产力（低空经济、人形机器人）、数字经济、两新两重、市值管理等。

6. 风险提示

• 经济复苏不及预期风险。
• 行业风险。
• 汇率风险。
• 数据风险。
• 黑天鹅事件。