核心观点
党的二十大报告强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，而上市公司作为经济增长的核心推动力量，其高质量发展对增强市场信心、加快建设现代化产业体系、构建新的发展格局具有重要意义。
市场概览
- 增量放缓，募资下降，质量提升：2023年A股上市公司新增企业数量有所放缓，北交所成为上市公司筹划资本运作的重要战略决策方向。全面注册制改革推动市场生态更趋完善，优胜劣汰机制和资源配置更加高效。
- 外部监督：从严细化，动态监管，提振信心：中央政治局会议明确“要活跃资本市场，提振投资者信心”，相关部门频出政策组合拳，包括印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、调节再融资节奏、下调融资保证金比例、规范二级市场减持行为等。
- 内生成长：完善治理，聚焦科创，破浪出海：持续加强独董改革，提升企业治理水平。优质科创企业集聚，注入动能转化活力。出海版图不断扩大，新兴产业献力支撑。
上市公司整体运行情况
- 业绩产出：2023年A股上市公司营业收入增速显著放缓，利润产出总量和净资产收益率水平均较往年有所下降。大消费领域盈利复苏明显，新能源汽车产业实现营收、净利双增长。
- 资源投入：A股上市公司投入端依然呈现扩大趋势，研发和销售费用保持增长，且均突破新高。薪酬投入总体水平与营收保持同步，呈现缓慢增长趋势，但管理层薪酬水平有所下降。
上市公司高质量发展能力观察
- 价值创造能力：市值增长尚不平衡，企业市值未能充分反映经营业绩情况；上市公司现金分红的企业数量和金额力度再创新高；发电以及光伏、新能源等产业近年来企业增加值贡献增幅亮眼；国有企业上市公司依然是现金分红和企业增加值主要贡献群体。
- 风险管理能力：上市公司有效控制负债规模，资产负债率进一步下降；市场整体控制负债、控制扩张规模的背景下，上市公司现金储备规模进一步增长，但不同行业受当年市场和业绩影响，现金流情况差异较为明显；上市公司市场整体在股权质押比率上实现了进一步降低。
- 资本运作能力：2023年A股上市公司再融资受到政策监管，融资规模为近年来最低；受IPO 和激励方案审核趋严的影响，当年公告股权激励的企业数量下降；上市公司回购金额占股权融资占比总体呈现扩大趋势。
- 创新发展能力：研发人员数量和占比持续攀升，不少企业结合自身情况和发展目标制定了人才强企项目；授权发明专利数量总体保持良好增速，主要由各行业头部企业、科创板企业以及新兴产业链上的上市公司共同带动；A股上市公司作为中国企业“排头兵”，共计107家公司参与国家科学技术奖项目获奖，在推动我国科技进步方面发挥重要作用。
- 公司治理能力：A股上市公司尤其是国资委央企上市公司在党的领导融入公司治理方面起到了表率作用，但在职权落实和拓宽独董来源方面还有待进一步提升；上市公司在公司经营以及ESG相关的社会责任信息披露水平上近几年的提升明显，但在国际ESG评级表现中仍然处于中下游水平。
- 人效提升能力：2023年A股上市公司人均薪酬水平较往年有所提高，但管理层人均薪酬水平有所下降，且民营企业在人均薪酬水平方面的差异更加显著；人工成本利润率因当年市场整体盈利水平下滑而同样有所降低，国有企业因近年来深入推行三项制度改革，成效有所显现；全员劳动生产率整体上处于稳定提升趋势。
高质量发展重点
- 合规经营守底线，紧跟响应新政策：建立完善的合规管理体系，加强员工合规培训与教育，积极主动跟踪并落实政策。
- 完善治理固根基，精益管理提效能：加强完善公司治理水平，持续深入践行ESG发展，做精管理实现降本增效。
- 创新发展强内核，扬帆出海启征程：创新投入与转换效率并重，多措并举巩固核心优势，积极拓展海外国际市场。
