Jefferies Financial Group Inc 股票研究报告（2025年2月14日版）

2023年5月12日招股说明书） 杰富瑞金融集团股份有限公司高级固定利率20年可赎回债券，到期日为2045年2月18日 我们有在每一个可赎回日期全部或部分赎回本Notes的权利。在行权赎回权利的前提下，本Notes的应付利息将从包括原发行日（），至但不包括所规定的到期日（2045年2月18日），为6.50%。Notes的所有付款，包括本金偿还，均受杰富瑞金融集团股份有限公司的信用风险影响。 术语摘要 发行人：票据名称：累计本金金额： 高级固定利率20年可赎回债券，到期日为2045年2月18日杰富瑞金融集团股份有限公司8,420,000美元。在原始发行日期之前，我们可能会增加累计本金总额，但并非必须这么做。 发行价格：定价日期：原始发行日期：到期日期：计息日期：利率：利息支付期： 每张票据1000美元（100%） 2025年2月18日（定价日后的2个工作日）2025年2月13日2025年2月18日2045年2月18日，根据我们的赎回权。6.50%，从原始发行日期起至但不包括2045年2月18日 半年度的（从包括每年的2月18日至但不包括紧接着的该月后的六个月的18日日历日，从2025年2月18日开始） 二月的第18天和八月的第18天，从2025年8月18日开始。 利息支付日期：计息惯例：赎回： 30/360（ISDA）。请参阅以下“注释”。 我们将有权在每个可选赎回日全部或部分赎回本票据，并支付给您每张票据载明的本金总额的100%，以及截至该可选赎回日的应计未付利息，但不包括该可选赎回日。如果我们选择赎回票据，我们将在赎回日期前至少5个营业日向您发出通知。 每年的2月和8月的第18天，从2026年2月18日开始至2044年8月18日结束。 可选赎回日期： 指定货币：CUSIP/ISIN：账面或凭证：工作日： 美元 47233WHY8 /US47233WHY84 书面记录 纽约。如果任何利息支付日、任何可选择的赎回日或到期日不是交易日，那么在该日期应付的任何款项将被推迟，具体内容请参阅下文“本票”中所述。 杰富瑞LLC，杰富瑞金融服务集团股份有限公司的全资子公司。参阅“分发补充计划”。 代理人： 受托人：收益使用：清单：利益冲突： 纽约梅隆银行 公司一般目的 None Jefferies LLC，Jefferies金融集团股份有限公司的经纪交易子公司，是FINRA的会员，并将参与本次发行票据的分配。因此，本次发行受FINRA规则5121有关利益冲突条款的约束，并将按照规则5121的要求进行。参见“利益冲突”。 公开发售价格(1)承保折扣和佣金(1)Jefferies金融集团股份有限公司（扣除费用前）的收入 (1) 经纪人可能购买这些债券以销售给某些基于费用的顾问账户，并且可能放弃部分或全部的承销折扣和佣金。投资者在这些账户购买债券的价格将减少，减少的金额将等于放弃的承销折扣和佣金总额。 既没有证券交易委员会，也没有任何州证券委员会批准或反对这些证券，或确定此定价补充或随附的招股说明书或任何招股说明书补充是否真实或完整。任何与此相反的表述都是刑事犯罪。 我们将仅在2025年2月18日或该日左右，通过存托信托公司以书面形式交付笔记，并以即时可用资金支付。 杰弗里斯 您在决定投资之前，应与以下超链接中可访问的相关招股说明书和招股说明书补充文件一起阅读此文件。2023年5月12日发布的招股说明书补充文件和2023年5月12日发布的招股说明书 您只能依赖此定价增补文件中包含或引用的信息，以及相关的招股说明书和增补文件。我们没有授权任何人向您提供不同的信息。我们不允许在任何未经批准州出售这些证券。您不应假定此定价增补文件或相关的招股说明书中的信息在招股说明书封面上的日期之后的任何日期都是准确的。 目录 特别声明：前瞻性陈述 本价格补充文件以及随附的招股说明书和招股说明书补充文件包含了或通过引证“前瞻性陈述”，这些陈述符合1933年证券法第27A节以及1934年证券交易法第21E节关于避风港规定的含义。