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焦炭基本面压力趋缓焦煤维持低位震荡运行

2025-02-12 宝城期货心大的小鑫

核心观点：焦炭基本面压力趋缓，焦煤维持低位震荡运行。
焦炭：
- 期货市场：2月11日，焦炭主力合约收跌1.51%至1727.0元，持仓量36124手，仓差+416手，成交量24837手。
- 现货市场：第八轮50元/吨降价落地，日照港准一级平仓价1540元/吨。
- 供需数据：截至2月7日，焦化厂和钢厂焦炭日均产量112万吨，周环比增0.23万吨；独立焦化厂焦炭总库存156.66万吨，周环比增13.36万吨；钢厂焦化厂焦炭库存690.96万吨，周环比降9.78万吨。
- 市场分析：供应低位企稳，需求小幅改善，库存略高于去年同期，下游原材料可用天数充足，市场氛围偏淡。美国关税政策带来冲击，但我国反制政策及3月两会预期或阶段性回暖。
焦煤：
- 期货市场：2月11日，焦煤主力合约跌1.84%至1122点，持仓量324810手，仓差+13231手，成交量206453手。
- 市场博弈：中长期基本面压力与短期“金三银四”复产预期、中美贸易摩擦政策风险与两会利好预期之间的博弈。
- 供需数据：节后首周，炼焦煤矿精煤日均产量46.9万吨，较节前降26.5万吨；下游焦化厂吨焦盈利-27元/吨，提产积极性有限。
- 市场分析：基本面压力趋缓，期价在1月低点附近，相对估值偏低，产业链复产及两会或带动氛围边际好转，短期反弹思路对待。
产业资讯：
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- 蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍流拍。