高盛美股招股说明书(2025-02-11版)

这部分定价补充资料中的信息尚不完整，可能会有所变更。本定价补充资料不构成任何出售要约，也不寻求在任何jurisdiction中进行购买要约，而在该jurisdiction中，此类要约或出售是不被允许的。以完成为准。日期为 2025 年 2 月 10 日。 GS 金融公司$ ®可自动调用的高盛动量生成器 票据到期 由保证 高盛集团. 票据不计息. 除非您的债券在任何年度观察日期被自动赎回，否则您债券在到期日（预计为2032年2月20日）应支付的金额将根据高盛动量构建者的表现确定。®聚焦ER指数（“指数”）将从交易日期（预计为2025年2月14日）至并包括确定日期（预计为2032年2月12日）进行测量。 如果最终指数水平 (指数在确定日的收盘价水平) 是大于初始指数水平（设定于交易日期，将是交易日内的某一时点水平或交易日收盘水平），您的债券的回报率将等于指数回报率（即最终指数水平与初始指数水平之间的百分比变动）。如果在任何赎回观察日期，指数的收盘水平达到特定条件，您的债券将被赎回。大于or 等于初始指数水平的100.75%，并在相应的行权支付日期（即行权观察日期后的第五个营业日）支付相当于您的债券面值的金额。plustheproduct of $1,000times适用的呼叫返回 (在 PS - 7 页上指定) 。 该指数衡量“基准指数”表现和无息现金头寸的表现，并根据以下详细说明进行某些扣除。在每个指数营业日，如果（i）基准指数的实际波动率超过5%的波动控制限制，或者（ii）波动控制指数表现出负面价格动量，则基准指数的暴露将减少，而无息现金头寸的暴露将增加。基准指数由基础资产组成，这些基础资产包括（i）九个基础指数， 可能提供以下资产类别的暴露机会：专注于美国股票；其他发达国家市场股票；发达国家市场固定收益；新兴市场股票；以及商品；和（ii）一个货币市场位置，其利息率等于联邦基金利率（“基于回报的货币市场位置”）。基准指数将在每个指数营业日根据底层资产的历史回报进行再平衡，但受到已实现波动性限制（该限制与上文描述的波动性控制机制不同）和底层资产及其类别最低及最高权重的约束。由于再平衡，基准指数可能仅包含2个或更少的底层资产（包括基于回报的货币市场位置），并且可能永远不会包含某些底层指数或资产类别。每日基础指数回报要扣除等于联邦基金回报的金额 率 ， 此外 ， 整个指数每年扣除 0.65% (每日累计) 。联邦基金利率对基准指数的扣除额和对基准指数的 0.65% 扣除额的净影响 全指数意味着任何对基于回报的货币市场头寸或无息现金头寸的汇总暴露都会按比例减少指数表现，比例为0.65%。A非常大的一部分指数已经被分配，并且未来可能继续分配到以收益为基础的货币市场头寸和无息现金 头寸。 上述描述仅为摘要。有关指数的详细说明，包括应用于指数的费用和扣除项的信息，请参阅第PS-3页开始的“指数摘要”。 如果你的债券在到期时未被赎回，对于每张面值为1,000美元的债券，你将收到以下现金金额：•如果指数回报率是正(最终索引级别为大于初始索引级别) ，sum of (i) 1, 000 美元加上 (ii) (a) 1, 000 美元乘以 (b) 指数回报的乘积 ； 或· 如果指数回报是零或负(最终索引级别为等于or小于初始指数水平) ， 1000 美元。您应该阅读此处的披露内容 ， 以更好地理解您的条款和风险 投资 ， 包括 GS 金融公司和高盛集团公司的信用风险。见 PS - 17 页。 您提供的笔记在设定日期交易时，笔记条款确定时的估计价值预计将在每1,000面值850至890美元之间。有关估计价值的讨论以及高盛公司（LLC）若在这些笔记中做市时初始买入或卖出的价格，请参见下一页。 原始发行日期 ：预计 2 月 20 日,原始发行价 ：100% 的脸 *原始发行价格对某些投资者而言为 %；有关包含承销折扣的部分费用详情，请参见第 PS-64页的“补充分销计划；利益冲突”部分。