这些前瞻性陈述不是历史事实的陈述，仅代表陈述时我们的信念。有各种因素，许多因素超出了我们的控制范围，它们会影响我们的运营、绩效、商业策略和结果，并可能导致实际报告的成果和表现与这些前瞻性陈述中表达的表现和预期存在重大差异。这些因素包括但不限于金融市场波动、当前和未来竞争对手的行为和举措、总体经济状况、季度末的控制和程序、当前、待议和未来立法或监管机构或自律机构的规定或规则制定的影响、监管行动以及我们在2024年11月30日财政年度的年报（于2025年1月28日提交给美国证券交易委员会或SEC）中概述的其他风险和不确定性（“2024年11月30日财政年度的10-K表格年报”）。请您谨慎不要过分依赖前瞻性陈述，因为这些陈述仅代表作出陈述的日期。我们不承担更新前瞻性陈述以反映陈述日之后发生的事件或情况影响的义务。 目录 笔记。 提供的备注是我们发行的债券。我们在随附的招股说明书的“我们可能提供的证券描述——债券”部分和“备注描述”的招股说明书补充说明中描述了这些备注的基本特征，以上述和价格补充说明封面页上“条款摘要”中描述的任何规定以及修改为准。所有关于这些备注的支付均受我们信用风险的影响。 如果任何利息支付日、任何可选赎回日或到期日不是工作日，则该日期应支付的款项将推迟至下一个后续工作日。因此，此类推迟不会在票据上产生额外利息，也不会调整相关利息支付期限的长度。 “30/360（ISDA）”表示在利息支付期间内支付的天数除以360的结果，按照以下公式计算，具体参照国际互换和衍生品协会（ISDA）于2006年发布的第4.16（f）节中的说明，不考虑任何后续的修订或补充。 [360 × (Y2 – Y1)] + [30 × (M2 – M1)] + (D2 – D1) -> [360 × (Y2 - Y1)] + [30 × (M2 - M1)] + (D2 - D1) 哪里： “Y1”表示利息支付期第一天所在的年份，以数字形式表达。 “Y2”代表年份，以数字表示，即利息支付期最后一天之后立即到来的那一天所在的年份。 “M1”指日历月份，用数字表示，利息支付期第一天所在的月份。 \"M2\"指的是日历月份，以数字表示，该月份的最后一天之后的第二天即利息支付期包含的最后一天。 “D1”是指利息支付期间的第一天，以数字表示，除非这个数字是31，在这种情况下，D1将是30；并且 “D2”是指日历日，以数字表示，紧随利息支付期间包含的最后一天，除非这个数字是31且D1大于29，在这种情况下，D2将是30 估值凭证 在《通知》发行后的一个初始期间（“临时调整期”），杰富瑞有限责任公司或其关联公司（杰富瑞有限责任公司还可以通过一个或多个金融信息供应商发布此价值）编制的任何经纪账户报表上所标示的《通知》价值，将反映从其他情况下确定的价格或价值中进行的临时向上调整。这种临时向上调整代表可能包括但不限于利润、费用、承销折扣和佣金以及杰富瑞有限责任公司或其关联公司、其他非关联经纪人或交易商在《通知》期限内预期支付或实现的套期保值和其他成本。这种临时向上调整的金额将在临时调整期内以直线方式下降至零。 目录 风险因素 除了本定价补充文件中包含的以及其他通过引用纳入的信息，以及相关的招股说明和招股说明书补充文件，包括我们年度报告第10-K表格中“风险因素”部分的内容，在决定购买本债券之前，您应仔细考虑以下因素。 与结构相关的风险 我方将偿还这些票据，在这种情况下，您将不会再收到任何利息付款。 我们保留在每次可选赎回日，提前至少5个营业日通知的情况下，部分或全部赎回票据的选项。在我们认为，票据的应付利息高于我们市场上交易的、具有可比期限、条款和信用评级的其他工具的应付利息时，我们更可能在票据到期前全部赎回。如果在票据到期前全部或部分赎回，您将不会收到进一步的利息支付，并且可能需要在较低利率环境中重新投资收益。 估值和市场相关风险 价格可能是将票据重新售出时的价格，可能远低于其原始购买金额。 