沪锡产业日报

宏观方面，1月美国就业增长放缓，失业率降至4.0%，为美联储暂不降息提供理据；特朗普计划征收对等关税，美元指数走强。基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期锡矿紧张局面可能延续。冶炼端，原料供应偏紧影响冶炼厂获取原料难度，国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量回升，但印尼出口供应放慢。需求端，下游假期结束将陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。技术面，增仓放缓价格调整，多头氛围偏强，关注260000阻力。操作上建议逢回调做多。重点关注今日暂无消息。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价259000元/吨，LME3个月锡价31030美元/吨，沪锡主力合约持仓量32436手，LME锡总库存4180吨，上期所库存9913吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价258500元/吨，长江有色市场1#锡现货价258700元/吨，沪锡主力合约基差-500元/吨，LME锡升贴水-143美元/吨。
• 上游情况：锡矿砂及精矿进口量1.21万吨，锡精矿平均价245000元/吨，加工费安泰科130000元/吨。
• 产业情况：精炼锡产量1.62万吨，进口数量3762.32吨。
• 下游情况：焊锡条60A价格168210元/吨，镀锡板产量160.14万吨，出口数量14.07万吨。

研究结论： 国内锡矿供应紧张，冶炼厂原料获取难度增加，精炼锡产量或小幅下降。进口利润修复推动进口量回升，但印尼出口放慢。下游需求前景乐观，终端半导体需求受AI驱动增长。技术面多头氛围偏强，关注260000阻力，建议逢回调做多。