2025金额 *承销面部金额的% *净收入% 的脸折扣:发行人:金额 neither 证券交易所委员会（Securities and Exchange Commission）或其他任何监管机构批准或否决了这些证券，也没有对本招股说明书的内容准确性或充分性表示意见。任何形式与此相反的陈述均构成刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也不是由联邦存款保险公司或其他任何政府机构保险的，也不是任何银行的债务或担保。高盛有限公司 定价补充号日期为 2025 年。 上述列出的发行价格、承销折让和净所得与我们最初出售的债券相关。我们在定价补充文件日期之后可能决定额外出售债券，此时的发行价格、承销折让和净所得可能会与上述金额不同。您投资债券的回报（无论是正回报还是负回报）将部分取决于您为此类债券支付的发行价格。 GS金融公司可能在此招股说明书中记载债券首次发行时使用。此外，高盛集团 LLC 或 GS金融公司的其他附属公司可能在此招股说明书中记载债券在首次发行后进行做市交易时使用。除非GS金融公司或其代理在销售确认中告知购买者其他情况，否则本招股说明书正在用于市场制作交易。 您的笔记的估计价值 在交易日设定您的票据条款时 ， 您的票据的估计价值 (如参考高盛有限责任公司 (GS & Co.) 使用的定价模型确定 ， 并采用考虑到我们的信用利差) 预计每 1000 美元面值 850 美元至 890 美元 ，低于原始发行价。您的票据在任何时候的价值都会反映许多因素并且无法预测 ； 然而 ， 价格 (不包括 GS & Co. 的习惯买卖价差)GS & Co. 最初买入或卖出票据 (如果它创造了一个市场 ， 它没有义务这样做)GS & Co. 最初将用于账户报表的值 ， 否则等于 大约是您的票据在定价时的估计价值 ， 加上额外的金额(最初等于每 $1, 000 面额 $) 。在此之前 ， GS & Co. 的价格 (不包括 GS & Co. 的惯常买卖价差) 。会买入或卖出你的纸币 (如果它创造了一个市场 ， 它没有义务这样做) 将等于大约是 (A) 你的笔记的当前估计值的总和 (由参考 GS & Co. 的定价模型) 加上 (B) 任何剩余的额外金额 (额外金额will decline to zero on a straight - line basis from the time of pricing through). On and after， GS & Co. 买入或卖出的价格 (不包括 GS & Co. 的惯常买卖价差)你的票据 (如果它创造了一个市场) 将大约等于你票据的当前估计值参考此类定价模型确定。 关于您的招股说明书 这些注释是GS Finance Corp. 中期票据系列F计划的一部分，并且由The Goldman Sachs Group, Inc.全面无条件担保。本募集说明书包括本定价补充文件以及以下列出的附件文件。本定价补充文件是对以下文件的补充，未列明您所持票据的所有条款，因此应与上述文件一并阅读： 此定价补充材料中的信息取代上述列出文件中任何矛盾的信息。此外，上述文件中描述的一些条款或特征可能不适用于您的债券。 我们通过本次价格补充文件提供的债券称为“拟发行债券”或“债券”。每只拟发行债券的条款如下所述。请注意，在本价格补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联方；“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联方；“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并的子公司和关联方，包括我们。这些债券将根据我们于2008年10月10日签署，并经2015年2月20日首次补充协议补充的高级债务信托契约发行。