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计算机行业点评报告：安费诺（APH）：2024年业绩创纪录，多元业务助力增长

信息技术 2025-02-17 宝幼琛华鑫证券生产-肖徐-审核报告小号

事件：安费诺公布2024年第四季度及全年业绩，业绩创纪录。
业绩表现：
- 第四季度销售额43.18亿美元，同比增长30%；GAAP摊薄每股收益0.59美元，同比增长44%；调整后摊薄每股收益0.55美元，同比增长34%。
- 订单总额51.4亿美元，同比增长58%，订单与出货比率为1.16:1。
- 全年销售额152.23亿美元，同比增长21%，创历史新高；调整后营业利润率21.7%，较2023年提升100个基点。
增长驱动因素：
- IT数据通信市场：占第四季度销售额27%，全年同比增长57%，主要受益于AI相关应用需求；预计2025年第一季度将继续增长。
- 国防市场：占全年销售额11%，第四季度增长16%，几乎所有国防应用领域均实现增长；预计2025年第一季度销售额将保持高位。
- 商用航空市场：占销售额6%，全年增长86%，得益于对CIT的收购和市场增长；预计2025年第一季度销售额将放缓。
- 工业市场：第四季度增长26%，全年增长14%，公司在工业仪器仪表、医疗和轨道交通等领域表现突出；预计2025年第一季度销售额将小幅下降。
收购与股东回报：
- 完成对Carlisle互连技术公司和Luetze公司的收购，计划2025年第一季度完成对CommScope Andrew业务的收购，新增年销售额超10亿美元。
- 全年向股东返还近13亿美元资本，包括现金、股票回购和股息支付。
投资建议：
- 维持“买入”评级，预计安费诺将继续保持强劲增长势头，关注其在AI和通信领域的进一步布局。
- 可继续关注谷歌和微软在AI及云计算领域的领先地位。
风险提示：
- AI技术发展不及预期，市场需求减弱。
- 宏观经济波动影响全球电子行业需求。
- 收购整合风险可能影响公司运营效率。