橡胶偏多氛围增强 原油宽松流动性预期减弱

发布时间：2025-02-14 10:33:12作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 2月13日，橡胶期货主力合约收涨0.40%至17605.0元。 资金流向 2月13日收盘，橡胶期货资金整体流出9302.15万元。 期货市场 本周四国内沪胶期货2505合约呈现缩量减仓，高开低走，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅下移至17600元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.40%至17605元/吨。5-9月差贴水幅度小幅升阔至170元/吨。 后市展望 随着国内两会临近，市场偏多氛围增强，不过美国通胀数据反弹，在一定程度上对冲偏多氛围。在多空分歧的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2505合约呈现缩量减仓，高开低走，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅下移至17600元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.40%至17605元/吨。5-9月差贴水幅度小幅升阔至170元/吨。 随着国内两会临近，市场偏多氛围增强，不过美国通胀数据反弹，在一定程度上对冲偏多氛围。在多空分歧的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，震荡下行，小幅收低的走势，期价最高上涨至2581元/吨一线，最低下探至2540元/吨，收盘时小幅收低1.63%至2542元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至7元/吨。 受益于国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，偏空氛围再度增强，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周四国内原油期货2504合约呈现放量减仓，弱势下行，大幅收低的态势，期价最高涨至589.2元/桶，最低下跌至564.2元/桶，收盘时期价大幅收低4.67%至565.2元/桶。 由于美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，为2023年8月以来最大涨幅。再通胀预期增强导致下一次美联储降息时间的预估从年中推后至12月。在宽松流动性预期减弱，宏观因素转空的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 2025年2月7日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为37.01万吨，较上周增加1.32万吨，增幅3.70%。2月07日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.17万吨，较上期上涨0.27万吨，涨幅3.91%。二者库存合计达44.18万吨，周环比小幅增加1.59万吨，呈现连续十周回升的态势，月环比小幅增加6.89万吨。 截止2025年2月7日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为20%，周环比大幅回落22.00个百分点，同比大幅下滑24.60个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为29.40%，周环比大幅回落40.90个百分点，同比大幅下降26.20个百分点。 2025年1月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 2025年1月份，我国重卡市场共计销售7万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比12月下降17%，比上年同期的9.7万辆下滑28%。7万辆放在最近八年来看，高于2023年1月的销量，但低于其他年份的1月销量。 甲醇 截止2025年2月7日当周，国内甲醇平均开工率维持在76.20%，周环比略微减少0.61%，月环比小幅回落4.26%，较去年同期小幅下滑4.66%。同期我国甲醇周度产量均值达192.10万吨，较节前略微减少0.47万吨，月环比小幅增加1.78万吨，较去年同期181.16万吨，大幅增加10.94万吨。 截止2025年1月24日当周，国内甲醛开工率维持在20.66%，周环比小幅减少1.91%。同时二甲醚方面，开工率维持在9.17%，周环比略微减少0.41%。醋酸开工率维持在92.82%，周环比略微减少0.71%。MTBE开工率维持在49.90%，周环比小幅增加0%。截止2025年2月7日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在83.15%，较节前小幅回升0.77个百分点，月环比略微增加0.06%。截止2025年2月7日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-355元/吨，较节前小幅回落74元/吨。 截止2025年1月24日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在76.43万吨，周环比略微增加0.12万吨，月环比大幅减少9.98万吨，较去年同期大幅增加24.44万吨。其中华东港口甲醇库存达53.39万吨，周环比小幅增加1.23万吨，华南港口甲醇库存达23.04万吨，周环比小幅减少1.11万吨。截至2025年2月13日当周，我国内陆甲醇库存合计达50.01万吨，周环比小幅减少7.33万吨，降幅达12.78%，月环比大幅增加19.18万吨，较去年同期的41.65万吨，大幅增加8.36万吨。 原油 截止2025年2月7日当周，美国石油活跃钻井平台数量为480座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落19座。美国原油日均产量1350万桶，周环比小幅增加2万桶/日，同比增加20万桶/日。 截至2025年2月7日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.27860亿桶，周环比大幅增加407万桶，较去年同期大幅减少1159.0万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2181.9万桶，周环比小幅增加87.2万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.95313亿桶，周环比小幅增加24.9万桶。美国炼厂开工率维持在85.0%，周环比略微增加0.5个百分点，月环比大幅回落6.7%，同比小幅增长4.4个百分点。 截至2025年2月4日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在230313张，周环比大幅减少33813张，较1月均值287208张大幅减少56895张，降幅达19.81%。与此同时，截至2025年2月4日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在285222张，周环比大幅减少16599张，较1月均值272850张小幅增加12372张，增幅达4.53%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比则小幅增加。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货