有色早报

◼品种观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考观点：短线看强 核心逻辑：美国1月通胀的超预期导致市场对美联储的降息预期下降，目前市场预期的首次降息由此前的6月推迟至9月，且全年降息幅度由50向25个基点倾斜。数据公布后，美债收益率走高，美元冲高回落，金价探底回升。我们认为短线市场出现反向走势很可能是在交易中长线逻辑，即美国通胀抬升，利空美元，利好金价。此外，金价回落后触及5日均线，有一定的技术支撑，资金承接意愿较强。中长线来看，1月以来金价持续上行，涨幅近10%。昨日纽约金一度站上2900美元，沪金上涨至680一线。我们认为推动金价上行的主要动力有以下3点：1避险因素，2逆全球化，去美元化,3抗通胀。据央视新闻报道，美国东部时间2月12日，美国总统特朗普先后与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基通电话，表态希望迅速结束俄乌冲突，达成可靠、持久的和平。俄乌地缘政治趋于缓和利空金价。据央视新闻报道，当地时间2月13日，美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。贸易摩擦的加剧给予金价避险溢价。短线可持续关注5日均线支撑，顺势而为。 品种：镍（NI） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：沪镍主力期价昨日在12.4万上方震荡运行，一度跌破12.4万关口，沪镍持仓量持续上升；夜盘震荡下行，一度跌至12.3万一线，随后触底V型反弹。本周以来沪镍增仓下行明显，结合有色集体回落，我们认为这很大程度上是资金在有色板块中空配镍导致的。技术层面，期价再度回落至11月以来震荡区间的底部，有一定的技术支撑。可参考多铜铝空镍配置。后续可关注宏观回暖是否能够推动镍价突破11月以来的震荡区间。 仅供参考，不构成投资建议 获 取每 日期 货观 点推 送 姓名：何彬 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有说 明 ，宝城 期 货有 限 责任 公 司（以 下 简称“ 宝城 期 货 ”）拥有 本 报告 的 版权 。未 经宝 城 期货 事 先书面 授 权 许可 ， 任何 机 构或 个 人不 得 更改 或 以任 何 方式 发送 、 传 播或 复 印本 报 告的 全 部或 部 分内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独自 进 行 投 资 判断 。 本 报 告 并不 构 成投 资 、 法 律 、 会 计 或税 务 建 议 或 担保 任 何 内 容 适合客 户 ， 本报 告 不构 成 给予 客 户个 人 咨询 建 议。 宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利 。