橡胶甲醇原油：偏多氛围减弱，能化震荡整理

橡胶甲醇原油 偏多氛围减弱能化震荡整理 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15885元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.28%至15885元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至995元/吨。胶市多空分歧，宏观预期改善博弈产业因子利空，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏强的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周二国内甲醇期货2601合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，小幅下跌的走势，期价最高上涨至2430元/吨一线，最低下探至2392元/吨，收盘时小幅下跌1.16%至2395元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至123元/吨。受国内煤炭期货价格走低，叠加甲醇供需结构偏弱，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周二国内原油期货2510合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高涨至500.8元/桶，最低下跌至494.0元/桶，收盘时期价略微收涨0.53%至496.1元/桶。随着前期利空因素消化，在美联储降息预期升温的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡企稳的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年8月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.62万吨，环比上期减少1.05万吨，降幅1.71%。保税区库存7.33万吨，降幅4.70%；一般贸易库存53.29万吨，降幅1.28%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.71个百分点，出库率增加1.57个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.73个百分点，出库率减少0.32个百分点。 截至2025年8月22日当周，国内半钢胎样本企业产能利用率为71.87%，周环比小幅回升2.76个百分点，同比大幅下滑7.81个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为64.97%，周环比小幅回升2.35个百分点，同比大幅回升7.01个百分点。周期内，检修企业排产基本恢复正常运行，带动周内产能利用率恢复性提升，企业基本维持常规走货状态。 2025年7月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成259.1万 辆 和259.3万 辆，环 比 分别下 降7.3%和10.7%， 同 比 分 别 增 长13.3%和14.7%。2025年1-7月 ， 我 国 汽 车产 销 分 别 完 成1823.5万 辆 和1826.9万 辆 ， 同 比 分 别 增 长12.7%和12%， 产 销增 速 较1-6月 分 别扩 大0.2个 百 分点 和0.6个 百 分点。2025年7月，我 国 汽车出 口57.5万 辆同 比 增 长22.6%%。2025年1-7月 ， 我 国 汽 车 出 口368万 辆 ，同 比 增长12.8%。 2025年7月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 量8.3万 辆 左 右 ， 环 比 下 降15%， 比 上 年同 期 的5.83万 辆 增长 约42%。1-7月，我 国 重卡 市 场 累 计 销量 约 为62.2万 辆，同 比 增长 约11%。 甲醇 截 止2025年8月22日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在80.65%，周 环 比小 幅 增加1.65%，月 环 比小 幅 下 滑1.01%，较 去 年同 期 小 幅 回 升4.82%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达189.74万 吨，周 环 比小 幅 增 加3.41万 吨，月 环 比略 微下 滑0.15万 吨 ，较 去 年 同 期174.74万 吨 ，大 幅 增 加15万 吨 。 截 止2025年8月22日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在30.45%，周 环 比略 微增 加0.32%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在8.80%， 周 环比略 微 减少0.37%。醋 酸 开工 率 维 持在85.68%，周 环 比略 微 减少0.88%。MTBE开 工 率维 持在55.12%，周 环 比小 幅 增加0%。截 止2025年8月22日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装 置平 均 开 工 负 荷 在79.30%，周 环 比 略 微 减 少0.58个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 增加2.88%。 截 止2025年8月22日 ， 国内 甲 醇 制 烯 烃期 货 盘 面 利 润为-172元/吨，周 环 比小 幅 下 滑20元/吨， 月 环比 小 幅 回 升31元/吨。 截 止2025年8月22日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在93.42万 吨 ， 周 环 比小 幅 增 加4.31万 吨 ， 月 环 比大幅 增 加34.71万 吨 ， 较去 年 同期大 幅 增加14.46万 吨。截 至2025年8月21日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计达31.09万 吨，周 环 比小 幅 增加1.52万 吨，月 环 比小 幅 减少2.90万 吨，较 去 年同 期 的41.06万 吨 ，大幅 减 少9.97万 吨 。 原油 截 止2025年8月15日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为412座 ， 周 环比 小 幅增 加1座，较 去 年同 期 回 落71座。美 国 原油 日 均 产 量1338.2万 桶，周环 比 小幅 增 加5.5万 桶/日 ， 同比 小 幅 减 少1.8万 桶/日 。 截 至2025年8月15日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.21亿 桶，周 环 比大 幅 减 少601.4万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少534.5万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存达2347万 桶，周 环 比小 幅 增加41.9万 桶；美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达4.03亿 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加22.3万 桶 。 美国 炼 厂开 工 率 维 持 在96.6%， 周 环比 略 微 增 加0.2个 百 分点 ， 月 环 比 小幅 增加1.1个 百 分点 ， 同 比 大 幅增 加4.3个 百 分点 。 截至2025年8月19日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在120209张，周 环 比 大 幅 增 加3467张 ，较7月 均 值183170张大 幅 减 少62961张 ，降 幅达34.37%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年8月19日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在176893张，周 环 比大 幅 减 少22927张，较7月 均 值220076张大 幅减 少43183张，降 幅 达19.62%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 减少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。