铜
- 本周走势：铜价先涨后跌，受刚果（金）等产铜国局势紧张及美国库存紧缺影响，纽伦价差收于1500美金上方。
- 基本面：国网订单及家电以旧换新需求支撑上半年消费，出口增加进口减少，去库格局易持续。
- 展望：中期需求未现2023年新能源增量，关税落地前铜价偏多，但需警惕关税落地后情绪回落及物流反转。
铝
- 本周走势：铝价震荡，下游需求恢复亮眼，库存拐点提前。
- 基本面：1-2月铝锭进口尚可，库存预期小幅去化，关注下游承接能力。
- 操作建议：内外反套和月间正套可关注，留意俄乌和谈对内外比值的收敛影响。
锌
- 本周走势：锌价震荡小幅上行。
- 基本面：国内TC和进口TC暂无变化，海外冶炼厂部分减产，消费恢复但同比改善不明显，库存低位震荡。
- 展望：供应宽松预期犹存，若海外benchmark谈判过低，现货紧张情绪可能抬头。
- 操作建议：中短期建议观望，关注现货端变化和矿端投产节奏，远月逢高做空或关注内外正套机会；长期震荡偏空。
镍
- 本周走势：镍价维持震荡。
- 基本面：纯镍产量高位维持，需求整体偏弱，价格下跌后金川升水小幅走强，海外镍板交仓带动累库，国内小幅去库。
- 展望：印尼PNBP调整建议及国储拟增储或致成本抬升，短期维持震荡格局，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
不锈钢
- 本周走势：钢材及镍价格回落。
- 基本面：3月产量季节性回升，原料支撑偏强，成本推升后钢厂挺价，锡佛两地库存季节性小幅去库。
- 操作建议：单边建议观望，反套可移仓继续持有。
铅
- 本周走势：铅价高位震荡后下跌。
- 基本面：报废量同比偏弱，回收商持货待涨，下游改善补货，冶炼厂交盘面或长单，精矿开工降低，进口增加。
- 展望：电池出口订单少量下滑，总体需求殆力，新年以旧换新政策持续，但总体消费偏弱。
- 操作建议：关注下游电池厂补货采购情绪及回收商出货行为，预计下周铅价阴跌。
锡
- 本周走势：锡价震荡下滑。
- 基本面：Alphamin宣布旗下矿区停产，国内原料全面走紧，矿端加工费下调至三年内最低位，缅甸佤邦复产时间未定，印尼2月出口量超2000吨。
- 展望：短期国内原料供应偏紧，海外LME开始转累库，非洲政局反复不定，建议关注佤邦复产发酵和非洲矿区反转。
- 操作建议：建议观望，结构上可关注LME库存变化怪时适当内外反套；中长期关注非洲出矿和佤邦恢复节奏，可关注复产落地后低多机会。
工业硅
- 本周走势：工业硅价格短期内预计难有明显起色。
- 基本面：西南地区开工率下降至历史最低位，多晶硅一体化配套工厂开工仍在高位，合盛复产逐渐落地，社会库存开始去库但幅度较小。
- 展望：短期内供需双减格局明显，但上游新投与大厂复产逐渐落地，社会库存依旧高位运行，暂未看到明显的行情拐点。
- 操作建议：中长期看，产能过剩大背景下，工业硅价格预计以底部区间震荡为主。
碳酸锂
- 本周走势：碳酸锂期货价格下行。
- 基本面：海外锂矿价下行，锂价支撑幅度有限，盐厂基本已复产，高品质新货资源紧俏，锂盐厂捂盘惜售，贸易商积极甩货，下游仅维持安全库存。
- 展望：3月排产预计增加13-15%，不及供应增速，矿端及锂盐产能扩张项目较多，若头部矿冶一体化企业开工率未显著下降，碳酸锂价格仍将震荡偏弱运行。
- 操作建议：短期下游需求进入小旺季，但前期备货充分，政策拉动对需求改善不及预期，正极亏损致生产积极性减，高成本产能或出清。后市动储需求预期较乐观，但产能过剩致供应弹性高，供应端致持续存在空方压力。
