国君新能源|端侧AI发展加速,消费电池受益

投资建议：我们认为随着全球AI产业快速发展，尤其是Deepseek等低成本开源模型的出现，将显著加速端侧AI的应用。AI PC、AI手机作为AI载体有望出现新一轮换机周期，消费电池行业将步入上行周期。此外随着AI眼镜等新型载体涌现，消费电池行业天花板有望打开。 低成本模型加速端侧AI发展。DeepSeek具有低成本+开源的特点且可本地高效运行，使得端侧AI变得更加具有普惠性。且由于本地部署在用户保护隐私以及定制化等方面的优势，端侧AI需求有望快速提升，AI PC、AI手机作为AI载体有望出现新一轮换机周期。Canalys发布数据，2024Q3全球AI PC出货量达到1330万台，占季度总出货量的20%，并预估2025年全球AI PC出货量将超1亿台，占PC总出货量的40%，到2028年全球AI PC出货量超2亿台，2024-2028年CAGR达44%。 消费电池行业有望步入上行周期。根据IDC统计，2023年全球PC出货量同比下滑14%，2024年全球PC出货量同比增长1%。终端需求下滑导致消费电池需求相对低迷，而此轮AI引领的换机周期有望使得消费电池行业重新步入上行周期。此外，由于AI PC普遍配置较高，尤其是本地模型部署对硬件要求较高，推动了消费电池向更高能量密度更大容量的方向发展，电池单位价值量提升将直接打开行业天花板。同时由于高能量密度主要通过硅基负极等新技术的导入实现，产品迭代也有望使得电池毛利率有所提升。 国内消费电池企业有望充分受益。2024年4月第十届联想创新科技大会Tech World上，联想正式发布AI PC系列产品包括六款新品。惠普CEO预计2024财年下半年AI PC占公司PC总出货的10%。全球主流PC厂商争先布局AI PC，新品起量将会使得消费电池的供应商显著受益。从pack口径，欣旺达全球市占率超过30%，从电芯口径，2023年珠海冠宇在笔电及平板锂电池市场占有率达31.1%，全球排名第二。中国企业在消费电池市场处于头部地位，有望在AI的浪潮下实现业绩快速增长。 风险提示：AI发展不及预期、竞争加剧等。 文章来源 本文摘自：2025年2月9日发布的《端侧AI发展加速，消费电池受益》徐强，资格证书编号：S0880517040002庞钧文，资格证书编号：S0880517120001马铭宏，资格证书编号：S0880523050001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明