棉花、棉纱日报

2024年02月13日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至2025年1月31日，巴基斯坦2024/25年度新棉上市量累计达到85.4万吨，同比下滑34%；其中纺织厂采购77.2万吨；未售出新棉7.1万吨。 2、中国棉花信息网专稿，根据农户反馈，今年多数地区土地承包费呈现“非棉作物地块略降、宜棉地块稳中略涨”的趋势。今年部分经济作物集中种植区域土地承包费用同比下调200元/亩，降至1000-1200元/亩。但是，由于去年种植番茄、辣椒等经济作物的农户面临亏损，土地成本下降并不能改变部分农户改种棉花的意愿。另外一方面，有棉花目标价格政策托底，植棉收益相对稳定，种植棉花的土地承包费用仍居高不下。部分优质棉田因需求旺盛，土地承包费仍维持1300-1600元/亩高位，部分高产田甚至突破1700元/亩。但是，即便如此高的成本，农户承包积极性仍然较高。因此，在根据初步调研统计，2025年新疆植棉意向面积较去年略有增加，但最终落地情况还需持续观察相关种植指导政策等情况。 3、截至2月11日，ICE可交割的2号期棉合约在218包，上一交易日为218包。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端近期下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 【交易策略】 1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。 2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场本周成交依旧较为清淡，纺企报价较年前持稳或略有上涨，下游订单水平一般不急于采购，观望情绪较高，短期来看预计市场交投继续恢复，价格稳中有升。 2、全棉坯布整体成交气氛仍一般，涨价难度大。织厂反映新订单情况不理想，多是小散单为主，下游依旧谨慎下单，因此织厂对3月份旺季的心理预期谨慎乐观。目前织厂去库存速度一般，织厂库存缓慢下降。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花60日HV为7.9314，波动率较上一日略降，CF505-C-14000隐含波动率为10.5%，CF505-P-13600隐含波动率为9.8%，CF505-P-13200隐含波动率为10.9%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5601，主力合约的成交量PCR为0.5357，今日认沽认购成交量均有减少，市场看跌情绪略有上升。 期权：可考虑卖出k看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799