油脂期货周报

国际方面

• 豆油：CBOT豆油电子盘小幅上涨，受CBOT大豆与BMD棕油、原油上涨提振。油价上涨因燃料需求上升，且市场预期特朗普的全球对等关税计划要到4月才会生效，从而有更多时间避免贸易战。原油期货走强，使植物油成为更具吸引力的生物柴油原料选择。巴西大豆即将集中供应，CBOT大豆有下跌可能，拖累CBOT豆油走势。CBOT豆油上方看日线上轨47美分附近压力。
• 棕榈油：马来西亚BMD毛棕榈油期货在4550令吉附近震荡整理后，展开了逐步止跌企稳后的震荡上扬走势，短线关注能否在4550-4600令吉区间有效地止跌企稳。基本面上棕榈油产量进入季节性减产阶段，而斋月需求的炒作也会给盘面提供支撑，后市毛棕油期货有效地止跌企稳后仍会重新走强，且会逐步向4800令吉或更高水平靠近。

国内方面

• 现货：现货随盘波动，基差报价波动空间不大。市场需求清淡，昨日工厂成交不足5千吨。工厂现货豆油供应不多，传统的需求淡季，这导致目前现货基差报价窄幅波动为主。有消息传进口大豆将严查，这可能会在心理层面导致市场挺价，现货基差报价有上涨可能。巴西大豆即将集中供应，CBOT大豆有下跌可能，或拖累CBOT豆油走势，国内豆油短期维持震荡偏弱走势。

关键数据

• 美豆油：NOPA美豆油当月库存500000千磅。
• 棕榈油：中国三大油脂整体库存120万吨。
• 豆油：国内豆油库存季节性走势（万吨）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度0万吨20万吨40万吨60万吨80万吨100万吨120万吨140万吨

研究结论

• 豆油：国内豆油短期维持震荡偏弱走势。
• 棕榈油：马棕仍有再次向上走强的机会，且会逐步向4800令吉或更高水平靠近。