有色金属日报

有色金属团队 2025-02-13 基本金属 公司资质 ◆铜： 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 截至2月12日收盘，沪铜主力03合约下跌0.36%至77000元/吨。节后，美国经济数据反映美国经济增长相对稳健且通胀相对温和，美联储降息进程或有放缓；特朗普关税2.0政策对未来存在不确定性冲击，但其对铜价带来的影响边际缩减，而周五其放言计划下周宣布对多国实施“对等关税”，已推动美元走强，仍会对铜价继续上行带来不利影响。随着国内市场的假期结束，市场逐步恢复，下周将有更多的企业陆续结束假期进入正常的生产、销售阶段，但目前铜绝对价格偏高，或许会影响到下游补库的积极性和补库数量。节后国内电解铜社会库存累库超15万吨，从历史数据看相对正常。复产需求助推盘面拉涨，预计沪铜短期维持区间偏强走势，短期关注下游复工进度及库存垒去节奏。技术上看，沪铜主力合约仓量双增，78000一线或存压力。 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 ◆铝： 截至2月12日收盘，沪铝主力03合约下跌0.48%至20575元/吨。国产铝土矿供应难有显著改善，但是进口矿供应增加，整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能较节前上升135万吨至9205万吨，氧化铝库存周度环比小幅增加1.2万吨至318.8万吨。春节期间山西个别氧化铝企业产能降低，山东某150万吨氢氧化铝项目已开始贡献氧化铝产量。电解铝运行产能4385.4万吨，较节前持平。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，双元铝业、新疆农六 联系人： 张桓 咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 师基本完成投产计划，贵州安顺仍在复产，四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率较节前上升5.7%至56.8%。库存方面，铝锭、铝棒社库季节性累库但幅度不大。国内两会在即，外部关税和经济下行压力之下，经济刺激政策仍然值得期待，不过美国提高钢铝进口关税，多单可考虑部分止盈。 ◆镍： 截至2月12日收盘，沪镍主力03合约下跌0.76%至124550元/吨。宏观面，美国总统特朗普表示将对钢铁和铝进口征收关税，市场风险偏好较低，美元指数有所反弹。镍矿方面，印尼镍矿升水上调，菲律宾参议院通过禁止原矿出口的法案，镍矿端支撑走强。精炼镍方面，国内华东地区厂家维持投产，精炼镍产量持续攀升，国内库存累库。镍铁方面，矿端整体维持强势下镍铁边际上移，下游不锈钢需求偏强，镍铁短期价格预计较为强势。不锈钢方面，2月300系不锈钢粗钢排产168.3万吨，环比增加7.46%，同比增加27.03%。当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，当前三元产业链对硫酸镍需求有限，硫酸镍供需双淡下疲弱持续，价格维持低位平稳。综合来看，镍供给过剩格局下基本面偏空，关注宏观事件影响。 ◆锡： 截至2月12日收盘，沪锡主力03合约下跌0.25%至256980元/吨。据上海有色网，1月国内精锡产量为1.57万吨，环比减少3.4%，同比增长1.9%。12月锡精矿进口3706金属吨，环比减少27%，1-12月累计进口量同比减少4.5%。12月份印尼精炼锡出口量为4685吨，环比 减少21%，同比减少22%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较节前减少168吨。市场担忧刚果（金）局势对锡矿供应形成扰动，缅甸佤邦锡矿开采未恢复，1月印尼精锡出口处于季节性低位，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑。近期锡原料端短缺仍然存在，但后期印尼精锡供应形成补充，建议持区间交易思路，参考沪锡03合约运行区间24.5-27万/吨，建议持续关注缅甸复产进展及下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 长江现货1#铜价报76790元/吨，跌400元，升水70-升水110，持平；长江综合1#铜价报76710元/吨，跌375元，贴水50-升水50，涨15元；广东现货1#铜价报76640元/吨，跌330元，贴水170-升水30，涨60元；上海地区1#铜价报76700元/吨，跌400元，贴水40-升水40，持平。 现货市场，低价成交尚可。早间持货商惯性挺价，下游进场接货谨慎，逢低补货。近期铜价涨至高位，下游逢高观望，当前升水处在承压调价阶段，预计市场暂难呈现活跃景象。 铝 长江现货成交价格20510-20550元/吨，跌60元，贴水60-贴水20，持平；广东现货20530-20580元/吨，跌90元，贴水30-升水20，跌20元；上海地区20500-20540元/吨，跌60元，贴水70-贴水30，持平。现货市场成交平淡，持货商调价出货不高，下游逢跌进购支撑现货。午后盘面延续弱势，持货商挺价略有松动出现下调，但市场交投不够活跃，接货商承接能力不足，促使整体交易规模有限。 氧化铝 氧化铝华南地区每吨报3520-3570元之间，与前一交易日报价跌40元；华东地区氧化铝每吨报3650-3690元之间，与前一交易日报价跌40元；西南地区氧化铝每吨报3620-3660元之间，与前一交易日报价跌50元；西北地区氧化铝每吨报3520-3560元之间，与前一交易日报价跌120元。 现货市场交易态势“疲软”，持货商出库压力增大，降价出货受阻。下游电解铝厂商入市采买意愿不强，多选择逢跌压价收货，整体市况不容乐观。 锌 长江综合0#锌价报23710-23810元/吨，均价23760元，跌50元，1#锌价23620-23720元/吨，均价23670元，跌50元；广东南储0#锌报23410-23710元/吨，均价23560元，跌40元，1#锌价23340-23640元/吨，均价23490元，跌40元。今日现货锌市场报价0#锌在23700-23810元/吨之间，1#锌在23630-23720元/吨之 间。对比沪期锌2502合约0#锌平水-升水110元/吨，1#锌贴水70-升水20元/吨，对比沪期锌2503合约0#锌贴水15-升水95元/吨，1#锌贴水85-升水5元/吨。 现货市场跟随早盘小幅下调报价，持货商虽有挺价情绪但库存压力较大，下游消耗库存为主补货意愿不高，贸易商仍呈现观望情绪，现货成交氛围仍显冷清。 铅 长江综合1#铅价报17150-17250/吨，均价17200元，持平；广东南储1#铅报17110-17210元/吨，均价17160元，持平；今日现货铅市场报价在16950-17160元/吨之间，对比沪期铅2502合约贴水220-贴水10元/吨，沪期铅2503合约贴水220-贴水10元/吨。 由于现货流通相对谨慎，持货商让价意愿不高，上调动力不足，多以稳为主，下游高价接受度不高，采购意愿低迷，多以消耗节前备库为主，当前现货成交氛围低迷。 镍 长江综合1#镍价123950元/吨-127150元/吨，均价报125550元/吨，下跌500元/吨，长江现货1#镍报124250元/吨-126850元/吨，均价报125550元/吨，下跌500元/吨，广东现货镍报126650元/吨-127050元/吨，均价报126850元/吨，下跌600元。 现货市场，部分商家维持谨慎观望，总体成交活跃度尚待提升。 锡 长江综合1#锡价报256100元/吨-259100元/吨，均价报257600元/吨,上涨750元；今日上海现货1锡报价报255750元/吨-259750元/吨，均价257750元/吨，较上一交易日价格上涨1000元/吨。 部分贸易商积极出货，但实际成交仍旧欠佳，尚待进一步提升。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn