北交所策略专题报告：制造业出海正当时，北交所企业海外发展或迎新契机

制造业出海正当时，北交所企业海外发展或迎新契机 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 我国制造业大国地位不断稳固，“新三样”成为出海新增长极 根据世界银行数据，2023年中国制造业增加值为4.66万亿美元，世界制造业增加值为16.18万亿美元，中国制造业增加值占全球制造业增加值份额为28.80%，制造业规模连续14年稳居全球首位，已超越美国、德国、日本、英国、法国和巴西等国总和。中国制造业出口产品结构持续优化，由劳动密集型产品为主向技术密集型产品为主导转型。近年来中国机电产品和高新技术产品出口占比处于较高水平并保持稳定，其中2024年机电产品出口金额占比达59.51%，高新技术产品出库金额占比达24.72%。作为近年来中国工业领域快速崛起之星，“新三样”（电动载人汽车、锂离子蓄电池、太阳能电池）出口市场迎来快速发展，2020年“新三样”产品合计出口金额为389.81亿美元，2024年“新三样”产品合计出口金额为1385.70亿美元，2020-2024年间CAGR达37.31%。 我国海外并购近年节奏放缓，绿地投资呈现强劲增长 近年来受国际地缘政治因素影响，我国海外并购节奏逐渐放缓。根据CVSource投中数据，2023年第三季度中企跨境并购案例披露金额为40.35亿美元，跨境并购披露金额案例数量为19笔，中企跨境并购披露金额案例数量及披露金额均呈现下降趋势。绿地投资于近几年崛起成为中国企业对外投资的重要形式。2021-2023年亚洲已公开的绿地投资项目价值和数量均呈现增长趋势。其中东南亚是多个热门行业出海目的地。汽车制造业为绿地投资的首要目标行业，2021-2023年，汽车制造业在中国制造业海外绿地投资规模中排名第一，占比高达63%。 相关研究报告 《北交所投资稀缺性全览-专精特新+低估值成长蕴含机遇—北交所策略专题报告》-2025.2.10 《北交所流动性大幅提升，大小市值公司流动性分布不均需优化—北交所策略专题报告》-2025.2.9 《Deepseek横空出世，关注并行科技等AI相关优质标的—北交所策略专题报告》-2025.2.9 相关出海政策加速落地，北交所企业海外发展或迎来新契机 系列利好政策为中国企业走出去扫清障碍。截至2023年底，我国已与150多个国家和30多个国际组织签署200多份共建“一带一路”合作文件，覆盖超八成建交国。2023年北证企业海外收入占比为17.8%。整体角度上，2024年上半年共有160家北交所上市公司存在海外业务收入，主要分布在机械设备、汽车、电力设备、基础化工、电子等行业。2024年上半年海外营收占比超过80%的北交所上市公司共计9家，其中5家占比超过90%。2024年上半年海外业务收入超1亿元的北交所上市公司有42家，其中15家在2亿元以上。北交所多家上市公司积极开拓海外市场，2024年上半年共有93家公司海外收入增速为正。 重点公司：机械设备+电力设备+家电+汽车零部件+化工材料 1）机械设备出海：无锡鼎邦（换热设备已得到国际大型集团认可）+方盛股份（计划于马来西亚建设生产基地）；2）电力设备：科润智控（设立安哥拉全资子公司）+许昌智能（拟于新加坡设立全资子公司）；3）家电：鸿智科技（积极开发国外客户）；4）汽车零部件：建邦科技（增资建泰零部件）；5）化工材料：贝特瑞（印尼项目已投产） 风险提示：地缘政治不确定性风险、政策落地不及预期风险、海外竞争风险 目录 1、绿地投资成为中企出海新兴形式，东南亚成为主要目的地.................................................................................................31.1、我国制造业大国地位不断稳固，“新三样”成为出海新增长极................................................................................31.2、制造业对外投资稳健增长，海外并购近年节奏放缓..................................................................................................51.3、绿地投资呈现强劲增长，东南亚成为中企出海主要目的地......................................................................................82、相关出海政策加速落地，北证企业海外发展迎来新契机...................................................................................................132.1、近年来我国出海政策呈现加速落地趋势，为中企出海扫清障碍............................................................................132.2、北交所企业海外业务发展势头向好，先进制造业表现尤为突出............................................................................143、风险提示..................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：2016-2023年中国制造业增加值规模（万亿美元）及占全球份额（%）......................................................................3图2：2019-2023年高新技术产品和机电产品在出口总额中占比.............................................................................................4图3：2020-2024年“新三样”合计出口金额（亿美元）.........................................................................................................5图4：2020-2024年我国“新三样”出口占比迅速增长.............................................................................................................5图5：2019-2023年间，中国制造业对外直接投资流量CAGR达到7.81%.............................................................................5图6：2023年，中国制造业对亚洲直接投资存量为1441.3亿美元（亿美元）......................................................................6图7：近年来中企跨境并购披露金额案例及披露金额均呈现下降趋势....................................................................................7图8：2023年末中国境外企业中制造业企业数量排名第二，占比达19.3%............................................................................7图9：2020-2023年中国制造业海外并购投资交易数量产业部门分布情况..............................................................................8图10：亚洲绿地投资项目价值持续增长（十亿美元）..............................................................................................................9图11：亚洲绿地投资项目个数呈增长趋势（个）......................................................................................................................9图12：2021-2023年中国制造业海外绿地投资行业占比（%）..............................................................................................10图13：东南亚是我国制造业企业出海数量最多的地区............................................................................................................10图14：出海东南亚区域的中国企业中，制造业企业数量占比达6.15%.................................................................................11图15：中国对“一带一路”沿线国家投资呈增长趋势............................................................................................................12图16：中企在“一带一路”国家并购活跃度不断增加............................................................................................................12图17：能源行业是中国对MENA地区的第一大投资领域（%）...........................................................................................12图18：2023年A股上市公司中，科创板企业海外业务收入占比排名第一..........................................................................14图19：2024年上半年共有160家北交所上市公司存在海外业务收入（家）.......................................................................15 表1：2024年按美元计价主要出口品出口金额同比增速（%）...............................................................................................3表2：三种出海路径优缺点对比.....