核心观点
- 市场表现:春节后商品市场表现良好,部分品种持续走强,如油脂板块。但整体市场缺乏有效驱动逻辑,处于低位盘整。
- 估值分析:大宗商品总体估值偏低,除有色金属外,其他板块估值较低,但驱动因素不明显。
- 板块关注:前期强势品种如氧化铝有转弱迹象,油脂和黑色系走强,农产品和建材类品种估值偏低但驱动不明显。
关键数据
- 涨跌结构:上涨品种占比更大,棕榈油、豆油、锡、菜油等涨幅靠前,玻璃、纯碱、氧化铝等跌幅靠前。
- 资金流:春节后第一周资金回流为主,各板块资金流入,参考意义不大。
- 期限结构:油脂板块期限结构走强,螺纹和热卷正套价差受支撑。
- 产业利润估值:纯碱和生猪估值偏低,其余品种无显著数据。
- 库存:白银、锌库存偏低,纯碱、碳酸锂、工业硅库存处于历史高位,氧化铝开始累库。
研究结论
- 商品期货受益于估值偏低,处于低位盘整,需市场春风驱动。
- 油脂板块值得关注,黑色系和有色板块表现分化。
- 农产品和建材类品种估值偏低但驱动不明显。
风险点