主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：偏强
• 核心逻辑：
  1. 政策利好：近期证监会聚焦资本市场高质量发展，支持优质科技型企业发行上市，优化并购重组和股权激励制度，中长期利好权益市场。
  2. 春季躁动行情加速：DeepSeek概念带动AI主线扩散，TMT板块成交占比提升至45%，风险偏好抬升，科技行情或将持续，短期IC、IM相对强势。
• 参考策略：持有多IM2502空IF2502对冲组合、IC2502多单操作。

国债期货

• 日内观点：短债窄幅震荡，长债稍强
• 中期观点：偏强
• 核心逻辑：
  1. 资金面：银行间市场平稳，存款类机构隔夜利率在1.75%附近，与7天期倒挂加深；中长期资金国股行1年期同业存单二级市场成交小幅上行。春节后资金回流，税期偏后，流动性或维持平稳，关注政府债发行扰动。
  2. 基本面：1月CPI同比增速0.5%，季节性回升但偏低；官方、财新制造业PMI季节性回落，供需两端放缓，基本面改善低于预期支撑长端债市。
• 参考策略：T2503或TL2503多单持有。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜

  • 日内观点：76500-79000区间波动
  • 中期观点：66000-90000区间波动
  • 核心逻辑：
    1. 宏观：美国1月非农就业数据低于预期，强化美联储不降息预期，美元走强。
    2. 供给：智利铜产量同比增长4.9%，Codelco2025年产量目标提升；国内电解铜1月产量环比增2.25%，2月预计环比减少但同比增9.83%。铜原料紧张，冶炼厂亏损，需防检修延长和减产。
    3. 需求：1月精铜杆产量环比减23.61%，2月预计环比增3.08%，产能利用率提升20.18%。
    4. 库存：LME铜库存周度降8600吨，上期所仓单周度增82979吨。
    5. 后市：全球铜矿供需偏紧及国内购销旺季提振铜价，但美元和美债收益率走强构成压制。
  • 参考策略：震荡偏强操作，用铜企业逢低买入保值。

• 品种：工业硅

  • 日内观点：偏强运行，运行区间10800-11200
  • 中期观点：低位运行，运行区间10000-12000
  • 核心逻辑：
    1. 供需：2024年12月工业硅累库，供应大于需求3万吨；预计2025年1月供增需减，供应大于需求3万吨左右。
    2. 价格驱动：商品期货普涨提振工业硅价格。
  • 参考策略：卖出SI2504-C-12000。

• 品种：多晶硅

  • 日内观点：偏强运行，运行区间4.35万-4.45万
  • 中期观点：低位运行，运行区间4.3万-4.7万
  • 核心逻辑：
    1. 供需：2024年12月多晶硅供需平衡增量约0.16万吨，库存约40万吨，供需平衡即将达到拐点；预计2025年1月供应量回落至9.8万吨，需求小幅提升至10.1万吨，供需关系有望反转。
    2. 基本面：短期多晶硅偏空格局未改，价格上行动力有限。
  • 参考策略：观望。

• 品种：碳酸锂

  • 日内观点：低位震荡，运行区间7.7-7.9万
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间6.5万-8.5万
  • 核心逻辑：
    1. 现货：2月7日碳酸锂价格持平报7.73万元/吨，近5日跌640元，近30日涨1490元，价格转跌。
    2. 成本：外购锂云母成本持续下降，龙头企业成本低，期货价格下方支撑减弱。
    3. 供应：2024年11月碳酸锂产量环比增8%，同比增49%，锂辉石端和回收端产量增加。
    4. 需求：2024年11月锂离子电池产量环比增4.2%，同比增33.3%。
    5. 后市：供应增速大于消费增速，价格继续承压。
  • 参考策略：卖出LC2505-C-90000。