买卖该票据的价格在其到期前将取决于多个因素，可能会远低于原始购买的金额。这些因素包括但不限于：(i)美国利率的变动；(ii)我们信用评级或信用利差的任何实际或预期变动；(iii)到期前剩余的时间。 将佣金和套期保值预期的利润包含在原始发行价格中可能会对二级市场价格产生不利影响。 假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，Jefferies LLC在任何时候在二级市场交易中愿意购买这些债券的价格（如果有），可能会显著低于原始发行价格。因为二级市场价格可能会排除与债券相关的佣金以及包含在原始发行价格中的为履行债券下的义务进行对冲的成本。对冲成本包括我们的子公司为了承担对冲交易固有的风险可能实现的预期利润。这些二级市场价格也可能因经销商折扣、加价或其他交易成本而降低。此外，任何二级市场价格可能与Jefferies LLC使用的定价模型所确定的值不同。 《笔记》不会在任何证券交易所上市，二级交易可能有限。 备注将不会在任何证券交易市场上列出。因此，备注的二级市场可能很小或不存在。Jefferies LLC可能但不一定会在备注上进行交易。即使存在二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让您轻松交易或出售备注，而我们部分但非全部赎回可能进一步减少当时可能存在的备注流动性。由于我们预计其他经纪商不会在备注的二级市场上显著参与，您可能能够交易的备注价格可能取决于Jefferies LLC愿意交易的价格（如果有的话）。如果在任何时候Jefferies LLC不进行备注交易，则很可能备注将没有二级市场。您无权要求我们在2045年2月18日到期前赎回备注。因此，您应愿意持有您的备注直至到期。 目录 材料：美国联邦所得税后果 以下讨论补充了2023年5月12日的计划书中关于“美国联邦税收”标题下的讨论，并在不一致的范围内取代了该讨论。以下讨论（与2023年5月12日的计划书中的讨论相结合）总结了购买、权益拥有和处置债券的美国联邦所得税的某些重大影响。 Sidley Austin LLP认为，根据美国持有人的正常税务核算方法（无论我们是否称其为“票据”），票据的利息将在产生或收到时对美国持有人征收普通利息收入税。在通过出售、交换、赎回或提前偿还（即，如果我们行使提前偿还票据的权利或其他方式）或其他处置方式处置票据时，美国持有人通常将确认与以下两项之间的差额，如果有的话，作为资本收益或损失：（i）处置所实现的金额（不包括应计未付利息的金额，这些金额将按此类处理）；（ii）美国持有人对票据的调整后的税务基础。美国持有人对票据的调整后税务基础通常等于美国持有人购买票据的成本。资本损失的扣除受到重大限制。请参阅2023年5月12日招股说明书中“美国联邦税务——美国持有人——应计利息的支付”和“美国联邦税务——美国持有人——折价票据——可提前偿还的票据”部分。 潜在购买者被敦促就其在购买本票据时可能产生的联邦、州、地方以及其他税务后果咨询其自身的税务顾问。 上文在“物质美国联邦所得税影响”标题下所讨论的内容，以及尽管其中包含任何相反的内容，但在附件2023年5月12日的说明书“美国联邦税收”标题下的讨论部分，就这些讨论涉及描述美国联邦所得税法律条款或与其相关的法律结论而言，构成了 Sidley Austin LLP 对于在债券投资中所面临的重大美国联邦税收影响的全面看法。 目录 补充分配计划 Jefferies LLC，Jefferies金融集团股份有限公司的经纪和交易子公司，将作为我们的代理人参与本公司的票据发行。根据我们与Jefferies LLC之间分销协议中的条款和条件，代理人同意尽合理努力征求对票据的购买。我们有权接受购买票据的报价，也可能拒绝任何建议购买的票据。代理人也可能拒绝任何购买票据的报价。我们或Jefferies LLC将根据市场状况，向每份票据的经销