工业硅周报：西北地区减产力度较强，工业硅或企稳

工业硅周报

基本观点

工业硅主力合约本周小幅反弹，SI2502整周涨跌幅1.92%，收于10885元/吨，目前仍处西北地区成本支撑位置。现货价格本周再度下挫，工业硅生产商降价以促成交，库存仍处高位。从供应端来看，西南地区枯水期，西南产量已降至全年地位，新疆等西北地区受环保政策影响，产量快速下滑，后续西北地区仍有减产计划。虽然上游减产较多，但下游多晶硅减产力度更强，光伏产业链下游出现产量企稳迹象，预计多晶硅产量不会有更幅下行，工业硅探底回升。社会库存仍处高位，目前工业硅社会库存53.6万吨，较上周下降0.3万吨，库存高位震荡。

供应端

• 现货价格下调，不通氧553#在10650元/吨左右，较上周下降150元/吨。
• 西南地区工业硅生产成本面临压力，综合电价达全年高位，除电力外其余成本稳定。
• 产量方面，西南地区产量下降，西北地区受环保政策影响也开始下降，12月全国产量33万吨，较上月下降近7万吨，1月份产量仍将快速下滑，后续关注西北地区减产情况。

需求端

• 多晶硅12月产量再度下滑至9.3万吨，对工业硅需求再度走弱。
• 下游硅片产量有企稳回升迹象，受海外大选影响，光伏产业链悲观情绪蔓延，但近期N型多晶硅价格小幅走强，一月份排产无更大程度下滑，目前多晶硅库存去化较快，硅片库存已去化一半以上。
• 有机硅DMC价格持稳，终端消费不佳使得开工维持低位，对工业硅需求持稳。
• 下游再生及原生铝合金厂开工率持稳，对工业硅需求持稳。

策略建议

观望

风险提示

工业硅减产情况，多晶硅减产情况，宏观政策