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非银行金融行业：积极发挥资本市场功能，做好金融“五篇大文章”政策细则落地

金融 2025-02-10 刘嘉玮东兴证券 @·*&&

事件背景：证监会发布《资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，旨在贯彻中央会议精神，发挥资本市场功能，服务经济社会高质量发展。
政策核心：《实施意见》包含18条措施，涵盖科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域，为相关企业和中介机构提供指引。
主要措施：
- 科技金融：支持优质科技型企业上市、并购重组，引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，加大多层次债券市场对科技创新的支持。
- 绿色金融：完善绿色金融标准体系，丰富绿色金融产品。
- 普惠金融：完善资本市场服务中小微企业制度安排，丰富服务涉农主体方式。
- 养老金融：满足居民多元化投资需求，服务养老金稳健增值，提供优质养老金融产品服务。
- 数字金融：提升证券期货行业数字化水平，加强数字基础设施建设。
措施影响：
- 上市公司全生命周期覆盖：从上市、再融资到并购重组，全方位支持相关企业发展。
- 资金支持：鼓励公募基金、私募股权创投基金、个人养老金等中长期资金及债券市场资金支持企业做大做强。
- 中介机构优化：增强证券、基金、期货等中介机构的金融科技能力，降低资金摩擦成本，提升资金使用效率和投资回报。
投资建议：
- 证券行业：政策优化有助于行业业绩改善和估值提升，拓宽券商业务结构，发挥资本中介优势，做大客户基本盘。
- 保险行业：保险资金参与权益市场投资有望提升收益率，缓解“资产荒”和利差损压力，实现“戴维斯双击”，助力板块估值修复。
- 行业头部效应：证券和保险行业马太效应增强，头部机构估值上升空间打开。
- ETF投资价值：ETF在差异化投资需求下具备持续关注价值。
未来3-6个月行业大事：无。
关键数据：
- 股票家数占比：1.81%
- 行业市值：69386.32亿元
- 流通市值：54808.15亿元
- 行业平均市盈率：14.32
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。