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短期盘面震荡偏强，关注需求恢复情况

2025-02-11 张娜冠通期货 Zt

短期尿素盘面震荡偏强，主要受需求恢复预期和宏观政策预期提振，但供需矛盾显著，上行空间受限。期货主力2505合约低开后偏弱震荡，收于1736元/吨，跌幅0.69%，持仓量230466手（-3035手），前二十名主力持仓席位净空增加。现货方面，工厂报价延续小幅上涨，山东、河南等地农需跟进增多，山西小颗粒尿素价格上涨至1550元/吨左右。仓单数量9948张，环比减少27张。基差方面，以山东地区为基准，5月合约基差-86元/吨（+16元/吨）。供应端，全国尿素日产量19.3万吨，开工率84.82%。研究结论：短期需求边际修复，盘面下方支撑较强；但中期日产压力明显，3月后储备性资源或有释放，若需求强度不及预期，盘面或承压下行。2505合约运行区间参考1660-1800元/吨。

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

国泰君安证券2025-09-21

短期盘面震荡偏强，关注需求恢复情况

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