原油周报：市场缺乏一致预期，原油走势对特朗普政策敏感

原油周报2025年2月16日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑及观点 当前原油市场对特朗普的一系列政策比较敏感，但缺乏一致性方向，一方面特朗普不按常理出牌的特点使得市场对未来政策预期充满不确定性；另一方面特朗普本身的政策对原油走势影响也是多空交织，其对伊朗、俄罗斯的制裁可能减少原油供应利多原油，其增加原油产量、降低能源价格、推动战争结束以及大规模的关税政策又利空原油。 最新公布的美国EIA原油库存上升、成品油库存下降，这些均符合季节性规律，所以并未对原油价格带来太大影响。同时，美国1月CPI同比增3%，连续4个月上行，通胀压力再次增大，美联储政策的不确定性也明显增加。 中短期看，在特朗普上台初期密集宣布其各项施政政策的情况下，原油价格料继续围绕其政策大幅波动，市场仍缺乏流畅的涨跌。但长期看，其打压油价的长期思路以及地缘政策缓和的趋势对原油带来利空压制，同时在特朗普的压力下，OPEC+有可能会在二季度如期增产，这同样会对原油带来打压，所以长期原油走势仍不乐观。 需要注意的是内盘原油由于受到供给影响，走势明显强于外盘，特别是近月价格表现强势，暂不建议盲目做空，可考虑正套或者继续做多内外盘价差。 风险点：美国对伊朗施加强力制裁。 原油期货市场数据——原油反弹后再次回落，特朗普政府政策对原油持续带来影响 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFind隆众资讯博易大师中泰期货整理 宏观市场变化——美国通胀压力上升 最新宏观变动——美国通胀压力上升，美联储货币政策不确定性增大 ◆美国劳工统计局（BLS）表示，1月美国CPI环比上涨0.5%，是2023年8月以来的最大涨幅，同比上涨3.0%，创2024年6月以来新高，前值为2.9%。 ◆美国劳工部周四发布的数据显示，截至2月8日当周初请失业金人数为21.3万人，比前一周修正后的水平减少了7000人，经济学家预期为21.5万人。 最新宏观变动——国内1月CPI数据明显回升 ◆1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。 ◆央行数据显示，1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元，同比增长17.2%。2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元(人民币，下同)，创历史同期最高水平，比上年同期多5833亿元。 原油现货市场变化——美国EIA原油和成品油库存季节性变化 ◆2月7日当周美国战略原油储备周度环比增加24.9万桶。 原油与相关品种走势 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。