主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：偏强
• 中期观点：偏强
• 核心逻辑：
  1. 国内经济和政策预期改善，市场处于春季躁动窗口。1月社融同比增长8.0%，政府债发行和贷款靠前发力。
  2. 2月10日国常会强调提振消费，市场预期两会期间将出台服务性领域消费刺激政策。
  3. DeepSeek事件推动科技和主题板块情绪指标处于历史高位，AI渗透率提升和垂直应用加速落地，基本面和政策环境支撑AI成为市场主线。
• 参考策略：多IM2502空IF2502对冲组合离场，买入MO2503-C-6400虚值看涨期权。

国债期货

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：宽幅震荡
• 核心逻辑：
  1. 1月金融数据“开门红”，信贷和社融新增规模创历史新高，政府债发行和信贷项目储备前置释放体现政策推动“宽信用”。
  2. 央行重申“适度宽松的货币政策”，但短期降准降息预期降温，对债市形成压制。
  3. 资金面偏紧，银行间市场利率上升，央行流动性管理偏逆风态度，市场情绪谨慎。
• 参考策略：T2503或TL2503多单离场，交易盘逢高试空。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜

  • 日内观点：76300-79000区间波动
  • 中期观点：66000-90000区间波动
  • 核心逻辑：
    1. 美联储主席洛丽·洛根表示未来几个月应保持谨慎，通胀降至2%目标附近不意味着进一步降息。
    2. 印尼批准铜矿出口未能改变供需偏紧格局，国内TC跌至0以下，炼企复产和国产铜流入市场。
    3. 下游需求分化，上海地区需求有限，佛山地区需求增加，其他地区以刚需为主。
    4. LME和上期所铜库存均大幅增加。
    5. 全球铜矿供需偏紧提振铜价，但高铜价刺激库存显性化压制价格。
  • 参考策略：震荡偏强操作，用铜企业逢低买入保值，卖出宽跨式期权。

• 品种：工业硅

  • 低位震荡，运行区间：10600-10900
  • 核心逻辑：
    1. 2024年12月工业硅累库，供应大于需求3万吨，库存仍处于高位。
    2. 预计2025年1月北方新增产能投放，产量增加；南方开工低位，产量减少，整体供增需减。
  • 参考策略：卖出SI2504-C-12000。

• 品种：多晶硅

  • 日内观点：偏弱震荡，运行区间：4.35万-4.45万
  • 中期观点：低位运行，运行区间：4.3万-4.7万
  • 核心逻辑：
    1. 2024年12月供需平衡增量约0.16万吨，库存累计约40万吨，供需平衡即将达到拐点。
    2. 预计2025年1月供应量回落至9.8万吨，需求小幅提升至10.1万吨，供需关系有望反转。
    3. 短期基本面偏空，价格上行动力有限。
  • 参考策略：观望。

• 品种：碳酸锂

  • 日内观点：窄幅波动，运行区间：7.6-7.8万
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：6.5万-8.5万
  • 核心逻辑：
    1. 现货价格连跌5日，创逾1个月新低，利空期货价格。
    2. 成本持续下降，龙头企业生产成本低，期货价格下方支撑减弱。
    3. 2024年12月碳酸锂产量环比增加9%，同比增加59%，供应过剩格局未改。
    4. 2024年12月动力电池产量环比增长5.7%，同比增长60.2%，需求改善。
  • 参考策略：卖出LC2505-C-90000。