该信托契约，经补充后并后续进一步补充，将在随附的 prospectus supplement 中称为“GS Finance Corp. 2008 信托契约”。 这些票据将以簿记形式发行 ， 并以 2021 年 3 月 22 日的主票据编号 3 表示。 高盛动量生成器®Focus ER指数（该指数）衡量的是由底层指数和货币市场位置（基于回报的货币市场位置）组成的基准指数的表现，这些表现是基于联邦基金利率计算的超额回报，同时包括非计息的假设现金位置，这些位置不属于基准指数的组成部分。这些非计息的假设现金位置可能是由于对基准指数应用5%的波动性控制（去杠杆现金位置）或动量风险控制调整机制（动量风险控制现金位置）而产生的。除了上述基准指数的扣除外，整个指数还面临每年0.65%（按日累计）的扣除，如后文所述。 该指数在每个指数交易日重新平衡，从10个符合条件的基础资产中选择（将基于回报的钱市场位置和无息现金位置视为一个符合条件的基础资产），这些基础资产被归类为以下资产类别：专注于美国股票；其他发达国家股票；发达国家固定收益；新兴市场股票；商品；以及现金等价物。该指数试图跟踪符合条件的基础资产的价格动量（定义如下），同时受到波动性限制、每个基准指数基础资产和每个资产类别的最小和最大权重限制，以及在基准指数实际波动率超过5%或受控波动率指数表现出负面价格动量的情况下减少暴露程度的限制，具体如下所述。“实现的波动性”是指历史回报变化程度的一种衡量标准。 在每个指数工作日 ， 指数按如下方式重新平衡 ： • 首先计算基础指数。 基本指数的回报反映了联邦基金利率的扣除。 •接着应用波动率控制以生成“波动率控制指数”作为中间步骤。在应用波动率控制时，如果基准指数的实际波动率超过5%的波动率控制水平，则可以按比例将基准指数的部分暴露分配到去杠杆现金头寸，从而减少对基准指数的暴露。 •最终，应用动量风险控制来生成指数。在应用动量风险控制时，可以通过按比例分配部分指数暴露于动量风险控制现金头寸，从而减少对受波动率控制的指数（因此是对基准指数）的暴露。 o 按比例分配给动量风险控制现金头寸的指数部分反映了扣除每年 0.65% (每日累积) 。 在这个水平上，0.65%的扣除率仅适用于动量风险控制现金头寸，而不是整个指数，因为扣除率已经纳入了波动率控制指数的计算中。因此，扣除率适用于整个指数。 基础指数再平衡 在每个指数工作日(在以下上下文中 ， 为重新平衡日) ， 基础指数将按如下方式重新平衡 ： • 对于每个指数交易日，在过去的三个回溯期间（九个月、六个月和三个月），计算能够提供最高历史回报的符合条件的基础指数底层资产的假设投资组合（即，符合条件的基础指数和基于回报的钱市场位置）。这些回溯期分别从给定指数交易日前三天（或如果这些日期不是指数交易日，则为前一个指数交易日）开始，直至包括给定指数交易日前第三天。每个投资组合均受到（i）5%波动率限制（在某些情况下可能放宽）的约束，该限制限制了此类合格基础资产总体收盘水平变动的程度。 在每个指数营业日，根据相关回溯期间对底层资产进行加权，（ii）为每个合格的基础指数底层资产和每个基础指数资产类别设定最低和最高权重。这最终生成三个假设的投资组合，每个投资组合对应一个回溯期间。 •对于每个交易日，计算每个合格基准指数基础资产的目标权重，该权重为三个假设投资组合中此类合格基准指数基础资产权重的平均值。PS-3 •对于每次再平衡日，基指数再平衡所涉及的每个合格基准指数底层资产的权重将等于该合格基准指数底层资产在与该再平衡日相关的权重平均期内的目标权重平均值。任何再平衡日的权重平均期是从（但不包括）在该日之前的任一合格基准指数底层资产未发生或持续发生指数市场中断事件的第十个指数营业日起，至该日为止的期间。 • 通过应用上述计算的权重所确定的基础指数底层资产篮子即为基础指数。由于其方法论中应用了某些限制条件，