期现行情
- 焦煤2509合约周五收于852.5，周跌幅2.85%，现货市场主流地区报价稳中偏弱运行。
- 焦炭2509合约周五收于1445.5，周跌幅0.07%，现货市场主流地区报价暂稳运行。
基本面分析
焦煤
- 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率89.3%，环比下降0.6%；全国110家洗煤厂开工率62.08%，环比下降0.34%；日均产量52.81万吨，环比减少0.29万吨。陕西地区个别煤矿因生产原因导致产量下降，洗煤厂开工率小幅下滑。
- 库存：原煤及精煤库存均明显增加，因市场采购观望情绪浓厚，焦炭提降导致洗煤厂生产积极性下降。
- 需求端：钢厂高炉开工率维持高位，焦钢企业维持刚需；焦企厂内库存处于合理区间，焦炭第二轮提涨搁置后钢厂对焦炭提降，焦企补库意愿不足，按需采购为主。焦煤线上竞拍流拍现象增多，市场采购情绪偏弱。
- 综合：供应及需求均小幅下降，焦煤2509合约低位震荡运行，短期以空头趋势对待。
焦炭
- 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率75.7%，环比上升0.26%；日均产量67.15万吨，环比增加0.23万吨。焦煤价格偏弱，焦炭提降暂未落地，焦企吨焦利润改善，生产积极性提升，供应小幅增加。
- 港口：焦炭现货稳中偏弱运行，库存延续小幅去库，贸易商集港意愿偏低，市场情绪一般。
- 需求端：钢厂高炉开工率84.15%，环比下降0.47%；日均铁水产量244.77万吨，环比减少0.87万吨，钢厂盈利率59.31%，环上升0.44%。钢厂高炉开工率维持高位，焦炭需求刚需，但厂内库存合理，部分钢厂开始控量，库存下降。终端需求看，新的中美关税政策达成后市场情绪升温，但成材消费旺季结束，高炉检修增多，焦炭需求基本见顶。
- 综合：供应小幅增加，需求小幅下降，焦炭2509合约低位震荡运行，空头趋势未变。
套利分析
- 焦煤比均值1.65，历史同期相对高位，预计短期宽幅震荡运行为主。
关注点
- 煤焦现货价格，下游成材需求变化，钢厂生产情况，焦钢企业利润，国际宏观政策及突发性风险冲击。
关键数据
- 焦煤港口库存、焦炭港口库存、全样本焦化厂焦煤库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家样本钢厂焦煤库存、247家样本钢厂焦炭库存、焦煤总库存、焦炭总库存。
- 全国247家钢厂高炉开工率、全国247家钢厂盈利率、粗钢累计产量、生铁累计产量。
- 期货收盘价（活跃合约）：焦炭/焦煤。
