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煤化工策略日报

2025-02-13 夏聪聪方正中期期货娱乐而已

方正中期煤化工策略日报（2025年02月13日）

摘要

甲醇：成本端无支撑，供应相对稳定，下游接货不积极，港口库存回升。期价承压回落，短期或继续松动，支撑关注2500-2530元/吨。
PVC：供需均偏弱，开工小幅回落，需求低迷。期价底部震荡，上方承压5300-5360元/吨，下方支撑5130-5150元/吨。
尿素：供需宽松，库存高位回落。上涨空间受限，关注1780-1800元/吨阻力，下方支撑1700-1720元/吨。
烧碱：下游需求预期不佳，库存大幅累积。期价破位下行，短期延续跌势，关注2830-2850元/吨支撑。

第一部分品种策略观点

| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 | |------|------|------|------|--------|--------| | 甲醇 | 缺乏驱动 | 承压回落 | 空单持有 | 2500-2530 | 2600-2615 | | PVC | 需求偏弱 | 震荡筑底 | 偏空思路 | 5130-5150 | 5300-5360 | | 烧碱 | 预期不佳 | 弱势调整 | 轻仓试空 | 2830-2850 | 3000-3030 | | 尿素 | 供需宽松 | 区间运行 | 高抛低吸 | 1700-1720 | 1780-1800 |

第二部分期货行情回顾

甲醇：最高价2581元/吨，最低价2540元/吨，收盘价2542元/吨，成交量525952手，持仓量755041手，涨跌幅-1.43%。
PVC：最高价5285元/吨，最低价5183元/吨，收盘价5190元/吨，成交量922860手，持仓量977816手，涨跌幅-1.57%。
尿素：最高价1773元/吨，最低价1750元/吨，收盘价1763元/吨，成交量162966手，持仓量248634手，涨跌幅-0.11%。
烧碱：最高价3040元/吨，最低价2888元/吨，收盘价2897元/吨，成交量1271657手，持仓量250251手，涨跌幅-2.56%。

第三部分现货市场走势

甲醇：沿海与内地市场均偏弱，参与者心态谨慎，成交一般。西北主产区库存累积至59.41万吨，煤炭供应增加，下游需求有限。
PVC：各地区报价涨跌不一，华东地区小幅上涨，成交不温不火。西北主产区库存回升至48.69万吨，下游制品厂开工低位，需求恢复缓慢。
尿素：大部分地区报价稳中小涨，低价货源减少。企业收单情况好转，库存高位回落至166.94万吨，下游复合肥企业开工低位回升。
烧碱：山东地区低浓度碱暂稳，高浓度碱上调。液氯市场持平，下游需求不佳，库存增加至47.31万吨，氧化铝价格回落对烧碱存在打压。

第四部分期现基差变动

甲醇：基差93元/吨，扩大10元/吨。
PVC：基差-202元/吨，扩大83元/吨。
尿素：基差-133元/吨，扩大12元/吨。
烧碱：基差22元/吨，扩大5元/吨。

第五部分行业开工水平

纯碱：开工率88.04%，环比上升0.96%。
甲醇：开工率90.92%，环比下降0.22%。
PVC：开工率82.14%，环比上升0.11%。
尿素：开工率87.19%，环比下降0.62%。
烧碱：开工率85.20%，环比下降0.30%。

第六部分库存数据跟踪

甲醇：库存96.95万吨，环比增加1.44万吨。
PVC：库存47.50万吨，环比增加6.80万吨。
尿素：库存166.94万吨，环比减少7.65万吨。
烧碱：库存45.05万吨，环比增加20.89万吨。

第七部分市场供需现状

甲醇：进口船货集中到港，沿海库存达106.8万吨，下游刚需接货不积极。
PVC：原料电石市场弱势松动，下游制品厂开工低位，社会库存增至46.53万吨。
尿素：下游复合肥企业开工低位回升，出口政策未放松，外需疲弱。
烧碱：氯碱企业逐步复工，下游氧化铝产量增加但价格回落，对烧碱存在打压。

摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】煤炭走势承压，甲醇成本端无支撑，企业检修数量不多，货源供应相对稳定，下游接货不积极，港口库存继续回升。【交易策略】基本面弱稳，甲醇期价承压回落，短期或继续松动，支撑关注2500-2530附近。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月13日星期四 ●PVC 【市场逻辑】PVC供需均偏弱，行业开工小幅回落，产量略有下滑，下游复工缓慢，需求端持续低迷。【交易策略】高库存状态延续，PVC期价尚未摆脱底部震荡走势，上方5300-5360附近承压，下方支撑关注5130-5150附近。 ●尿素【市场逻辑】尿素日产仍较高，货源供应充裕，随着农需备肥采购增加及工业需求恢复，企业库存高位回落。【交易策略】供需依旧宽松，尿素上涨空间受限，关注1780-1800附近阻力，震荡思路对待为宜，下方支撑关注1700-1720附近。 ●烧碱【市场逻辑】下游需求端表现不济预期，烧碱厂库库存大幅累积后，企业面临压力显现。更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】业者心态转弱，烧碱破位下行，避险情绪尚未完全释放，短期盘面将延续跌势，关注下方2830-2850附近支撑。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存.........................................................................

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