港股公司信息更新报告：减值影响业绩表现，拿地强度维持高位

绿城中国2025年2月简报显示，公司销售保持稳健，但受地产行业销售下行影响，资产减值损失增加，导致2024年归母净利润预计同比下降50%以内，不低于15.59亿元。剔除减值因素后，归母净利润预计同比增长。

单月销售数据方面，2025年1月自投项目销售面积同比下降20.8%，销售金额下降9.0%，销售均价下降7.1%，销售金额排名第10。2024年累计自投销售金额同比下降11.6%，但销售金额权益比提升至70.2%。代建业务表现稳健，2025年1月签约销售金额同比增长2.4%，2024年累计合同销售金额同比下降1.7%。

拿地方面，2025年1月新增5宗土地，新增计容建筑面积55万方，权益拿地金额约48亿元，拿地强度高达42.5%，其中杭州下沙地块溢价率41.5%。公司融资成本保持低位，1月成功发行10亿元三年期中期票据，票面利率4.25%。

盈利预测方面，下调2024-2026年归母净利润至24.72、33.25、45.41亿元（原值36.54、43.97、50.70亿元），对应EPS为0.98、1.31、1.79元，当前股价对应PE为8.6、6.4、4.7倍。看好公司低毛利项目结转完成后盈利修复，维持“买入”评级。

风险提示：政策支持不及预期、行业销售恢复不及预期、公司融资不及预期。